"商用車發(fā)動機(jī)、專用底盤、變速箱等核心零部件目前尚需外購，收購將提升公司零部件的自給率。"

作者：Eric

編輯：tuya

繼與蔚來（09866.HK）成立合資公司之后，江淮汽車（600418.SH）開始收購蔚來資產(chǎn)了。

據(jù)公司情報專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，12月22日晚間，江淮汽車公告，擬收購蔚來汽車（安徽）有限公司持有的在建工程-設(shè)備安裝工程相關(guān)項(xiàng)目資產(chǎn)（包括設(shè)備、工裝類資產(chǎn)等），預(yù)計(jì)交易價格為17.04億元。

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蔚來的固定資產(chǎn)、工廠及設(shè)備127.8億人民幣，此次出售的17億元在建項(xiàng)目資產(chǎn)約占總資產(chǎn)的13%；而江淮汽車目前固定資產(chǎn)96.8億元，在建工程有11.95億元。

江淮汽車大手筆收購這些項(xiàng)目資產(chǎn)，究竟對公司能產(chǎn)生多大的影響？

公司在公告中指出，若本次交易順利實(shí)施，有利于繼續(xù)深化與蔚來汽車的戰(zhàn)略合作。

《財(cái)經(jīng)涂鴉》通過天眼查App發(fā)現(xiàn)，蔚來汽車（安徽）有限公司的前幾項(xiàng)業(yè)務(wù)主要是：汽車零配件零售；新能源汽車生產(chǎn)測試設(shè)備銷售；汽車零配件批發(fā)等業(yè)務(wù)。

那么江淮汽車收購的資產(chǎn)很可能是與新能源汽車零部件的生產(chǎn)及測試相關(guān)的設(shè)備、工裝類資產(chǎn)。

江淮汽車目前現(xiàn)有的主導(dǎo)產(chǎn)品是整車組裝，而在零部件方面，除了乘用車發(fā)動機(jī)自配率基本達(dá)100%，其他包括商用車發(fā)動機(jī)、專用底盤、變速箱及車橋等核心零部件還需要采取自配+外購模式。

此次蔚來的設(shè)備、工裝類資產(chǎn)并入江淮汽車，對于江淮汽車來說也是有利于提升公司零部件的自給率，從而達(dá)到降本增效，保證整車的生產(chǎn)效率。

蔚來為何將資產(chǎn)出售給江淮汽車呢？

主要原因是雙方從2016年開始合作，雙方權(quán)益高度綁定，合作也在不斷深化。

2016年4月，江淮汽車正式與蔚來汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，開啟傳統(tǒng)車企與新勢力跨界合作的探索。

在合作中，蔚來支付公司的費(fèi)用主要包含制造加工費(fèi)和共建的合肥制造工廠（江淮蔚來先進(jìn)基地）產(chǎn)生的虧損補(bǔ)償兩部分。

而江淮汽車則成為蔚來的代工廠，幫蔚來組裝生產(chǎn)整車。截至2022年6月，江淮蔚來先進(jìn)制造基地累計(jì)生產(chǎn)量已超21萬輛，其中2021年全年交付約9.3萬輛，同比增長約111.36%。

2021年3月，公司與蔚來進(jìn)一步深化合作，成立合資公司——江來公司，主營汽車生產(chǎn)管理和運(yùn)營。2021年5月，蔚來與公司、江來公司簽訂聯(lián)合制造生產(chǎn)協(xié)議，協(xié)議時間從2021年5月至2024年5月，公司將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和其他可能的蔚來車型，并將把年生產(chǎn)能力擴(kuò)大到24萬輛。

從代工廠到成立合資公司，再到如今收購蔚來資產(chǎn)，雖然與蔚來深入合作但江淮汽車目前經(jīng)營依舊虧損，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入177.72億元，同比下降20.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-7.12億元。

江淮汽車的現(xiàn)狀或許并不僅僅是一個“代工廠”或者“合資公司”能夠解決的，從乘用車的毛利率可以窺見一二，2021年江淮汽車的乘用車業(yè)務(wù)虧損，且毛利率為-1.85%，而這還比上年增加了0,63個百分點(diǎn)。

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眾所周知，代工廠并不賺錢，看隔壁蘋果的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)公司就明白了。對江淮汽車來說，成為一家“加工廠”或許才是出路。

代工廠是客戶買斷版權(quán)，在未經(jīng)委托方允許或者授權(quán)的情況下不得生產(chǎn)。作為加工廠，則客戶不做版權(quán)買斷，加工廠擁有產(chǎn)品核心技術(shù)與工藝，可以為其他合作者生產(chǎn)，自然話語權(quán)掌握在自己手中，利潤也隨著上漲。

江淮汽車此次收購蔚來資產(chǎn)，擴(kuò)充旗下零部件的自供率，或許也在向加工廠邁出關(guān)鍵的一步。

截至12月22日，江淮汽車股價報收13.67元，小幅上漲1.18%，總市值298.6億元。