自俄烏沖突以來(lái)，化肥價(jià)格指數(shù)加劇了自2021年開(kāi)始的漲勢(shì)，到2月底價(jià)格已經(jīng)在一年內(nèi)接近翻番。而北美三家主要化肥生產(chǎn)商的股價(jià)也隨之暴漲，其中Mosaic股價(jià)自2021年以來(lái)的漲幅甚至已經(jīng)超過(guò)200%，有些分析師卻認(rèn)為其仍有20%左右的上漲空間。西半球化肥業(yè)的頭號(hào)巨頭，加拿大公司Nutrien自俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)股價(jià)暴漲了37%，而同期追蹤一攬子石油業(yè)巨頭股票的ETF，Energy Select Sector SPDR，只上漲了13%。

化肥的主要原料是鉀堿、磷酸鹽和天然氣。而俄羅斯和白俄羅斯的鉀堿產(chǎn)量超過(guò)全球產(chǎn)量的三分之一，天然氣產(chǎn)量也對(duì)全球有決定性的影響。白俄羅斯的鉀堿出口在戰(zhàn)前就被西方制裁掐斷，而自3月4日起俄羅斯也開(kāi)始斷供。鉀肥的價(jià)格2022年以來(lái)上漲了四分之三；從天然氣中提取的主要氮肥尿素，價(jià)格在一個(gè)月內(nèi)上漲了60%。

而北美化肥生產(chǎn)商股價(jià)的暴漲，還有另一層原因，因?yàn)橄啾葰W洲的競(jìng)爭(zhēng)者，他們能用上美國(guó)便宜的天然氣。Nutrien儲(chǔ)備的鉀堿可以彌補(bǔ)的缺口超過(guò)俄羅斯和白俄羅斯斷供量的三分之一。用某些分析師的話(huà)說(shuō)，“他們的現(xiàn)金流強(qiáng)大得可怕，而且沒(méi)有太多新增的資本支出需求?！?/p>

化肥價(jià)格暴漲對(duì)農(nóng)產(chǎn)品和食品工業(yè)的影響，還有另外的因素，因?yàn)橄啾让總€(gè)季度都需要要的氮肥，磷肥和鉀肥是可以隔一兩年再施用的，即對(duì)需要氮肥的玉米和需要磷肥和鉀肥的小麥、大豆進(jìn)行輪作和復(fù)合種植。而由于烏克蘭是全世界第二大農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó) ，所以不論化肥價(jià)格后期走勢(shì)如何，玉米、大豆、小麥價(jià)格的上漲壓力仍然很大。

大宗商品的超級(jí)牛市還在繼續(xù)。