6月1日，“隱忍”多年的百果園向證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)的材料，啟動(dòng)了境外上市程序。從2001年創(chuàng)立到2015年9月才完成A輪4億人民幣的融資，2017年到2018年，百果園又進(jìn)行了5次的股權(quán)融資和戰(zhàn)略融資，其資金缺口一直是挺大的。但從2019年就暫無(wú)融資消息，這次突然啟動(dòng)上市，被人評(píng)論撐不住了。于是“螳螂財(cái)經(jīng)”做了一番梳理。
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百果園現(xiàn)在是加盟店為主。2016年開(kāi)始，百果園董事長(zhǎng)余惠勇的第二個(gè)五年計(jì)劃定下了到2020年開(kāi)1萬(wàn)家店、年銷售額達(dá)到400億元的目標(biāo)。但這個(gè)目標(biāo)大概率要落空，目前百果園的門店大概在4300家左右，距離1萬(wàn)家店還有很大距離。若按其每年每?jī)杉业昱囵B(yǎng)一名店長(zhǎng)的速度，今年能夠增加2000家店已是不錯(cuò)的成績(jī)。
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一是他們對(duì)加盟者自身的素質(zhì)要求極高，百果園要的并不僅僅投資者，而是要真正的運(yùn)營(yíng)者。這種加盟制度在很大程度也會(huì)制約百果園擴(kuò)店的速度。
二在營(yíng)收方面，到去年為止，百果園的營(yíng)收大約在120億元，距離目標(biāo)400億則更遠(yuǎn)了。水果無(wú)法通過(guò)提交來(lái)增加營(yíng)收，營(yíng)收的增長(zhǎng)主要還是要靠門店的布局?jǐn)?shù)量來(lái)支撐?，F(xiàn)在門店數(shù)量距離目標(biāo)還未過(guò)半，營(yíng)收也只達(dá)到目標(biāo)營(yíng)業(yè)額30%的水平。
三是疫情對(duì)2、3月份的沖擊，也會(huì)影響目標(biāo)的達(dá)成。但余惠勇在面對(duì)媒體采訪時(shí)仍然強(qiáng)調(diào)萬(wàn)店計(jì)劃沒(méi)有變化。
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在純水果賽道，百果園基本是沒(méi)有對(duì)手。但近幾年蘇寧、阿里、京東這些商業(yè)巨頭介入生鮮電商改變了整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)格局。根據(jù)網(wǎng)上生鮮電商排名，阿里有天貓生鮮和盒馬兩大主力排列第一，而京東也設(shè)立了7FRESH加入生鮮賽道，百果園在這個(gè)排名中僅處于第十的位置。新零售業(yè)態(tài)，線上線下一體化，勢(shì)必會(huì)擠壓純線下業(yè)態(tài)的生存空間，這種降維打擊是百果園不能用原有傳統(tǒng)賽道的眼光來(lái)看待的。
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百果園目前還是以銷售水果為主，每家門店大概保持在70個(gè)左右的SKU。但疫情爆發(fā)也凸顯出單賣水果的局限性。而新零售線下小店，不僅水果可以有幾十個(gè)SKU，還可以有幾十個(gè)蔬菜，以及其他食品。當(dāng)前，目前新零售巨頭們 的水果生鮮還并未與百果園的水果市場(chǎng)形成白熱化競(jìng)爭(zhēng)，但可與預(yù)見(jiàn)，未來(lái)這種短兵相接的程度將大大提升。
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關(guān)于百果園突然上市的原因，有人猜是為了完成萬(wàn)店計(jì)劃，有人覺(jué)得是要應(yīng)對(duì)新零售的沖擊?！绑胴?cái)經(jīng)”分析最直接的原因可能還是來(lái)自資本因素的推動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資一家創(chuàng)業(yè)型公司都有一個(gè)運(yùn)營(yíng)周期，3到5年是一個(gè)常見(jiàn)的運(yùn)營(yíng)周期，再往后推，風(fēng)險(xiǎn)與資金成本就會(huì)超出常規(guī)，對(duì)百果園來(lái)說(shuō)時(shí)間到了。但境外上市不一定能獲得高估值，因?yàn)樗麄儗?duì)百果園的模式?jīng)]有那么熟悉。
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對(duì)百果園來(lái)說(shuō)，上市申請(qǐng)反而呈現(xiàn)了它的處境艱難。挑戰(zhàn)者鮮豐水果已經(jīng)通過(guò)A股上市的第一期上市輔導(dǎo)還提出2021年開(kāi)萬(wàn)店的計(jì)劃，電商新零售還在兇猛追趕。不管是為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)還是實(shí)現(xiàn)萬(wàn)店計(jì)劃，百果園也急需資本助力。