20Cr鋼管規(guī)格表-市場對Q1板材用鋼需求預(yù)期趨向樂觀。目前板材周度消費(fèi)已經(jīng)接近此前預(yù)期的320萬噸附近，可按照目前趨勢判斷需求將存在繼續(xù)上揚(yáng)的概率。維持此前判斷，預(yù)期在2月結(jié)束前熱卷周度消費(fèi)可能觸及325-335萬噸/周的水準(zhǔn)。庫存：熱軋總庫存按季節(jié)性轉(zhuǎn)向去庫，預(yù)期進(jìn)入去庫通道，直至4月中旬。目前鋼廠庫存水平較低。小結(jié)：目前市場的主要矛盾依然集中于鋼材需求復(fù)蘇與產(chǎn)能復(fù)蘇的節(jié)奏變換上。因此，板材庫存的變化依然是現(xiàn)階段的重點(diǎn)。本周在鐵礦石價格上揚(yáng)的帶領(lǐng)下，由成本驅(qū)動鋼材價格發(fā)生同步上漲。但在需求數(shù)據(jù)上漲放緩以及對發(fā)改委保供穩(wěn)價預(yù)期的擔(dān)憂下，鋼材價格在周四、五出現(xiàn)了一定的回調(diào)。整體而言，我們認(rèn)為在我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以被證偽(實(shí)際上是逐漸在被印證)的情況下，市場情緒偏向樂觀，導(dǎo)致偏多方的消息更能夠得到市場的認(rèn)可。但同時，鋼材自去年12月起已經(jīng)經(jīng)歷過較大的漲幅，在沒有充分回調(diào)的情況下繼續(xù)向上的空間實(shí)際不大。判斷當(dāng)前價位繼續(xù)做多確定性不高，并且即使繼續(xù)向上可能空間感也比較有限。因此維持此前的策略推薦：在現(xiàn)實(shí)持續(xù)走強(qiáng)的情況下，關(guān)注鋼材5-10價差走闊的可能性。此外，在發(fā)改委認(rèn)為鐵礦石價格偏高估、并且預(yù)期廢鋼產(chǎn)量將逐步獲得釋放的場景下，持續(xù)關(guān)注做多鋼廠利潤的套利交易。下周將重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)、新訂單以及出口新訂單PMI的數(shù)據(jù)變動。