作者：夏天

2022年6月23日，作為睡眠經(jīng)濟(jì)的佼佼者，慕思健康睡眠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“慕思股份”）正式以“001323”作為股票代碼在深交所主板掛牌上市，成為中國睡眠經(jīng)濟(jì)的“代言人”。

據(jù)其招股書顯示，慕思股份作為長期探索睡眠領(lǐng)域的科技企業(yè)，一直在引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，此次登陸資本市場(chǎng)，慕思股份公開發(fā)行總量為4001萬股，發(fā)行價(jià)格為38.93元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍，共計(jì)募資金額為15.58億元，扣除發(fā)行費(fèi)用，預(yù)計(jì)募資金額約14.77億元。

上市當(dāng)天，慕思股份收盤于56.06元/股，首日開盤上漲44%。

床墊市場(chǎng)持續(xù)增長 慕思股份作為佼佼者脫穎而出

中國的床墊市場(chǎng)正在持續(xù)增長。

據(jù) CSIL數(shù)據(jù)顯示，2010-2020 年中國床墊市場(chǎng)規(guī)模從 38.7 億美元提升至 85.4 億美元（CAGR 為 8.2%），同期美國床墊市場(chǎng)規(guī)模從 49.0 億美元提升至 90.2 億美元（CAGR 為 6.3%），中國已成為全球床墊市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先、增速第一的國家，而在未來幾年，據(jù)中泰證券測(cè)算，中國床墊市場(chǎng)在 2025 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)將達(dá)740.8 億元，從22年到25 年復(fù)合增速達(dá) 4.2%。

然而，對(duì)比美國，中國的床墊市場(chǎng)則市場(chǎng)集中度偏低。

從全球范圍而言，發(fā)達(dá)國家床墊市場(chǎng)集中度非常高。以美國為例，百年老店如絲漣、舒達(dá)、席夢(mèng)思和新興泰普爾等品牌占60%左右市場(chǎng)份額。而在中國，據(jù)國盛證券報(bào)告顯示，從2018-2021年，CR5從12.2%提升至21.7%，而且，銷售渠道能夠遍布全國的床墊企業(yè)極少，很多品牌僅是在部分省區(qū)具有優(yōu)勢(shì)，因此利用當(dāng)前床墊行業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇，快速布點(diǎn)將非常有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)市場(chǎng)份額的提升。

作為中國床墊的龍頭企業(yè)，慕思股份的未來發(fā)展令人期待。

公開資料顯示，慕思股份旗下的慕思品牌成立于2004年，如今慕思股份擁有“慕思”、“V6家居”、“慕思國際”等七大品牌，產(chǎn)品涵蓋床墊、床架等產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)創(chuàng)新打造了“量身定制個(gè)人專屬的健康睡眠系統(tǒng)”，滿足消費(fèi)者定制化的各種健康睡眠需求。

據(jù)其招股書顯示，從2019年到2021年，慕思股份分別實(shí)現(xiàn)營收38.62億元、44.52億元、64.8億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為3.33億元、5.36億元、5.86億元。

而伴隨床墊行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，慕思股份的營收也將持續(xù)保持增長——據(jù)中泰證券預(yù)測(cè)，在中國床墊市場(chǎng)滲透率提升、更替率提升、價(jià)格帶上行的因素下，慕思股份還將持續(xù)增長。

市場(chǎng)占有率第一 ?慕思股份是如何做到的？

作為中國床墊行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，慕思股份市場(chǎng)占有率在同類型產(chǎn)品當(dāng)中一直排名第一：

據(jù)尼爾森《2021軟床行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與容量研究定量報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，總體樣本看，慕思股份在總體市場(chǎng)的品牌資產(chǎn)指數(shù)BEI達(dá)2.71，居行業(yè)第一位；床墊品牌無提示第一提及率TOP10榜單排名第2；第一喜歡床墊品牌TOP10榜單排名第2。

在線下銷售方面，據(jù)紅星美凱龍、居然之家相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2020年，慕思股份相關(guān)產(chǎn)品一直在軟床品類當(dāng)名列第一；

在線上銷售方面，據(jù)京東相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，慕思股份官方旗艦店在京東平臺(tái)的床墊品類當(dāng)中成交額中排名第一。

而在全渠道方面，據(jù)觀研網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在中國，慕思股份市場(chǎng)占有率約為8%，位列中國市場(chǎng)第一。

“慕思”緣何能夠一直市場(chǎng)占有率排名第一呢？

據(jù)悉，這與慕思股份不斷提升用戶睡眠體驗(yàn)密切相關(guān)。

慕思股份招股書顯示，通過將人體工程學(xué)、睡眠環(huán)境學(xué)、智能化技術(shù)融入到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，慕思股份已經(jīng)發(fā)布了第一到第八代健康睡眠系統(tǒng)，比如，據(jù)其最新智能健康睡眠系統(tǒng)顯示，慕思股份可以通過床墊內(nèi)置傳感器，實(shí)現(xiàn)心率、呼吸、體動(dòng)、打鼾、深淺睡眠等監(jiān)測(cè)給消費(fèi)者帶來體驗(yàn)更好的睡眠體驗(yàn)，與此同時(shí)，在不斷迭代的健康睡眠系統(tǒng)基礎(chǔ)上，慕思股份還推出了多款引領(lǐng)市場(chǎng)的相關(guān)產(chǎn)品，這給消費(fèi)者帶來全新的用戶體驗(yàn)合睡眠體驗(yàn)。

除此之外，慕思股份還通過智能床墊、電動(dòng)窗、燈光、窗簾、空調(diào)等不同智能設(shè)備打造了一個(gè)智能睡眠生態(tài)系統(tǒng)，滿足消費(fèi)者日益多元的健康睡眠需求，受到了消費(fèi)者的一致認(rèn)可。

慕思股份不斷提升用戶睡眠體驗(yàn)的背后，這與其不斷加大研發(fā)投入，通過技術(shù)提升產(chǎn)品體驗(yàn)有關(guān)。

據(jù)慕思股份招股書顯示，在過去多年當(dāng)中，慕思股份一直在持續(xù)加大研發(fā)投入，其研發(fā)投入持續(xù)增長當(dāng)中。而在大量的研發(fā)投入下，慕思股份形成了完整的研發(fā)體系，其產(chǎn)品創(chuàng)新中心下設(shè)五個(gè)部門，分別是研發(fā)辦公室、智能產(chǎn)品開發(fā)部、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部、數(shù)據(jù)部、產(chǎn)品線開發(fā)管理部，擁有多名研發(fā)人員，專業(yè)涵蓋材料學(xué)、物理化學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、醫(yī)學(xué)、工業(yè)設(shè)計(jì)等多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域，截止2021年底，據(jù)慕思股份招股書顯示，慕思股份一共在中國境內(nèi)擁有940項(xiàng)專利，這些研究極大提升了用戶體驗(yàn)，例如慕思的T10 AI智能床墊，歷經(jīng)9年研發(fā)，可以利用AI檢測(cè)人體數(shù)據(jù)，并通過慕思睡眠大數(shù)據(jù)來匹配睡眠參數(shù)，智能調(diào)節(jié)出適配人體體征的床墊軟硬度。

因此，慕思股份持續(xù)增長背后是市場(chǎng)及科技的結(jié)果，更準(zhǔn)確的說，慕思股份并不是外人看到的“床墊公司”，而是一個(gè)貨真價(jià)實(shí)的消費(fèi)科技企業(yè)，與眾多手機(jī)企業(yè)一樣，是中國消費(fèi)科技的代表，值得投資者保持持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）