一、期權的價值主要是由以下兩種價值組成的：

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期權價值=內(nèi)涵價值+時間價值

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內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權合約時可獲取的利潤。

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對于買權來說，內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格低于期貨價格的差額。

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對于賣權來說，內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格高于期貨價格的差額。

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時間價值是指期權到期前，權利金超過內(nèi)涵價值的部分，即期權權利金減去內(nèi)涵價值。

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一般來說，在其它條件一定的情況下，到期時間越長，期權的時間價值越大。

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隨著期權到期日的臨近，期權時間價值逐漸衰減。在到期日，期權不再具有時間價值，期權價值全部為內(nèi)涵價值。

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二、期權按執(zhí)行價格與標的物市價的關系可分為實值期權、平值期權和虛值期權。

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實值期權是指具有內(nèi)涵價值的期權。當看漲期權的敲定價格低于相關期貨合約的當時市場價格時，該看漲期權具有內(nèi)涵價值。當看跌期權的敲定價格高于相關期貨合約的當時市場價格時，該看跌期權具有內(nèi)涵價值。

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虛值期權，又稱價外期權，是指不具有內(nèi)涵價值的期權，即敲定價高于當時期貨價格的看漲期權或敲定價低于當時期貨價格的看跌期權。

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平價期權是指期權的行權價格等于標的市場價格，或稱為等價期權。

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例如：小麥期貨結算價格為1220元/噸，執(zhí)行價格為1170元/噸的買權具有50元/噸的內(nèi)涵價值（1220-1170）?！皩嵵灯跈唷本哂袃?nèi)涵價值?！捌街灯跈唷眱?nèi)涵價值為零?！疤撝灯跈唷睙o內(nèi)涵價值。因此，期權的內(nèi)涵價值不可能小于0，因為在買權的執(zhí)行價格高于期貨市價時或賣權的執(zhí)行價格低于期貨市價時，期權的買方可以選擇不去執(zhí)行期權。

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一般來說，平值期權時間價值最大，交易通常也最活躍。期權處于平值時，期權向?qū)嵵颠€是虛值轉(zhuǎn)化，方向難以確定，轉(zhuǎn)為實值則買方盈利，轉(zhuǎn)為虛值則賣方盈利，故投機性最強，時間價值最大。

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實值期權權利金＝內(nèi)涵價值 + 時間價值；

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平值期權權利金＝時間價值；

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虛值期權權利金＝時間價值。

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