2020年末，支付行業(yè)正處于“冰火兩重天”。

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一面是，上市兩年來股價(jià)震蕩下行，“支付第一股”匯付天下將從港交所除牌。

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另一面則是，國內(nèi)最大收單機(jī)構(gòu)“銀聯(lián)商務(wù)”于12月17日完成上市輔導(dǎo)工作，“姍姍來遲”的連連數(shù)科選擇登陸科創(chuàng)板。

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來源：浙江證監(jiān)局官網(wǎng)

根據(jù)浙江證監(jiān)局官網(wǎng)披露的《連連數(shù)字科技股份有限公司輔導(dǎo)備案公示文件》，連連數(shù)科12月9日進(jìn)入科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案，中金公司受聘擔(dān)任科創(chuàng)板上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，輔導(dǎo)時(shí)間大致為2020年12月至2021年3月，具體輔導(dǎo)時(shí)間還將根據(jù)證監(jiān)會(huì)、浙江證監(jiān)局的要求以及實(shí)際情況進(jìn)行必要調(diào)整。

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公開資料顯示，連連數(shù)科旗下的連連支付于2011年8月獲得人民銀行頒發(fā)的支付許可證，2013年11月與中國銀行義烏分行合作開展跨境人民幣收支業(yè)務(wù)，2015年成為了全國首批試點(diǎn)跨境外匯支付機(jī)構(gòu)之一。

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來源：易觀

根據(jù)《2019年全球跨境支付報(bào)告》，跨境支付是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國家或者地區(qū)之間因國際貿(mào)易、國際投資及其他方面所發(fā)生的國際間債權(quán)債務(wù)借助一定的結(jié)算工具和支付系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資金跨國和跨地區(qū)轉(zhuǎn)移的行為。

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跨境支付主要參與者包括銀行電匯、匯款公司、國際信用卡組織和第三方支付平臺(tái)四方。

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其中，第三方支付平臺(tái)以連連支付為代表，在獲得不同國家、地區(qū)的金融支付牌照后，實(shí)現(xiàn)持牌經(jīng)營，通過簽約的合作銀行，直接對接消費(fèi)者和商戶，提供外匯資金的集中收付及相關(guān)結(jié)售匯服務(wù)。

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來源：易觀《2019中國跨境支付行業(yè)年度分析報(bào)告》

海投全球投資團(tuán)隊(duì)在《跨境支付新時(shí)代》一文中指出，在支付環(huán)節(jié)，第三方支付通過支付方式的多樣化、支付場景的豐富化、支付到賬時(shí)效的優(yōu)化以提高支付效率。在結(jié)算環(huán)節(jié)，負(fù)責(zé)交易結(jié)算中與買方賣方的開戶銀行的對接，使賣家能體驗(yàn)到相比傳統(tǒng)金融更高效的結(jié)算服務(wù)。

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從業(yè)務(wù)對象看，連連支付等平臺(tái)服務(wù)對象，涵蓋拓展海外市場的中小企業(yè)及跨境電商個(gè)人賣家等。

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在ToB端，連連支付位居行業(yè)前列。截至2019年末，支持全球20余家電商平臺(tái)，累計(jì)服務(wù)跨境電商賣家70萬，覆蓋全球超過100個(gè)國家和地區(qū)，歷史交易額達(dá)3.6萬億元。

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同一領(lǐng)域的PayPal、萬里匯等實(shí)力也不容小覷。

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前者服務(wù)有海淘需求的個(gè)人和跨境收款需求的商家，現(xiàn)有2.8億活躍用戶，并提供外貿(mào)建站、營銷推廣、物流倉儲(chǔ)等服務(wù)；

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后者為螞蟻集團(tuán)旗下，封頂費(fèi)率0.3%，支持全球70+個(gè)電商平臺(tái)和支付網(wǎng)關(guān)、10大主流貨幣，并提供跨境開店服務(wù)。

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來源：萬里匯官網(wǎng)

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盡管今年年初新冠肺炎疫情重?fù)艨缇畴娚?、跨境旅游、留學(xué)教育，間接影響到跨境支付業(yè)務(wù)，但隨著后疫情時(shí)代市場回暖，部分主營跨境支付業(yè)務(wù)的平臺(tái)在短暫停歇后，得以在鼓勵(lì)科技型企業(yè)上市的環(huán)境下，沖刺資本市場。

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當(dāng)然，闖關(guān)IPO過程中，連連數(shù)科并非高枕無憂。

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上市之前，利潤、合規(guī)、行業(yè)競爭仍是連連數(shù)科必須翻過的三座大山，同時(shí)也是不少跨境平臺(tái)的“通病”。

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首先，是價(jià)格戰(zhàn)對于利潤的挑戰(zhàn)。

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“超低費(fèi)率”是不少平臺(tái)的主打口號，特別是2019年Airwallex宣布新會(huì)員注冊享受終身0費(fèi)率開始，WorldFirst、Skyee、iPayLinks等都先后推出不同形式的“0費(fèi)率”服務(wù)。

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來源：Airwallex官網(wǎng)

連連支付也不甘落后，于2019年5月推出“嗨Pay狂歡季”活動(dòng)，花費(fèi)3000萬元補(bǔ)貼賣家，將跨境收款費(fèi)率降為“0”。

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費(fèi)率降低，是跨境支付領(lǐng)域競爭格局變遷下的必然趨勢。

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一方面，新入局的服務(wù)商為獲得更多市場份額，通過0費(fèi)率的口號來跑馬圈地，聚集足夠多的商戶后可憑借增值服務(wù)來彌補(bǔ)利潤；

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另一方面，老牌服務(wù)商為穩(wěn)固優(yōu)勢地位，暫時(shí)放棄支付利潤，以0費(fèi)率形式，守住市場份額。

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但是“羊毛出在羊身上”，0費(fèi)率更多像是短期迎戰(zhàn)的噱頭，前期讓利給用戶的“實(shí)惠”，在市場穩(wěn)定或形成壟斷時(shí)又將是另一種說法。

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來源：網(wǎng)絡(luò)

值得一提的是，此前，就有網(wǎng)友公開發(fā)問連連支付是否可以降低費(fèi)率，并認(rèn)為“0.7%實(shí)在是太高了”。

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其次，是業(yè)務(wù)合規(guī)，增值服務(wù)“錢景無限”。

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手續(xù)費(fèi)是跨境支付業(yè)務(wù)的主要利潤來源。隨著跨境支付業(yè)務(wù)費(fèi)率競爭趨于白熱化，但慘烈的惡意競爭讓相關(guān)平臺(tái)面臨利潤下降的局面。

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當(dāng)正規(guī)業(yè)務(wù)賺錢難時(shí)，打擦邊球乃至違法違規(guī)業(yè)務(wù)往往能賺到快錢，且利潤率更高，例如為賭博平臺(tái)、714高炮平臺(tái)提供支付通道。

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據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，連連數(shù)科為善林金融、e租寶下游渠道公司等十多家非法平臺(tái)、一家互聯(lián)網(wǎng)彩票平臺(tái)提供過支付通道。

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中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)制圖

艾瑞咨詢在《2020年中國第三方跨境支付行業(yè)研究報(bào)告》中，對于第三方跨境支付潛藏的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，認(rèn)為一部分商戶存在隱形經(jīng)營非法違規(guī)業(yè)務(wù)，部分機(jī)構(gòu)考慮自身利益會(huì)包容一些打法律擦邊球的交易。

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相較于違法違規(guī)業(yè)務(wù)，差異化增值服務(wù)才是第三方支付平臺(tái)未來的利潤增長點(diǎn)。

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在這方面，不少第三方支付平臺(tái)已有探索實(shí)踐，針對B端客戶定制開店、營銷、物流等解決方案。

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Payoneer2018年底發(fā)布橄欖枝計(jì)劃，除幫助買家入駐跨境電商平臺(tái)外，還聯(lián)合其他企業(yè)提供物流、海外倉、ERP、稅務(wù)和客服等服務(wù)。

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來源：LianLian Link

連連數(shù)科2019年1月推出LianLian Link平臺(tái)，吸引開店、選品、營銷、物流、培訓(xùn)、網(wǎng)紅推廣等全品類服務(wù)商入駐，提供一站式增值服務(wù)。

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鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從單純的支付通道，升級到跨境電商綜合服務(wù)平臺(tái)，提供報(bào)稅、開店、營銷、物流、金融在內(nèi)的一攬子解決方案，滿足商戶和用戶對精細(xì)化、多元化服務(wù)的需求，才是行業(yè)競爭加劇的背景下，跨境支付的破局之道。

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最后，跨境支付領(lǐng)域的競爭不斷加劇，如何提高自身競爭壁壘是當(dāng)下連連數(shù)科最需要考慮的。

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盡管跨境支付行業(yè)當(dāng)下已告別快速增長階段，但市場占有率和集中度仍較低，給后來者留下余地。

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自央行2018年發(fā)布第7號公告，放開外商投資支付機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制后，亞馬遜2018年6月推出平臺(tái)收款業(yè)務(wù)，網(wǎng)易支付2018年10月推出跨境收款業(yè)務(wù)。

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強(qiáng)敵林立，穩(wěn)住業(yè)務(wù)的核心戰(zhàn)略是向商戶要增量。

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跨境支付toB市場以跨境電商為主，中小企業(yè)占據(jù)較多市場份額，且數(shù)量多、種類豐富、布局分散，既變相增加了第三方支付平臺(tái)服務(wù)的難度，又成為待開發(fā)的流量金礦。

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來源：易觀《2019中國跨境支付行業(yè)年度分析報(bào)告》

2018年9月，連連支付宣布未來三年將投入30億元，扶持100萬跨境電商賣家。

2018年底，連連支付累計(jì)服務(wù)跨境電商賣家超過39萬，累計(jì)交易金額超過2.79萬億元。

2019年，連連支付新增服務(wù)跨境電商賣家約31萬家，完成“扶持100萬跨境電商賣家”目標(biāo)的三分之一，交易金額約0.81億元。

按照年均新增服務(wù)跨境電商賣家30萬+的速度計(jì)算，連連支付有望完成3年扶持100萬跨境電商賣家的目標(biāo)。

難點(diǎn)在于，在電商配套服務(wù)同質(zhì)化的當(dāng)下，連連支付投入30億元換回的100萬賣家的粘性與留存度還尚不明確。保證這部分賣家不會(huì)流向其他第三方支付平臺(tái)，并將其轉(zhuǎn)化為活躍商戶，才會(huì)成為真正的贏家。

挑戰(zhàn)“三座大山”的同時(shí)，連連支付也在趕吃互聯(lián)網(wǎng)金融紅利。

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來源：連連支付官網(wǎng)

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第三方支付平臺(tái)開展金融業(yè)務(wù)已不是新鮮事。

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匯付天下在向商戶、個(gè)人提供支付服務(wù)的基礎(chǔ)上，增加消費(fèi)分期、信貸居間、余額理財(cái)、保理等金融增值服務(wù)。

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來源：拉卡拉金融

拉卡拉則成立拉卡拉金融平臺(tái)，在提供易分期、商戶貸、抵押貸基礎(chǔ)上，增加理財(cái)、基金、保險(xiǎn)。電商購物等附加產(chǎn)品。

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連連支付則面向賣家客戶，上線了訂單寶、隨意貸、通商貸、橋易貸、長銀e融等跨境金融產(chǎn)品。

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鐳射財(cái)經(jīng)制圖

拿下最具含金量的小貸牌照，是連連數(shù)科補(bǔ)足金融業(yè)務(wù)短板的重要一環(huán)。

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今年1月，上海網(wǎng)易小額貸款股權(quán)變更，網(wǎng)易（杭州）網(wǎng)絡(luò)有限公司等原有股東全部退出，連連數(shù)科（連連支付母公司）、浙江連連信息技術(shù)有限公司、連連銀加信息技術(shù)有限公司進(jìn)入，分別持股70%、20%、10%。

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來源：企查查

據(jù)自媒體“新流財(cái)經(jīng)”報(bào)道，連連數(shù)科工作人員透露，連連支付會(huì)利用這張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照開展現(xiàn)金分期、商品分期、供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)。目前上述業(yè)務(wù)均在開發(fā)中，預(yù)計(jì)3-4月份上線。

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值得注意的是，在開展消金業(yè)務(wù)、賺取信貸利潤時(shí)，不少企業(yè)開始蹭“金融生態(tài)”“數(shù)字科技”，并通過更名數(shù)科的方式，彰顯自身的科技實(shí)力和定位。

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經(jīng)濟(jì)日報(bào)就曾發(fā)表評論稱，“改名”硬往數(shù)字科技等概念“蹭”，想貼上數(shù)字科技的標(biāo)簽......意圖要享受真正科技企業(yè)上市才有的“市夢率”高估值、高股價(jià)、高融資額。

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由浙江君寶通信科技更名而來的連連數(shù)科，也很難逃脫同樣的質(zhì)疑，即“用金融掙錢，享受著科技公司的市值”的做法已行不通。

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鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，收購小貸牌照，只是連連數(shù)科進(jìn)軍消金業(yè)務(wù)的正規(guī)船票，“打鐵還需自身硬”，跨越主營業(yè)務(wù)面臨的“三座大山”，才能為連連數(shù)科增加沖刺上市的成功砝碼，并獲得更多資本的關(guān)注與青睞。

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而即使上市，連連支付面臨的挑戰(zhàn)還遠(yuǎn)未結(jié)束。如何將短期優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為長久能力，才是真正的考驗(yàn)。

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當(dāng)前，第三方支付平臺(tái)的跨境支付盈利模式還處于探索階段，在支付費(fèi)率基礎(chǔ)上，增值服務(wù)盈利能否突破，決定了在未來較長絜短，行業(yè)平均支付費(fèi)率會(huì)否保持在較低水平。

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同時(shí)，如何滿足跨境商戶更加多元化、精細(xì)化、個(gè)性化的需求，提供具有行業(yè)競爭力的支付產(chǎn)品，也將影響第三方支付平臺(tái)能否持續(xù)更新迭代，保持領(lǐng)先競爭力。