殘酷的第一季度過(guò)去了，在A、T等互聯(lián)網(wǎng)“大廠”相繼公布了尚算不錯(cuò)的財(cái)報(bào)之后，于5月25日美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（下稱：美團(tuán)）對(duì)外發(fā)布了2020年第一季度財(cái)報(bào)。特殊時(shí)期下的這季財(cái)報(bào)，是“照妖鏡”也是“煉金石”，既是某些企業(yè)彰顯平臺(tái)商業(yè)能力的證明，也是個(gè)別企業(yè)掩飾壞成績(jī)的一塊好“遮羞布”，看了很多份報(bào)喜的財(cái)報(bào)后，美團(tuán)終于給了一份“另類”的答卷。

根據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Q1季度營(yíng)收為167.53億元，同比減少12.6%，經(jīng)營(yíng)虧損為17.16億元，同比增加31.6%；餐飲外賣收入同比減少11.4%，至人民幣95億元。以上數(shù)據(jù)看起來(lái)，在受到疫情影響下，似乎不算“十分”糟糕。可環(huán)比去看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)美團(tuán)問(wèn)題有多嚴(yán)重。

總收入方面，Q1相比19Q4的281.58億元環(huán)比下降超過(guò)40%，外賣業(yè)務(wù)收入同樣下降了4成左右，由19Q4季度的157億元，跌至95億元。如果總營(yíng)收和外賣收入下滑，還可以說(shuō)是受疫情初期封城的影響。那活躍商家數(shù)與交易用戶的環(huán)比雙雙下跌，則直接暴露了美團(tuán)模式弊端。

疫情不是美團(tuán)Q1營(yíng)收幾乎腰斬的根源，只是一個(gè)催化劑，加速了這種流量收割模式的矛盾爆發(fā)。

疫情成了一切的“背鍋俠”？?

俗話說(shuō)，東方不亮西方亮。年初黑天鵝的突然而至，各互聯(lián)網(wǎng)大廠都遭到了波及，在另一面，它們也從中獲得了一些利好。

以騰訊Q1財(cái)報(bào)為例，廣告、To B業(yè)務(wù)環(huán)比分別下降了12%、11%，游戲業(yè)務(wù)卻環(huán)比上漲了23%，帶動(dòng)該季度的整體營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。百度也是如此，整體營(yíng)收雖然下滑，百度App流量和用戶時(shí)長(zhǎng)卻都迎來(lái)增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)凈利潤(rùn)。

美團(tuán)財(cái)報(bào)卻處處透露著“壞消息”，這一切除了因受疫情的影響外，平臺(tái)本身模式弊端的爆發(fā)，也是營(yíng)收、利潤(rùn)受重挫的一個(gè)重要誘因。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一

回過(guò)頭看美團(tuán)的財(cái)報(bào)，除了新業(yè)務(wù)及其他板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)了小幅的增長(zhǎng)，其他數(shù)據(jù)都很難看。疫情是“利空”因素，問(wèn)題的根結(jié)則在美團(tuán)的陳舊商業(yè)模式身上。以總營(yíng)收來(lái)看，美團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，致使自身抗擊意外風(fēng)險(xiǎn)的能力極弱。從Q1收入來(lái)看，占到營(yíng)收大頭的餐飲外賣業(yè)務(wù)，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，均出現(xiàn)不同程度下滑。

餐飲外賣Q1收入同比下跌了11.4%，收入由107.1億同比縮水至95億元，環(huán)比來(lái)看，下跌高達(dá)了四成；日均訂單量也同比下跌18.2%至1510萬(wàn)筆，環(huán)比下降3.9%。到店、酒旅業(yè)務(wù)收入同比下降31.1%至人民幣31億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比環(huán)比均出現(xiàn)下降。

餐飲外賣業(yè)務(wù)收入占到整體的67%，到店、酒旅業(yè)務(wù)占比也高達(dá)19%。疫情期間的封城措施，給外賣和到店業(yè)務(wù)都帶來(lái)很大的沖擊。美團(tuán)雖然一直喊著“無(wú)邊界”，本質(zhì)上平臺(tái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，兩大業(yè)務(wù)就占到了86%的份額，它們的受挫，是美團(tuán)Q1季度營(yíng)收環(huán)比暴跌40%的重要原因。

難甩掉的“傭金”依賴癥

兩年前，美團(tuán)在香港上市時(shí)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文面對(duì)媒體曾不只一次的提到美團(tuán)的Food+Platform大戰(zhàn)略，就是以外賣為起點(diǎn)，橫向覆蓋到店、到家、旅行等多個(gè)生活服務(wù)領(lǐng)域。

天浩整理了美團(tuán)2018年Q1至2020年Q1的九個(gè)季度的收入組成，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有趣的規(guī)律，無(wú)論美團(tuán)總營(yíng)收如何擴(kuò)大，外賣收入的占比到保持著六七成的高比例。以Q1的數(shù)據(jù)來(lái)看，傭金收入占據(jù)餐飲外賣業(yè)務(wù)的90.23%，也就是說(shuō)單傭金收入一項(xiàng)，就達(dá)到了美團(tuán)整體營(yíng)收的51.11%。這也就解釋了，為何美團(tuán)在去年只是幾次的提高了外賣業(yè)務(wù)的傭金比例，整個(gè)平臺(tái)就實(shí)現(xiàn)了自19Q2開(kāi)始的連續(xù)三個(gè)季度的盈利。

不過(guò)，這一策略在今年Q1來(lái)到了極限，對(duì)營(yíng)收的拉動(dòng)邊際效益銳減，更引起了平臺(tái)商戶的“大范圍”反抗。今年4月初，廣東餐飲協(xié)會(huì)聯(lián)合33個(gè)地方的相關(guān)協(xié)會(huì)向美團(tuán)發(fā)布公開(kāi)信，強(qiáng)烈要求對(duì)方取消高傭金，美團(tuán)以折中的返傭（折成廣告費(fèi)用）方式妥協(xié)，暫時(shí)的平息了這場(chǎng)糾紛。

即使冒著和行業(yè)為“敵”的風(fēng)險(xiǎn)，Q1季度美團(tuán)傭金仍只收入了85.6億元，直接拉低了美團(tuán)整體的營(yíng)收。從中可以發(fā)現(xiàn)，2年過(guò)去了，F(xiàn)ood+Platform大戰(zhàn)略仍是個(gè)“空殼”，美團(tuán)只有Food沒(méi)有+。

高頻帶低頻竟是“燒錢”的產(chǎn)物？

以團(tuán)購(gòu)起家的美團(tuán)，逐漸覆蓋了吃喝玩樂(lè)一條龍的本地生活服務(wù)，可在美團(tuán)自身的平臺(tái)邏輯上，各大業(yè)務(wù)的發(fā)展并不是“平行”，而是線性的“聯(lián)動(dòng)”模式。從上面美團(tuán)連續(xù)九個(gè)季度的營(yíng)收組成就能看出來(lái)，形成了外賣-到店-新業(yè)務(wù)這樣一個(gè)高頻帶低頻的節(jié)奏。疫情致使外賣、到店兩大業(yè)務(wù)都陷入“冰點(diǎn)”，本該“獨(dú)立”成長(zhǎng)拉動(dòng)整體營(yíng)收的新業(yè)務(wù)，并未表現(xiàn)出應(yīng)有的作用。

Q1美團(tuán)新業(yè)務(wù)單車業(yè)務(wù)盈利能力不斷改善，而新業(yè)務(wù)及其他板塊業(yè)務(wù)一季度營(yíng)收為41.68億元，同比增長(zhǎng)4.9%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-13.64億元，同比下降47.2%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由2019年第四季度的負(fù)值21.7% 擴(kuò)大至2020年第一季度的負(fù)值32.7%。

新業(yè)務(wù)唯一的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，還是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)負(fù)值上升了10多個(gè)點(diǎn)之下的成績(jī)。這種高帶低的打法，相比于大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司多業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的模式，顯得落后了好幾個(gè)時(shí)代。其實(shí)，這是美團(tuán)過(guò)去燒錢打法遺留的一種路徑依賴，從團(tuán)購(gòu)到外賣、到家、酒旅，美團(tuán)一直靠補(bǔ)貼來(lái)?yè)Q取市場(chǎng)，與滴滴“認(rèn)準(zhǔn)”一個(gè)方向使勁燒錢不同，美團(tuán)是一分錢“花”兩三次，看起來(lái)多元化，可各業(yè)務(wù)卻都未達(dá)到滴滴在出行領(lǐng)域的八成絕對(duì)占比。

美團(tuán)融資時(shí)代，想要持續(xù)給外界好數(shù)據(jù)，多業(yè)務(wù)燒錢的方法肯定走不通，美團(tuán)就退而求其次，將錢主燒在高頻的外賣上，并通過(guò)對(duì)平臺(tái)內(nèi)部吃喝玩樂(lè)服務(wù)的打通，在到家、酒旅、出行等業(yè)務(wù)上，進(jìn)行二次、三次，甚至四次的用戶開(kāi)發(fā)。

這種線性的燒錢，看起來(lái)挺“精明”，相比粗放式的燒錢模式更精細(xì)化，可本質(zhì)上仍然做的是流量的生意，這種A帶B帶C帶D的鏈條里，A的天花板就是平臺(tái)的天花板，從商業(yè)模式的長(zhǎng)期穩(wěn)定性來(lái)看，其實(shí)遠(yuǎn)不如滴滴在一個(gè)方向上下滲透的垂直方式。

疫情期間，外賣業(yè)務(wù)遭受重?fù)?，季度交易用戶?guī)模立刻出現(xiàn)了下滑，Q1季度美團(tuán)交易用戶數(shù)4.486億，同比有所增長(zhǎng)，環(huán)比19Q4的4.505億，卻下滑了190萬(wàn)，這才是真正“要命”的一個(gè)數(shù)據(jù)。

仔細(xì)看以上數(shù)據(jù)，從去年美團(tuán)追求盈利開(kāi)始，就已出現(xiàn)增長(zhǎng)大幅度下滑的現(xiàn)象。與其說(shuō)美團(tuán)因疫情的突然而至，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收、利潤(rùn)、活躍商戶、交易用戶規(guī)模紛紛遭到重創(chuàng)，不如說(shuō)突發(fā)事件加速了美團(tuán)模式上短板問(wèn)題的集中爆發(fā)。

中小商戶是在加速逃離嗎？

對(duì)于本地生活服務(wù)平臺(tái)而言，活躍商戶就是“雞”，有了它們平臺(tái)的商業(yè)模式才能跑通。疫情的到來(lái)，直接沖擊本地生活服務(wù)平臺(tái)的“雞”的數(shù)量。不過(guò)疫情帶來(lái)的利好利空各半，餐飲商戶直至3月底復(fù)工率也未達(dá)到百分之百，可線下商超、母嬰產(chǎn)品、藥店等卻迎來(lái)了“入駐”潮。畢竟，Q1期間全民宅在家中，致使許多原本沒(méi)有線上開(kāi)店需求的零售門店，也開(kāi)始嘗試選擇本地生活服務(wù)平臺(tái)入駐。

可這項(xiàng)數(shù)據(jù)上，美團(tuán)卻給出了一份很差的表現(xiàn)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)透露，截至2020年3月31日止的12個(gè)月內(nèi)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的年度活躍商家數(shù)目為610萬(wàn)，較去年同期增長(zhǎng)5%，可環(huán)比19Q4季度的620萬(wàn)，足足少了10萬(wàn)家的活躍商家。

活躍商戶下滑，確實(shí)和疫情相關(guān)，可從美團(tuán)公開(kāi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，除了外部黑天鵝事件的原因，內(nèi)部的吸引力不足也是問(wèn)題之一。根據(jù)財(cái)報(bào)電話會(huì)議后王興的透露，在供給端，3月底活躍的外賣商家數(shù)量超過(guò)了疫情前水平的90%。此外，疫情期間，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始在美團(tuán)的平臺(tái)上訂購(gòu)非食品類別的商品。

一方面，外賣商家恢復(fù)了九成，一方面非食品類店鋪有所增長(zhǎng)，而整體數(shù)據(jù)仍然下滑10萬(wàn)，唯一的解釋，美團(tuán)對(duì)新商戶的吸引力在下降。

第一個(gè)原因，傭金上升，阻礙新商戶入駐；4月初，廣東餐飲協(xié)會(huì)聯(lián)合33地區(qū)相關(guān)協(xié)會(huì)向美團(tuán)高傭金“宣戰(zhàn)”，雖然美團(tuán)用返傭暫時(shí)壓抑了該事件的影響。可從這起反抗中能夠發(fā)現(xiàn)，為了提振財(cái)報(bào)，美團(tuán)在Q1季度繼續(xù)的延續(xù)了去年的提傭政策，以海豐縣小餐飲行業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告數(shù)據(jù)為例，該協(xié)會(huì)共有120家商家上架美團(tuán)，2019年無(wú)一家商戶的傭金抽成比例低于20%。

其實(shí)，從去年Q2美團(tuán)盈利開(kāi)始，該平臺(tái)活躍商家在兩個(gè)季度內(nèi)就出現(xiàn)了0增的奇怪現(xiàn)象，直至Q4季度才略漲了30萬(wàn)家左右，Q1季度出現(xiàn)整體下滑并不奇怪。商家選擇本地生活服務(wù)平臺(tái)的目的是為了盈利，平臺(tái)過(guò)高的傭金抽成比例，自然會(huì)阻礙它們?nèi)腭v平臺(tái)的興趣。

反觀，“免費(fèi)”的微信群、微信小程序，以及低傭金的口碑餓了么正成為商戶“自救”的新選擇。以微信小程序?yàn)槔琎1季度美團(tuán)外賣下跌了四成，微信小程序的外賣卻增長(zhǎng)了402%，根據(jù)微信3月19日發(fā)布的“復(fù)工者聯(lián)盟”大數(shù)據(jù)顯示，小程序點(diǎn)餐和外賣增長(zhǎng)分別達(dá)到了322%、402%。

易觀的報(bào)告也透露類似趨勢(shì)，今年3月新上線餓了么的商家中，書(shū)店商家數(shù)比春節(jié)前增長(zhǎng)了20倍，母嬰產(chǎn)品、社區(qū)生鮮、3C電器、寵物超市、藥店等品類商家新入駐同比增長(zhǎng)均超200%，包括各大五星級(jí)酒店、迪卡儂等運(yùn)動(dòng)零售門店、Roseonly等高端鮮花品牌紛紛將餓了么作為上線外賣的首選平臺(tái)。

包括自家老大哥騰訊都在掣肘，美團(tuán)Q1活躍商戶數(shù)量出現(xiàn)下滑也就很好理解了。

第二個(gè)原因，美團(tuán)重模式短板暴露，商戶入駐動(dòng)力不足；無(wú)論是在微信，還是在支付寶，商戶入駐也更看重兩大平臺(tái)在“私域流量”上給予的支持，讓它們更愿意長(zhǎng)久去運(yùn)營(yíng)。反觀，不斷提升傭金比例的美團(tuán)，逐漸成為一個(gè)獲取短期收益的“臨時(shí)性”平臺(tái)，為何會(huì)出現(xiàn)這種差異性？還要從各自平臺(tái)不同的商業(yè)思維來(lái)說(shuō)起。

美團(tuán)的模式很簡(jiǎn)單，前期通過(guò)燒錢補(bǔ)貼換流量，上市后依靠商業(yè)慣性，通過(guò)提高傭金來(lái)收錢。隨著美團(tuán)流量紅利的不斷下滑，其對(duì)營(yíng)收的渴望也日趨上升，2018年以155億的巨資收購(gòu)摩拜，2020年又以綁定餐廳排名為“要挾”再次進(jìn)入充電寶市場(chǎng)，背后的商業(yè)邏輯都是受流量困境所致。

流量是用“大價(jià)錢”買來(lái)的，自然也要大價(jià)錢賣出去，外賣作為占比到近七成的業(yè)務(wù)，美團(tuán)過(guò)去幾季度無(wú)視中小商家生死，不斷提升傭金率的做法也就很好理解了。

反觀微信、支付寶的商業(yè)邏輯是建立數(shù)字化生態(tài)上，微信小程序是微信長(zhǎng)期戰(zhàn)略，抽傭不在其長(zhǎng)久的商業(yè)規(guī)劃之內(nèi)。支付寶在3月升級(jí)為數(shù)字生活平臺(tái)，餓了么與支付寶數(shù)字生活開(kāi)放平臺(tái)形成合力，疫情期間餓了么連續(xù)4次主動(dòng)為商家減免傭金。以私域流量為例，餓了么為商家建立數(shù)智中臺(tái)，向它們提供了拉新、會(huì)員體系、智能營(yíng)銷的一整套工具。一是得益于支付寶大平臺(tái)戰(zhàn)略紅利，二是得益于支付寶每日億級(jí)流量的加持，這種“海陸空”協(xié)同打法，美團(tuán)重模式很難望其項(xiàng)背。

相比疫情的一時(shí)之困，美團(tuán)對(duì)新商戶的吸引力下降才是其長(zhǎng)久發(fā)展的最大一個(gè)隱患。

美團(tuán)平臺(tái)上中小商家的生存困境愈發(fā)加劇。一方面，大的餐飲連鎖企業(yè)擁有更高的“議價(jià)權(quán)”，類似麥當(dāng)勞、肯德基這樣的大餐飲連鎖巨頭，還擁有自配送能力，進(jìn)一步的將傭金率降低到5-8%。而一些中小商家，是無(wú)力承擔(dān)自配送的成本的，只能接受平臺(tái)的“剝削”。

也就是說(shuō)，美團(tuán)的頻繁漲擁，并不會(huì)波及到巨頭身上，中小餐飲商家承擔(dān)了大部分壓力，也就解釋了為何4月初各地餐飲協(xié)會(huì)會(huì)聯(lián)合起來(lái)發(fā)難，而一些餐飲巨頭們都“默不發(fā)聲”。

而且，最為奇怪的是，作為“承壓”的主力，美團(tuán)在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)規(guī)則上對(duì)中小商戶卻非常不“友善”。以美團(tuán)充電寶的規(guī)則為例，根據(jù)新規(guī)，凡是和美團(tuán)充電寶合作的商家，每天多一個(gè)客戶使用充電寶，那么線上的美團(tuán)外賣商家店鋪就會(huì)增加一個(gè)真實(shí)的點(diǎn)擊。以這個(gè)規(guī)則延伸，越是大的商家，理論上人數(shù)也就越多，平臺(tái)排名就會(huì)越靠前，中小商戶的利益進(jìn)一步被損害。

外界看到的是美團(tuán)一而再、再而三傷害中小商戶的“騷”操作，可其本質(zhì)是流量換營(yíng)收的模式本身出現(xiàn)了問(wèn)題，市場(chǎng)占比最好的業(yè)務(wù)是美團(tuán)外賣，可整體盤(pán)子也不過(guò)六成以上，還要承擔(dān)營(yíng)收、利潤(rùn)，和向第二業(yè)務(wù)、第三業(yè)務(wù)輸血的重任，整個(gè)平臺(tái)的羊毛都在一只羊身上薅，中小商戶用腳投票其實(shí)只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

總而言之，言而總之，疫情是美團(tuán)活躍商戶環(huán)比下滑的一個(gè)原因，但絕不是唯一原因。

交易用戶為何也迎來(lái)負(fù)增長(zhǎng)？

活躍商戶出現(xiàn)環(huán)比下滑尚情有可原，交易用戶規(guī)模迎來(lái)負(fù)增長(zhǎng)，就很難對(duì)外界進(jìn)行解釋。

根據(jù)美團(tuán)Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)美團(tuán)交易用戶數(shù)為4.486億，同比增加8.9%，可環(huán)比19Q4的4.505億用戶，少了190萬(wàn)用戶。放在疫情期間線上用戶的雙增長(zhǎng)大背景來(lái)看，就更具諷刺意味了。

據(jù)QuestMobile發(fā)布的《2020中國(guó)挪動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)春季大報(bào)告》數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活用戶數(shù)，在2019年春節(jié)觸達(dá)11.38億，并且進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)一年的穩(wěn)態(tài)之后，在2020年3月，勝利打破11.56億。同時(shí)，月人均單日使用時(shí)長(zhǎng)，也從去年的5.6小時(shí)增加至7.2小時(shí)，增幅為28.6%。

如果對(duì)比微信小程序和餓了么的數(shù)據(jù)來(lái)看，就更直觀的發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題，微信小程序2月的疫期數(shù)據(jù)顯示，部分小程序日活用戶增長(zhǎng)近20倍。在餓了么平臺(tái)上，疫情期間，漢堡王超品日交易破了千萬(wàn)，賣爆12萬(wàn)單；3000萬(wàn)人圍觀李佳琦吃播首秀，5分鐘帶貨千萬(wàn)；小龍坎10分鐘直播也賣出上萬(wàn)份自熱小火鍋；等等數(shù)據(jù)證明，支付寶過(guò)億日活的加持，也為餓了么帶來(lái)源源不斷的流量。

導(dǎo)致美團(tuán)交易用戶數(shù)出現(xiàn)下滑，主要是三個(gè)原因：

一是，摩拜與微信帶來(lái)的流量增長(zhǎng)停滯；2018年9月收購(gòu)膜拜后，并未給美團(tuán)帶來(lái)持續(xù)的用戶提升，微信九宮格的效應(yīng)也在近兩年出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。進(jìn)入2019年美團(tuán)平均每季度用戶凈增長(zhǎng)就未超過(guò)1500萬(wàn)，Q2季度只有1080萬(wàn)，凈增一度跌落進(jìn)千萬(wàn)之內(nèi)。

二是，用戶流向了微信群、微信小程序、餓了么；疫情導(dǎo)致到家業(yè)務(wù)需求暴漲，相比美團(tuán)因?yàn)樘醾驅(qū)е聵I(yè)界形象變差，用戶對(duì)微信和餓了么的接受度在不斷提升。因此，雖然2020年初移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和使用時(shí)長(zhǎng)皆迎來(lái)增長(zhǎng)，美團(tuán)卻很意外的沒(méi)有享受到任何紅利。

三是，美團(tuán)餐飲訂單均價(jià)上升；美團(tuán)餐飲外賣Q1收入同比減少11.4%至人民幣95億元，日均訂單量同比下跌18.2%至1510萬(wàn)筆，每筆訂單平均價(jià)格同比卻增長(zhǎng)了14.4%。在財(cái)報(bào)中，美團(tuán)官方解釋是消費(fèi)者對(duì)高價(jià)食品類別的偏好增加，推動(dòng)了增長(zhǎng)?？蛇@違背了疫情期間消費(fèi)信心不足，國(guó)民人均支出下滑的常識(shí)。

唯一的解釋是，傭金上漲以及餐飲原材料上漲，導(dǎo)致了相關(guān)成本上升催升了外賣訂單平均價(jià)格，碰上消費(fèi)者普遍消費(fèi)信心下滑的特殊時(shí)期，交易用戶出現(xiàn)一定的負(fù)增長(zhǎng)，也就符合了正常邏輯。

觀察一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值時(shí)，一句話經(jīng)常被提起，商業(yè)模式?jīng)Q定了一家企業(yè)能夠走多遠(yuǎn)。起于團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)的美團(tuán)，其實(shí)早在十年前就已經(jīng)被綁在燒錢的戰(zhàn)車上，幸運(yùn)的是碰上了中國(guó)資本“黃金的十年”，持續(xù)的融資成為美團(tuán)不斷擴(kuò)張的上升梯，進(jìn)入到拼生態(tài)能力的新商業(yè)階段，靠融資推動(dòng)的模式短板就會(huì)暴露出來(lái)。

ofo、摩拜都是前車之鑒，雖然美團(tuán)的團(tuán)隊(duì)很會(huì)講故事，可泡沫總有被戳破的一天。疫情對(duì)于美團(tuán)而言，延緩了自身模式短板暴露的時(shí)間，可最終仍逃不過(guò)走向終局的命運(yùn)。

十年來(lái)，美團(tuán)創(chuàng)造了許多概念，無(wú)邊界、高頻帶低頻、Food+Platform大戰(zhàn)略，拋開(kāi)華麗的包裝，這些生造出來(lái)的詞匯，最終的目的就是粉飾這種階梯式擴(kuò)張模式的長(zhǎng)期性。

如今活躍商戶、交易用戶都出現(xiàn)環(huán)比下滑了，美團(tuán)的“多元化”反而更為豐富，充電寶、生鮮電商、配送開(kāi)放平臺(tái)紛紛上馬。粥越來(lái)越少，和尚越來(lái)越多，就像上世紀(jì)初轟動(dòng)一時(shí)由查爾斯·龐茲勾勒的金融“美夢(mèng)”。在客觀規(guī)律面前，任何粉飾都只是在延緩“裁決”的到來(lái)，疫情是一個(gè)好的“遮羞布”，但并不能解決根本矛盾。