全面注冊制下，白酒上市傳出更多不確定性，大豪科技率先傳來消息。

2月20日下午，大豪科技發(fā)布公告稱，公司此次重組歷時較長，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟和資本市場等環(huán)境較交易籌劃之初已發(fā)生較大變化；全面注冊制實行后，主板板塊定位進一步明確，相關監(jiān)管要求也發(fā)生了較大變化，公司與交易各方正在認真研究論證，此次重組能否繼續(xù)推進存在較大不確定性。

資料顯示，大豪科技2021年7月公布重大資產(chǎn)重組方案，擬注入紅星二鍋頭等資產(chǎn)，方案獲證監(jiān)會受理至今未有結果，處“中止”狀態(tài)。

事實上，白酒企業(yè)上市艱難早已成為業(yè)內(nèi)共識。有近30多家酒企均傳出過上市計劃，但至今仍無一“中標者”。隨著國家對整個酒業(yè)上市的門檻和要求越來越高，紅星股份“借殼”大豪科技，前景或越來越迷茫。

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輾轉上市路

面對變幻莫測的市場環(huán)境，紅星二鍋頭總顯得時運不濟。

為了上市，早在2011年，由北京一輕控股旗下的紅星股份有限公司和龍徽釀酒有限公司為主要組成部分的北京“首都酒業(yè)有限公司”成立。彼時，出任首都酒業(yè)董事長的一輕控股總經(jīng)理蘇志民公開提出了“力爭‘十二五’中期實現(xiàn)上市目標。如果能盡快找到合適的殼資源，首都酒業(yè)集團將于2012年借殼上市；如果不能借殼上市，則將在3年內(nèi)登陸A股市場。”

或是“殼資源”難尋，亦或是2012年嚴格限制公務用酒等政策因素對白酒行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了直接沖擊，紅星股份的上市之路遲遲沒有進展。

2020年11月24日，大豪科技發(fā)布的公告稱，正在籌劃以發(fā)行股份的方式購買控股股東一輕控股持有的北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司（簡稱“資產(chǎn)管理公司”）100%股權，并向北京京泰投資管理中心（簡稱“京泰投資”）以發(fā)行股份的方式購買其持有的紅星股份45%股份。若收購成功，大豪科技將直接間接100%持股紅星股份，這意味著紅星股份成功“借殼”上市。

時至今日，大豪科技與股份的重組事宜，經(jīng)歷了“中介”違規(guī)，以及政策方面，白酒企業(yè)“入市”的準入門檻的不斷提高的艱難考驗?；蚴腔谥T上原因，三年又三年，紅星股份“借殼之路”走了12年仍沒有結果。

最新進度，2023年2月17日，證監(jiān)會發(fā)布全面注冊制規(guī)定，實施交易所審核、證監(jiān)會注冊新體制，并將在審的重大資產(chǎn)重組項目打包移交交易所審核，要求項目方必須于3月2日前申報。

對此，有投資者表示，大豪科技會申報。由于公司時間、金錢、精力耗費不少，肯定要再試、再博一次。另外，作為國企，還有一個責任問題，不嘗試就中止，有責任。努力被否，可以免責。

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紅星股份“緊急”追趕

（以上圖片均來自網(wǎng)絡，侵刪）

紅星股份再上市心愿難遂，或對其在消費市場的發(fā)展有所影響。

“二鍋頭”賽道，牛欄山早年間便 “借殼”順鑫農(nóng)業(yè)登陸資本市場。如今來看，與遲遲與資本市場無緣的紅星股份對比，不管是市場份額還是體量，牛欄山都已遠超紅星股份。

白酒分析師蔡學飛曾表示，“紅星”雖然是老牌名酒，但“二鍋頭”品牌已被牛欄山占據(jù)，在現(xiàn)在國內(nèi)酒類品牌化與品質化發(fā)展趨勢下，“紅星”的品牌價值比較有限，且缺乏高端產(chǎn)品支撐。

值得一提的是，紅星股份在發(fā)力上市的同時，在產(chǎn)品上也加緊了擴容步伐。

資料顯示，紅星股份主營業(yè)務為白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成了以“紅星”為主，“古鐘”和“六曲香”為輔的品牌架構。近年來，紅星股份相繼推出紅星高照·宗師1949系列，定價850元；高端清香型白酒“紅星1949·大師傳承”，定價為699元，試圖發(fā)力高端。不過，從目前銷量來看，高端產(chǎn)品在市場上反響平平。

目前來看，與已上市酒企對比而言，紅星股份的營收規(guī)模、盈利能力均處于中下游水平。

面對紅星股份的艱難處境、以及上市的急切愿望，業(yè)內(nèi)人士透露出白酒上市的三條“可能道路”，該人士表示，目前酒企要上市，有三個方向：第一，將酒嵌入其他資產(chǎn)中，主業(yè)不能為酒。第二，其他資產(chǎn)與酒形成產(chǎn)業(yè)高度協(xié)同。第三，將酒企生產(chǎn)與銷售分離，銷售注入上市公司，同時調整稅利在生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)的比重。

不過，亦有行業(yè)人士坦言，就企業(yè)發(fā)展而言，紅星股份與同品類上市公司的差距并不是“IPO可解千愁”，企業(yè)想要打“翻身仗”，品牌力、產(chǎn)品力的提升或才是企業(yè)真正實力的體現(xiàn)。