自我們上次發(fā)布分析文章以來，蘋果的股價已經(jīng)上漲了大約30%。

由于最近的公告和市場的整體實力，該公司表現(xiàn)良好。

我們預計蘋果公司股價將觸及400美元的心理水平，然后出現(xiàn)大幅回調(diào)。

5月份，我們寫了一篇比較蘋果(AAPL)和微軟(MSFT)的深度文章。在這篇文章中，我們得出的結(jié)論是，微軟是一筆更好的投資，因為它擁有企業(yè)客戶，而且在云計算領域擁有巨大的機會。

我們還寫道，蘋果之所以值得購買，是因為它對消費者的控制、龐大的生態(tài)系統(tǒng)、可穿戴設備和配件的增長以及服務部門。不過，我們也對公司面臨的一些關鍵風險提出了警告。其中，我們指出了反壟斷問題和其關鍵服務細分產(chǎn)品的風險。我們的結(jié)論是，這兩家公司都是值得投資的好公司。

從那時起，蘋果的股價上漲了30%，而微軟上漲了20%。兩家公司的估值都攀升到了1.6萬億美元以上，這意味著這兩家公司占了標普500指數(shù)的12.5%。

在這篇文章中，我們將解釋為什么我們預計公司的股票會在接下來的幾周內(nèi)飆升到400美元，然后最終回到330美元左右。正如我們將解釋的那樣，這種回調(diào)對于公司的整體牛市持續(xù)是必要的。

為什么蘋果的股票表現(xiàn)這么好

蘋果在過去幾個月表現(xiàn)出色有幾個原因。首先，在3月份大幅下跌之后，股市整體表現(xiàn)良好。標普500指數(shù)上漲了12%，納斯達克指數(shù)上漲了22%。我們認為，這一趨勢是由v型復蘇的樂觀情緒以及美聯(lián)儲正在采取的行動推動的。

其次，蘋果在此期間已經(jīng)發(fā)布了幾項公告。例如，在全球開發(fā)者大會(WWDC)上，該公司宣布了一些重大消息，包括推出自己的硅芯片。我們相信，從英特爾(INTC)到內(nèi)部芯片的轉(zhuǎn)變將改變PC行業(yè)的游戲規(guī)則。這將使該公司有可能降低其個人電腦的價格，并在這些產(chǎn)品上有更大的發(fā)言權。過去，蘋果不得不應對英特爾提供的平庸產(chǎn)品。

第三，在iphone方面，蘋果公司發(fā)布了iOS14，它將擁有比當前一代更多的功能。首先，它將允許更多的定制，比如允許小部件出現(xiàn)在主屏幕上。這個新功能和相對便宜的iphone的目標是吸引更多的Android用戶進入這個生態(tài)系統(tǒng)。

第四，過去幾個月，多位分析師對蘋果進行了評級上調(diào)。在最近的報告中，德意志銀行(DB)、RaymondJames、Wedbush、瑞士聯(lián)合銀行(UBS)、考恩銀行(Cowen)、加拿大皇家銀行(RBC)和美國銀行(BAC)的分析師將該股的目標價上調(diào)至400美元左右。

最后，當人們大部分時間都待在家里的時候，應用程序商店已經(jīng)做得很好了。

與此同時，公司在此期間也面臨著諸多挑戰(zhàn)。由于第一波新冠肺炎疫情的持續(xù)，使得該公司關閉了在美國的部分門店。這在一定程度上被中國經(jīng)濟表現(xiàn)良好的事實所抵消，最近的零售銷售和PMI數(shù)據(jù)就是明證。例如，CINNO的數(shù)據(jù)顯示，該公司今年5月在中國銷售了390多萬部手機，高于上年同期的305萬部。

而且，正如我們之前寫過的，蘋果在應用程序商店的做法上面臨著更多的壓力。預計這些問題仍將存在，尤其是在歐洲，Spotify (SPOT)正對該公司提起訴訟。

展望蘋果公司的未來

蘋果將于7月29日發(fā)布第二季度財報。分析師預計該公司將公布517.9億美元的營收，低于去年同期的538.1億美元。他們預計每股收益將從去年的2.18美元降至2.03美元左右。就目前而言，我們預計該公司的收益將大大低于或低于預期，因為在新冠肺炎疫情期間進行收益預測存在挑戰(zhàn)。

盡管如此，投資界的焦點仍將是蘋果公司的服務業(yè)務。今年第一季度，該業(yè)務增長17%，至133億美元。它擁有超過5.15億用戶，高于一年前的1.25億。該公司希望到今年年底，這個數(shù)字能達到6億。

從估值的角度來看，我們認為這部分業(yè)務在蘋果總市值中所占的份額比大多數(shù)分析師認為的要大。例如，Netflix在同一季度從1.82億用戶中賺了57億美元，市值為2410億美元。它的毛利率為37.59%，而蘋果服務業(yè)務的毛利率為65.4%。

第一季度收入增長了14%。因此，看看這些數(shù)字，再加上蘋果整個生態(tài)系統(tǒng)的價值，我們相信服務部門的價值超過了Wedbush分析師估計的5000億美元。

除了第二季度的收益，分析師還將關注即將發(fā)布的公告。包括Ming Chi Kuo在內(nèi)的分析師預計，蘋果將發(fā)布三款iPhone (iPhone 12、12 Pro和Pro Max)。這三款手機將有5.4英寸，6.4英寸和6.6英寸的屏幕，刷新率可能會更高。

最重要的是，分析師預計iphone將會裝在一個更小的盒子里出貨，因為蘋果公司將不提供充電器。

這里有兩點原因：首先，蘋果公司認為，大多數(shù)iPhone用戶已經(jīng)在家里有了充電器；其次，蘋果可以通過對三款iphone進行適度削減來彌補充電器的不足，然后它就可以開始降價銷售充電器了。此外，蘋果還可以從環(huán)境的角度來解釋這一決定。三星等其他設備制造商也將在2021年停止提供充電器。

沒有充電器的iPhone很重要，因為蘋果每年花費數(shù)百萬美元制造充電器。此外，這將是該公司提振其可穿戴設備、家用電器和配件業(yè)務的一種方式，該業(yè)務在第一季度實現(xiàn)了63億美元的收入。

蘋果股價預測

我們相信從長遠來看，蘋果的股價將繼續(xù)上漲，因為它的設備質(zhì)量，它創(chuàng)造的粘性護城河，以及它提供的穩(wěn)定紅利。我們還認為，我們往往忽視了公司的創(chuàng)新能力。

總體而言，我們預計股市將繼續(xù)表現(xiàn)良好，盡管由于即將到來的收益期，股市將出現(xiàn)大幅波動。這一趨勢還將繼續(xù)，部分原因是美聯(lián)儲正在實施的計劃。如果美國的新冠肺炎病例繼續(xù)增加，我們期待世行采取更多行動支持經(jīng)濟。

另外，我們最近經(jīng)常使用CNN Money的恐懼和貪婪指數(shù)。截至撰寫本文時，該指數(shù)目前為59點，這意味著投資者正變得越來越貪婪。但他們還不是極度貪婪，這意味著股市還有更大的上漲空間。

接下來，看看日線圖，我們看到蘋果的股價比400美元這一重要的心理水平低了14美元。我們預計多頭會繼續(xù)把價格推到這個水平。此外，我們看到蘋果股票在越過一個重要的心理水平時，往往會出現(xiàn)明顯的回調(diào)。2018年7月，該股在突破200美元后大幅回落。

今年，金價在突破300美元關口后大幅下跌。因此，我們預計該股在突破400美元時將出現(xiàn)類似的回調(diào)。如果這樣的話，下一個需要觀察的支撐位將在330美元左右，這是在之前的阻力位上。該指數(shù)也略低于23.6%的斐波納奇回檔位（一種研判事物發(fā)展趨勢的技術分析方法）。這個回檔位連接了今年的最低點和400美元的假想阻力位。

結(jié)論

蘋果創(chuàng)造了美國企業(yè)界最強大、最多樣化的護城河之一。它的產(chǎn)品深受全球數(shù)億萬人的喜愛，在設備銷售下滑之際，它的服務組合將繼續(xù)為其提供支持。因此，從長遠來看，我們預計該股將繼續(xù)上漲。但在短期內(nèi)，我們預計該股將像過去一樣出現(xiàn)大幅回調(diào)。

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