文/熔財經(jīng)

作者/星影

頭頂著國內(nèi)最大服務器廠商的光環(huán)，出身齊魯大地的互聯(lián)網(wǎng)硬件企業(yè)——浪潮集團，曾經(jīng)創(chuàng)造了不少中國互聯(lián)網(wǎng)史上的第一。但在過去的一年里浪潮在股票市場的走勢并不算太理想，2020年7月9日創(chuàng)下48.48的高點后，股價一路下跌，最大跌幅還曾經(jīng)超過30%。

2020年12月底，浪潮在經(jīng)歷董事長換帥之后，似乎利好消息不斷，1月的2020年度業(yè)績預告中宣布：2020年預計實現(xiàn)凈利潤13.50億元至16.30億元，同比最大增幅達75.51%。又是傳說子品牌浪潮云即將登陸創(chuàng)業(yè)板。今年2月，浪潮信息也在上證出現(xiàn)了一波10%的漲幅。老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)浪潮的最近一波操作是在進行資本游戲，還是正在等待浪潮的價值回歸？

從一家圓規(guī)廠到國內(nèi)第一的硬件服務商

很少有人知道，浪潮集團的前身其實是一家上海企業(yè)，主要生產(chǎn)圓規(guī)、尺子。當時的名字叫鑫泰昌儀器廠，創(chuàng)立于1945年。在解放后公私合營變身為國營企業(yè)，1960年，為支援山東建設遷到濟南。并且和其他幾家上海的工廠合并成“山東教學儀器廠”，還一度成為山東幾家高校的校辦企業(yè)。在1960年山東師范學院物理系研發(fā)出了晶體管產(chǎn)品后，教具廠開始與計算機沾邊，之后又研發(fā)出磁帶機、磁盤機等與計算機外輔件，甚至到了70年代，浪潮磁帶機還能出口給國外的IBM。

到了70年代末，以磁帶機、磁盤機為主要產(chǎn)品的浪潮陷入困境，甚至到了舉債度日的地步，好在技術是第一驅動力。1983年，自主研發(fā)的“浪潮牌”微型計算機誕生，浪潮這個品牌也應運而生?！叭圬斀?jīng)”看到，此后的幾年，一口氣開發(fā)出8種微機產(chǎn)品，多個產(chǎn)品為國內(nèi)首創(chuàng)，浪潮早在90年代已經(jīng)在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。PC互聯(lián)網(wǎng)時代來臨之際，浪潮又把業(yè)務中心放到了服務器上，1993年，浪潮研發(fā)團隊研制出中國第一臺IA架構服務器——浪潮SMP2000。

2020年，浪潮集團旗下已擁有3家上市公司：A股上市的浪潮信息、浪潮軟件以及港股上市的浪潮國際。其中浪潮信息定位為云計算硬件提供商，而浪潮軟件屬于云計算軟件提供商；注冊在香港的浪潮國際則是專業(yè)從事跨境IT元件、IT系統(tǒng)方案銷售和軟件外包服務的銷售服務型軟件公司。其中，市值最高的浪潮信息已經(jīng)是騰訊、百度、阿里巴巴的AI服務器供應商，和多家互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)保持穩(wěn)定的合作關系。從集團的架構來看，浪潮的業(yè)務面覆蓋云計算、服務器的硬件軟件，甚至還包括了IT元件等服務項目，看似穩(wěn)定的產(chǎn)品邏輯背后卻有一層不為人知的玻璃天花板。

英特爾要是抽掉梯子，浪潮就浪不起來了？

如前所述，浪潮的核心產(chǎn)品就是服務器。但作為一家服務器的生產(chǎn)廠商，生產(chǎn)和發(fā)展必須要受上游提供CPU、GPU等各種芯片廠商的制約。而在浪潮合作的上游企業(yè)中，英特爾所扮演的角色卻比較特別。

截至2020年，浪潮信息與英特爾的合作已超過30年，僅在2019年，浪潮信息從英特爾采購的元器件已超過179億元。也就在2020年7月1日有傳聞指出，浪潮信息被加入美國政府的出口管制名單，英特爾將暫停出口至浪潮的相關產(chǎn)品。

對于這樣的消息，股價的反應是非常敏感的，幾乎在英特爾可能斷供的消息傳出不到10分鐘，浪潮的股價就幾乎跌停。雖然在第一時間緊急公關滅火，浪潮緊急對外宣稱僅是暫停供貨，兩周內(nèi)恢復。但浪潮當日仍收跌近5%。

有媒體梳理歷年財報發(fā)現(xiàn)，2013年，英特爾開始取代深圳市桑海通投資有限公司成為浪潮第一大供應商。期間，英特爾占浪潮信息年度采購比例維持在28%-38%之間，采購金額也從2013年的15億元增長至179億元，增幅達11倍。還有媒體指出，浪潮在服務器、存儲、AI解決方案、云服務等多方面，底層技術均依賴于英特爾的CPU，幾乎涵蓋其全部業(yè)務?？梢哉f如果英特爾持續(xù)斷供，對浪潮的影響將是“致命”的。

除英特爾外，英偉達、希捷兩家美國廠商2019年也躋身浪潮信息前五大供應商之列，幾家境外供應商占其年度采購總額比例為61.04%。可以說，浪潮的脖子一直被美國的上游企業(yè)卡著。有觀點認為浪潮在國內(nèi)服務器市場份額占據(jù)第一位，并非產(chǎn)品技術高、不可替代，其之所以能在市場上占據(jù)一席之地，主要是依靠較低的定價和配套的服務來吸引客戶。

“熔財經(jīng)”分析浪潮的財務數(shù)據(jù)可知。2013年-2019年，浪潮信息營收從42.2億元增長至516.5億元，但凈利潤僅從1.45億元增長至9.3億元。上游產(chǎn)品受制于人，下游應收款和利潤提不高，似乎成了浪潮這樣的中游企業(yè)生存的困境。

時間到了2020年，看慣了特朗普政府對中國企業(yè)的全方位打壓，有媒體作出預言，“按照美國政府的一貫作風，即使今天不打壓你，難保哪一天也會對你動手，任何一家中國服務器廠商隨時都有被美國斷供的風險，加強自主可控能力已經(jīng)迫在眉睫。”

認清當前國際形勢和供應鏈形勢，無論是對于浪潮、曙光還是聯(lián)想等中國廠商來說，把雞蛋放在一個籃子里，顯然已經(jīng)非常危險。國內(nèi)海光、鯤鵬、飛騰芯片廠商近年研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化提升較快，也具備一定生態(tài)和性價比，近期運營商招標份額不斷提高，國內(nèi)硬件生產(chǎn)商逐步采購一部分國產(chǎn)上游供應商或許是未來必須要考慮的方案。

在經(jīng)歷2021年兩黨輪替后的美國，事實上也對貿(mào)易放松了限制，市場預計英特爾純從商業(yè)角度考慮也不會對其全球最大客戶之一浪潮信息斷供，2020年的“斷供”風波顯然政治層面的因素更多。浪潮雖不是英特爾第一大客戶，但背后是中國市場旺盛的需求。英特爾2019年財報顯示，當年在大中國區(qū)營收為200.26億美元，占總營收比重為27.8%，是其第一大營收來源地。

隨著疫情結束后世界范圍內(nèi)市場需求回暖，國家又將加快5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等七大領域新型基礎設施建設進度，中國服務器市場未來幾年需求仍比較旺盛。阿里、騰訊的等頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的服務器需求也在持續(xù)增加，對浪潮的商業(yè)需求也勢必加強。

操作子品牌上市，政務云老大浪潮云或成下一個增長點

去年12月9日中信證券已完成對浪潮云的科創(chuàng)板上市輔導工作，當日盤中浪潮集團股票紛紛走強，浪潮軟件漲停，浪潮信息一度漲超4%，雖然之后又出現(xiàn)了下跌，但仍顯示浪潮云強大的資本號召力。有證券分析人士指出作為重要“輸血通道”的浪潮信息，在股價上的持續(xù)疲軟已經(jīng)讓浪潮集團不得不調整策略。計劃望再造一個更具想象力的上市平臺，將浪潮云送上科創(chuàng)板。

浪潮官網(wǎng)顯示，浪潮云成立是一家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺開發(fā)商，以混合云管理模式為基礎，為政府機構和企業(yè)組織提供安全防護機制和服務能力，提供覆蓋IaaS、PaaS、DaaS、政府應用、企業(yè)應用在內(nèi)的全方位服務。

2015年，“浪潮云”品牌正式獨立，當時浪潮集團承諾3年投入100億元，2017年又追加目標金額到2018年60個億到了2020年直接達到240億。繼承浪潮集團信息服務經(jīng)驗與政府關系資源的浪潮云，已連續(xù)多年政府市場占有率第一、公有云市場前三。

“熔財經(jīng)”看到，一樣是定位為云服務器，同時又作為BAT公司的服務器合作方。浪潮云的推出，被一些人評論為和合作方阿里云、騰訊云的同質化競爭。但其實從業(yè)務形態(tài)上來看，阿里云、騰訊云更多是B2B2C的模式。而浪潮云的目標是一個云的“生態(tài)體系”+“市場”，本質是B2B的生意，兩者的目標用戶并不完全相同。這種業(yè)務形態(tài)其實也就決定了浪潮云未來的發(fā)展方向——政務云。IDC發(fā)布的《中國政務云云服務運營商市場份額，2019》報告，數(shù)據(jù)顯示：浪潮云以20.3%的市場份額占比，繼續(xù)穩(wěn)居2019中國政務云云服務運營商市場份額第一位。

依托浪潮集團的硬件開發(fā)優(yōu)勢，和阿里云、騰訊云偏重整體解決方案不同，浪潮不僅生產(chǎn)服務器，其實阿里云、騰訊云的很多高精尖服務器也是和浪潮一起合作開發(fā)出來的，可以說擁有相對的硬件服務優(yōu)勢。根據(jù)浪潮云自己的定位，他們目前把客戶分類為平臺技術型合作伙伴、應用市場合作伙伴、云方案合作伙伴、云遷移合作伙伴。從這個分類也可以發(fā)現(xiàn)，浪潮已經(jīng)把客戶細分到了基礎的數(shù)據(jù)遷移、服務器搭建、移動端產(chǎn)品搭建和數(shù)據(jù)變現(xiàn)創(chuàng)新幾個階段，業(yè)務形態(tài)覆蓋了政府和企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的幾個發(fā)展階段，并計劃一次性囊括政務、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉型發(fā)展業(yè)務。

目前浪潮云正在數(shù)據(jù)交易平臺“天元數(shù)據(jù)網(wǎng)”試圖匯集政府開放數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)、第三方數(shù)據(jù)資源。相比阿里、騰訊基于電商和社交的用戶數(shù)據(jù)，或因為數(shù)據(jù)基數(shù)太多或者涉及商業(yè)機密，有著政務背景的浪潮云數(shù)據(jù)平臺，未來可能在數(shù)據(jù)變現(xiàn)的賽道上更有發(fā)展前景。

已經(jīng)進入輔導期的浪潮云給自己制定的目標是，政府的客戶購買服務達到十萬以上，再推動一百萬以上企業(yè)購買服務。考慮浪潮云2020年輕松實現(xiàn)的200個億的業(yè)績，浪潮云上市后一年內(nèi)的盈利其實可以期待。但由于未來中國企業(yè)和政務云服務器的增量肯定有限，未來除了云的收入、第三方合作的收入，數(shù)據(jù)服務必定會成為浪潮云在資本市場上持續(xù)融資的增量保證。

由于社會公共數(shù)據(jù)的敏感性，浪潮與政務數(shù)據(jù)庫之間技術、法律等問題打通其實還尚待解決。同時在面對上市的業(yè)績壓力的時候，增量緩慢公開具有一定政策風險的社會數(shù)據(jù)，相比更具商業(yè)價值的消費數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)，顯然還缺乏一定的吸引力。未來浪潮云是否能通過云服務器加數(shù)據(jù)變現(xiàn)的模式走得更遠還需要謹慎觀察。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡

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