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今天跟朋友們聊聊2022年年初的又一輪“自購(gòu)潮”。

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嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，還不能說(shuō)這次基金公司的自購(gòu)行為算不算得上是“潮”，目前來(lái)看還是個(gè)別的基金經(jīng)理、基金公司行為，并沒(méi)有出現(xiàn)很多基金公司紛紛下場(chǎng)的現(xiàn)象級(jí)自購(gòu)。

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似乎“自購(gòu)潮”這個(gè)提法已經(jīng)被玩壞了，媒體看到三五家基金公司有行動(dòng)便稱之為“潮”，但全行業(yè)有140多家基金公司的體量；渠道拿“自購(gòu)潮”借勢(shì)營(yíng)銷，說(shuō)“你看基金經(jīng)理都拿自己錢買了，你還不跟著買”，這有點(diǎn)過(guò)分夸張了。

新年的基金自購(gòu)算得上是潮嗎？

最新一次有“自購(gòu)潮”的說(shuō)法就是在今年1月份，全行業(yè)基金公司開始布局新一年的產(chǎn)品線，也遇到熱門賽道股開年暴跌，幾位明星基金經(jīng)理新發(fā)基金時(shí)附帶了“自購(gòu)行為”，聲音被放大了很多倍，很多媒體高呼“自購(gòu)潮”來(lái)了。

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這其中包括上投摩根投資總監(jiān)杜猛、中郵基金當(dāng)家基金經(jīng)理國(guó)曉雯、銀華基金明星基金經(jīng)理李曉星，分別自購(gòu)自己掌舵的新基金500萬(wàn)元、300萬(wàn)元、200萬(wàn)元。除此之外，信達(dá)澳銀馮明遠(yuǎn)、匯豐晉新陸彬新發(fā)基金，背后基金公司分別自購(gòu)了500萬(wàn)元、720萬(wàn)元。

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要讓基金經(jīng)理自掏腰包買新發(fā)的基金，基本也就是500萬(wàn)元打頂。大家應(yīng)該意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，哪怕是20位明星基金經(jīng)理集中自購(gòu)，不過(guò)也是1億元的資金，這個(gè)數(shù)額不能構(gòu)成“自購(gòu)潮”的基本體量，但20位明星基金行動(dòng)遠(yuǎn)要比20億自購(gòu)更有號(hào)召了。

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那么問(wèn)題來(lái)了，沒(méi)多少基金經(jīng)理自購(gòu)，近年來(lái)動(dòng)輒幾十億的自購(gòu)資金是出自哪里？

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絕大部分都是來(lái)自基金公司，基金公司有固有資金，閑置也是閑置，不如在新發(fā)基金產(chǎn)品時(shí)給新基金助一下力。所以大多數(shù)情況下，基金公司的自購(gòu)都是日常、正常行為，跟聚集成潮沒(méi)有直接關(guān)系，這有點(diǎn)被過(guò)分解讀了。

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基金公司一直參與自購(gòu)，有這么多固定資金嗎？這其中肯定是有秘密的，在新發(fā)基金時(shí)自購(gòu)，時(shí)間成熟時(shí)贖回，投入到另一批新基金的自購(gòu)中，要知道，基金公司自購(gòu)是要大手筆宣傳造勢(shì)的，但在贖回時(shí)會(huì)低調(diào)行事，從不會(huì)肆意聲張。

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更值得關(guān)注的其實(shí)還是基金經(jīng)理的集中自購(gòu)行為，但就目前來(lái)看，今年幾位基金經(jīng)理的自購(gòu)還不算集中，基本可以看成是基金公司為發(fā)新基金做的準(zhǔn)備，有更好的宣傳噱頭。

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真正的基金自購(gòu)潮是什么樣子？

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真正能夠稱得上是“潮”的自購(gòu)，是一批基金公司或基金經(jīng)理密集自購(gòu)，要具備其特殊的歷史使命——在市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定時(shí)，保持與持有人站在一起，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)雨同行。

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2020年年初的那次基金自購(gòu)，才算得上是真正的自購(gòu)潮，基金公司不是為了賣新基金做宣傳，而是為了保護(hù)存量基金持有人的利益，身體力行，用自身行動(dòng)告訴持有人正確的持有基金姿勢(shì)是怎樣，讓持有人安心。

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時(shí)值2020年春節(jié)期間新冠疫情爆發(fā)，節(jié)后第一個(gè)交易日A股市場(chǎng)暴跌，上證指數(shù)跌幅達(dá)到7.72%，滬深兩市超過(guò)3000只股票一字跌停。面對(duì)后市的不確定性，恐慌情緒在投資者中迅速蔓延，如果沒(méi)有正確的引導(dǎo)，極易發(fā)生資金踩踏砸盤。

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當(dāng)天下午收盤后，十余家基金公司紛紛發(fā)布公告，解讀當(dāng)天A股市場(chǎng)大跌的原因，并表示用基金公司自有資金認(rèn)購(gòu)旗下權(quán)益基金產(chǎn)品，希望投資者放眼長(zhǎng)期、梳理正確的理財(cái)觀。

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到第二天，陸續(xù)公布自購(gòu)計(jì)劃的基金公司已多達(dá)27家，自購(gòu)總金額超過(guò)20億元。

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期間基金公司自購(gòu)的權(quán)益基金代表

這批大規(guī)模的自購(gòu)行為，也很快得到市場(chǎng)厚報(bào)。2020年全年，A股市場(chǎng)成長(zhǎng)行情愈演愈烈，權(quán)益基金在這一年斬獲近50%的平均回報(bào)率，再加上基金公司自購(gòu)的大多是旗下拳頭產(chǎn)品，收益率會(huì)更加可觀，這一年20億的自購(gòu)資金少說(shuō)盈利10億元。

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更重要的是，這一次大規(guī)模的自購(gòu)行為給持有人帶來(lái)了更多信心，經(jīng)過(guò)這一次劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)，投資者對(duì)基金公司和基金經(jīng)理有了更多信任。

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嘗到甜頭的投資者，也愈發(fā)相信長(zhǎng)期投資的力量，投資觀、理財(cái)觀向正確的方向靠攏，給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)好的風(fēng)氣和導(dǎo)向。

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被自購(gòu)的基金業(yè)績(jī)會(huì)更好嗎？

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基金公司任何時(shí)間的自購(gòu)行為，出發(fā)點(diǎn)都是很好的，這一點(diǎn)市場(chǎng)都在點(diǎn)贊。但自購(gòu)行為逐漸被新發(fā)基金當(dāng)成宣傳的噱頭，這件事就開始逐漸變味兒了。

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同一位基金經(jīng)理管理的權(quán)益基金，被自購(gòu)的基金會(huì)比其他基金業(yè)績(jī)更好嗎，回撤會(huì)比其他基金更低嗎？

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這個(gè)導(dǎo)向蠻有意思，基金經(jīng)理自掏腰包購(gòu)買新基金，意味著基金經(jīng)理在管理基民錢的同時(shí)，也要同時(shí)管理自己的錢，從這個(gè)角度上講，似乎基金經(jīng)理在管理自己的錢時(shí)要更用心一些，畢竟，這個(gè)新基金里有自己的真金白銀嘛。

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但這也都是猜想，真正結(jié)果如何還需要用事實(shí)來(lái)驗(yàn)證。只不過(guò)是，這次對(duì)比就不合適用上面提到的幾只權(quán)益基金了，因?yàn)樯鲜鰠⑴c自購(gòu)的是基金公司的資金，而非基金經(jīng)理自己的錢。

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在明星基金經(jīng)理自購(gòu)的基金中，我們找到了這樣幾個(gè)例子：

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同一位基金經(jīng)理在任期間管理的兩只基金，自購(gòu)了其中一只基金（有底紋的），與其沒(méi)有自購(gòu)的其他基金相比，業(yè)績(jī)還是有一定差別的，大家可以大概看看上圖中的對(duì)比。

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整體上看，基金經(jīng)理對(duì)于自購(gòu)的基金產(chǎn)品，業(yè)績(jī)確實(shí)會(huì)更好一些。

也許，我們拿著這個(gè)數(shù)據(jù)去問(wèn)基金經(jīng)理和基金公司，他們會(huì)給出各種各樣的解釋，諸如投資標(biāo)的不一樣、投資風(fēng)格有差異、規(guī)模不一樣等等，但業(yè)績(jī)有差別的事實(shí)就擺在這里，最直觀。

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（全文完）

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不代表投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。