FRM二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)于期貨考生需掌握的10個(gè)知識(shí)點(diǎn)！送給備考的你！

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)重要的5個(gè)原因：

1.management information（將風(fēng)險(xiǎn)暴露和資本相比較）

2.設(shè)定限額

3.resoure allocation

4.performance evaluation

5.監(jiān)管

2、巴塞爾協(xié)議對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量包括標(biāo)準(zhǔn)方法（固定收益、外匯、權(quán)益等）和內(nèi)部評(píng)級(jí)法。

3、成功期貨合約的三個(gè)性質(zhì)是標(biāo)的資產(chǎn)的深度市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格要有足夠的波動(dòng)性以及風(fēng)險(xiǎn)

控制不能以直接的方式進(jìn)行。

4、基點(diǎn)basis＝被對(duì)沖資產(chǎn)的現(xiàn)值－用于對(duì)沖的期貨價(jià)格。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的增長(zhǎng)大于期貨價(jià)格的增長(zhǎng)時(shí)，就稱之為基點(diǎn)增強(qiáng)，反之稱之為基點(diǎn)減弱。

5、當(dāng)cash price和期貨價(jià)格之間有很強(qiáng)的正相關(guān)性的時(shí)候，就可以進(jìn)行有效的對(duì)沖。

6、當(dāng)被對(duì)沖的頭寸和標(biāo)的資產(chǎn)沒有完全相關(guān)的時(shí)候，就會(huì)存在基點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)

和對(duì)沖資產(chǎn)不一樣、相關(guān)性不唯一已經(jīng)到期日不一樣的時(shí)候就會(huì)產(chǎn)生基點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

7、從收益率曲線上讀取到的遠(yuǎn)期利率稱之為隱含的遠(yuǎn)期利率（implied forward rate）。

8、期貨和遠(yuǎn)期的價(jià)格只有在當(dāng)利率不變（costant）和確定（distermintic）時(shí)才會(huì)相等，因?yàn)槠谪浐瓦h(yuǎn)期的區(qū)別是一個(gè)是盯市，一個(gè)不是。

9、計(jì)算歐洲美元期貨合約的凸性調(diào)整（convexity Adjustment）。由于期貨合約每日盯市的特征導(dǎo)致實(shí)際的遠(yuǎn)期利率（期貨的利率）和隱含的遠(yuǎn)期利率會(huì)發(fā)生差別，凸性調(diào)整就是要降低這方面的差別（也就是調(diào)整期貨利率和遠(yuǎn)期合約利率之間的差別）。

10、對(duì)于長(zhǎng)期國(guó)債期貨而言，交割是以實(shí)物交割進(jìn)行的，所以要用到轉(zhuǎn)換因子（CF），不然的話，大家都會(huì)用最便宜的債券交割（CTD即有zui低凈成本的債券就），公式為 cost＝price－future quote×CF。息票越高，CF也就越高（因?yàn)镃F的計(jì)算是將現(xiàn)金流按照6％進(jìn)行折現(xiàn)，所以和息票成正比，當(dāng)債券的利率接近6％時(shí)，CTD就變的不穩(wěn)定了，這也是達(dá)到了理想的結(jié)果00試題），所以通過CF，即使交割的債券價(jià)格相差很遠(yuǎn)，也可以使zui終的成本相差比較近。

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