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今年以來，權(quán)益類基金發(fā)售火爆，爆款基金頻現(xiàn)，已有28只基金募集份額超百億。與此同時(shí)，公募基金逆勢(shì)抄底，已有35只產(chǎn)品成立以來跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。此外，超過2,000億元的發(fā)行規(guī)模使得“固收+”策略基金成為公募吸金的一大利器，基金銷售渠道針對(duì)“固收+”基金還推出了優(yōu)惠讓利活動(dòng)。而另一方面，專項(xiàng)債大規(guī)模擴(kuò)張后，部分項(xiàng)目收益難以覆蓋融資、專項(xiàng)債利息支付壓力加大等風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。

在此背景下，7月30日，華泰柏瑞基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰柏瑞基金”）新發(fā)了一只債券型基金。7月31日，摩根士丹利華鑫基金管理有限公司以下簡(jiǎn)稱“摩根士丹利華鑫基金”）和渤海匯金證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“渤海匯金”）則分別推出了定開債券型基金。面對(duì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)環(huán)境，此三只基金的“前景”如何？尚未可知。

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一、基金行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、權(quán)益類基金發(fā)售“火爆”，28只基金募集份額超百億元

年前9個(gè)月，權(quán)益市場(chǎng)極為火爆，新基金募集規(guī)模突破萬億，不少基金公司紛紛加大主動(dòng)權(quán)益類基金布局，推出面向機(jī)構(gòu)投資者的委外定制和面向個(gè)人投資者戰(zhàn)略配售等產(chǎn)品，積極打造下一個(gè)爆款基金，以爭(zhēng)奪“贖舊買新”現(xiàn)象下溢出的增量資金。

今年以來，權(quán)益基金發(fā)售火爆，截至9月25日，已成立666只權(quán)益基金，包括182只股票型基金和484只混合型基金，首發(fā)規(guī)模超過1.44萬億。與此同時(shí)，爆款基金頻現(xiàn)，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來已有28只基金募集份額超百億，其中，南方成長先鋒、匯添富中盤價(jià)值精選、鵬華匠心精選等基金規(guī)模甚至超過200億，為市場(chǎng)帶來了可觀的增量資金。

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2、公募基金逆襲抄底，35只新基金建倉期“跑贏”業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

盡管滬深兩市持續(xù)調(diào)整，公募基金卻在逆勢(shì)抄底。光大金工的測(cè)算顯示，上周偏股型基金倉位明顯提升，股票型基金、偏股混合型基金平均倉位分別達(dá)到88.45%、82.98%，較前一周環(huán)比分別提升了3.34個(gè)百分點(diǎn)、1.28個(gè)百分點(diǎn)。從7月以來，A股市場(chǎng)的調(diào)整已持續(xù)了兩個(gè)多月。當(dāng)前究竟是進(jìn)入調(diào)整尾聲還是調(diào)整中的一環(huán)，基金經(jīng)理對(duì)此眾說紛紜。部分樂觀派直言，A股市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的動(dòng)能趨于衰竭，新一輪上漲正在啟動(dòng)。

市場(chǎng)頻繁調(diào)整之中，不少新基金抓住跌出來的機(jī)會(huì)快速建倉，業(yè)績(jī)分化逐漸加大。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，三季度新成立的基金雖多在建倉期，但已有35只產(chǎn)品成立以來跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。同時(shí)，部分建倉較快的產(chǎn)品也在承受短期市場(chǎng)的沖擊，跌幅超過5%的有23只。

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3、公募REITs或成基建“風(fēng)口”，監(jiān)管部門作出風(fēng)險(xiǎn)警示

公募REITs漸行漸進(jìn)。近期東湖高新（600133.SH）、渤海股份（000605.SH）、首創(chuàng)股份（600008.SH）、浙江滬杭甬（0576.HK）等上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，披露已開展公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目申報(bào)工作。

自2018年以來，基建投融資領(lǐng)域的“風(fēng)口”從PPP切換到專項(xiàng)債。當(dāng)前專項(xiàng)債大規(guī)模擴(kuò)張后，部分項(xiàng)目收益難以覆蓋融資、專項(xiàng)債利息支付壓力加大等風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)；PPP方面，一些地方僅將PPP作為融資手段，而忽略了項(xiàng)目選擇及運(yùn)營，導(dǎo)致部分PPP項(xiàng)目爛尾、債臺(tái)高筑?；蛟S由于前述基建“風(fēng)口”均出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門近期提醒，不應(yīng)簡(jiǎn)單把REITs當(dāng)作融資手段。

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4、年內(nèi)發(fā)行規(guī)模達(dá)2,345億元，“固收+”策略基金持續(xù)擴(kuò)容

今年以來，超過2,000億元的發(fā)行規(guī)模使得“固收+”策略基金成為公募吸金的一大利器。據(jù)了解，基金公司還將持續(xù)發(fā)行“固收+”基金，基金銷售渠道針對(duì)“固收+”基金還推出了優(yōu)惠讓利活動(dòng)。

在公募基金、銷售渠道的合力推廣下，“固收+”策略基金今年以來大幅擴(kuò)容，遠(yuǎn)超往年。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月28日，今年以來“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量達(dá)到160只，總規(guī)模達(dá)2,435.8億元。2019年“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量為70只，發(fā)行規(guī)模為690.35億元；2018年“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量為69只，發(fā)行規(guī)模為340.67億元。

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5、QFII和RQFII新規(guī)正式落地，海外資金加速布局A股市場(chǎng)

9月25日，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱新規(guī)）正式落地。新規(guī)進(jìn)一步降低了QFII和RQFII投資準(zhǔn)入門檻，穩(wěn)步有序擴(kuò)大了外資的投資范圍。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，新規(guī)的落地體現(xiàn)了監(jiān)管層加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放的政策方向，使得外資參與A股的產(chǎn)品及策略形式更加多樣化，吸引海外增量資金加速布局A股市場(chǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，通過QFII、RQFII通道及滬深港通北向投資A股的頭寸約為2.5萬億元，占A股總市值的4%左右，占A股自由流通市值的9%左右。中金公司表示，從國際市場(chǎng)對(duì)比來看，外資占A股總市值的比例仍明顯低于全球主要市場(chǎng)，未來仍有進(jìn)一步提升的空間，預(yù)計(jì)未來5到10年，外資占A股總市值的比例將提升至5%至10%，外資年均凈流入A股的規(guī)模預(yù)計(jì)在2,000億元至4,000億元。

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二、基金公司動(dòng)態(tài)

1、近700萬人買螞蟻戰(zhàn)配基金，34萬人因風(fēng)險(xiǎn)承受能力獲“勸退通知”

以戰(zhàn)略配售螞蟻集團(tuán)為賣點(diǎn)的5只“創(chuàng)新未來18個(gè)月封閉混合基金”，日前在支付寶平臺(tái)開售。公告顯示，上述基金將以戰(zhàn)略投資者形式參與螞蟻集團(tuán)的IPO，并在倉位中配置最高10%的螞蟻集團(tuán)股票。截至9月28日，支付寶頁面上的數(shù)據(jù)顯示，上述5只基金總計(jì)已有近700萬人購買，鵬華基金公司及易方達(dá)基金公司管理的兩只基金產(chǎn)品均到達(dá)了120億元的募集上限。

在此次基金銷售過程中，風(fēng)險(xiǎn)提示也并未缺席。據(jù)了解，截至目前，已有34萬人因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品不匹配，收到了支付寶的“勸退通知”，提示用戶不適合購買相應(yīng)產(chǎn)品。螞蟻集團(tuán)基金業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，支付寶主要通過降低門檻，培養(yǎng)和服務(wù)長尾的理財(cái)用戶。因此，幫助以往接受理財(cái)知識(shí)較少的群體逐漸建立正確理財(cái)觀、培養(yǎng)良好的理財(cái)能力和習(xí)慣，成為支付寶理財(cái)平臺(tái)的主要服務(wù)方向。

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2、百億基金興全合潤分級(jí)擬轉(zhuǎn)型，10余年總回報(bào)達(dá)538.34%

9月28日，興證全球基金的公告顯示，按照該基金的轉(zhuǎn)型方案，興證全球基金提議將“興全合潤分級(jí)混合型證券投資基金”更名為“興全合潤混合型證券投資基金（LOF）”。同時(shí)，將變更基金類別、運(yùn)作方式，調(diào)整投資范圍、投資策略、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、收益分配等內(nèi)容，并相應(yīng)修訂基金合同。

值得一提的是，興全合潤分級(jí)長期業(yè)績(jī)優(yōu)異，該基金也被大量投資者所持有，這為產(chǎn)品轉(zhuǎn)型表決增添了變數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，該基金自2010年4月下旬成立以來，10多年時(shí)間總回報(bào)達(dá)到538.34%，年化回報(bào)為19.43%。其中，謝治宇2013年1月底至今擔(dān)任基金經(jīng)理，任職7年半總回報(bào)563.76%，年化回報(bào)高達(dá)28.02%。截至今年半年報(bào)，該基金總規(guī)模為98.62億元，持有人戶數(shù)高達(dá)60.55萬戶，其中，個(gè)人投資者持有份額占比達(dá)到91.63%。

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3、恒大存續(xù)債估值調(diào)整，受債務(wù)傳聞?dòng)绊憙r(jià)格大幅波動(dòng)

北京一家銀行系公募公告稱，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》、公司估值政策和程序等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司與基金托管人協(xié)商一致，決定于2020年9月25日起對(duì)公司旗下部分基金所持有的“19恒大01”及“19恒大02”進(jìn)行估值調(diào)整。這是恒大地產(chǎn)集團(tuán)存續(xù)債大幅調(diào)整以來，基金公司首次針對(duì)上述債券開展估值調(diào)整。

近日，受恒大地產(chǎn)集團(tuán)債務(wù)傳聞事件影響，恒大旗下存續(xù)債券價(jià)格大幅波動(dòng)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，自9月24日開始，恒大地產(chǎn)集團(tuán)存續(xù)債開始出現(xiàn)調(diào)整。9月25日，上述債券紛紛出現(xiàn)暴跌，單日跌幅在20%左右。其中，“19恒大01”單日暴跌21.21%，收盤價(jià)為74元；“15恒大03”單日跌幅為17.83%，收盤價(jià)77.7元；“19恒大02”單日跌幅更是達(dá)到30.05%，報(bào)價(jià)65.86元。不過，截至9月28日最新收盤，上述債券分別出現(xiàn)2%~15%的漲幅，收復(fù)了部分失地?！?9恒大01”、“15恒大03”報(bào)價(jià)都站上80元。

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4、平安中債1-5年政金債基成立，募集期已獲233戶有效認(rèn)購

9月28日，平安中債1-5年政策性金融債指數(shù)證券投資基金（簡(jiǎn)稱“平安中債1-5年政金債基”）發(fā)布公告稱，該基金于9月27日成立，首募規(guī)模30億元。

公告顯示，平安中債1-5年政金債基募集期間為7月6日至9月24日，募集期間獲得233戶有效認(rèn)購，凈認(rèn)購金額和有效認(rèn)購份額分別為30億元和30億份。

天天基金網(wǎng)信息顯示，平安中債1-5年政金債基將由韓克擔(dān)任基金經(jīng)理。韓克是浙江大學(xué)金融學(xué)碩士，曾先后擔(dān)任南方基金債券交易員、研究員、投資經(jīng)理助理，2019年6月加入平安基金，任固定收益投資中心投資經(jīng)理，現(xiàn)擔(dān)任平安可轉(zhuǎn)債債券型證券投資基金等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

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5、林園年化收益超23%，董事長林園從業(yè)32年“摘冠”業(yè)內(nèi)

根據(jù)私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，有74位私募基金經(jīng)理納入10年期基金經(jīng)理年化收益排名，其中，多位老牌百億元級(jí)私募的基金經(jīng)理，其長期投資能力居于市場(chǎng)前列。截至8月底，私募基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量在3只以上（含3只），且所在機(jī)構(gòu)管理規(guī)模在5億元以上的基金經(jīng)理，10年期產(chǎn)品年化收益率保持在10%以上的私募基金經(jīng)理人數(shù)僅有37人。

值得注意的是，國內(nèi)有數(shù)據(jù)可查管理期限在10年以上的私募基金經(jīng)理，其年化收益率最好成績(jī)?yōu)?3.71%，他便是林園投資董事長林園，其以年化收益率23.71%的成績(jī)奪得業(yè)內(nèi)首位，從業(yè)年限有32年，所在公司管理規(guī)模在50億元以上。

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三、新基金發(fā)行

1、渤海匯金新發(fā)定開債基，基金經(jīng)理李楊最高任職回報(bào)率18.59%

7月31日，渤海匯金新發(fā)了一只定開債券型基金，為渤海匯金匯裕87個(gè)月定期開放債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“渤海匯金匯裕87個(gè)月定開債”），基金經(jīng)理為李楊。

公開信息顯示，渤海匯金匯裕87個(gè)月定開債以“封閉期內(nèi)采取買入持有到期投資策略，投資于剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的固定收益類工具，力求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值”為投資目標(biāo)，投資范圍主要為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括債券(國債、金融債、企業(yè)債、公司債、地方政府債、政府支持機(jī)構(gòu)債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、次級(jí)債、可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分、超短期融資券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、同業(yè)存單、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款等)等法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

李楊，2016年9月加入渤海匯金公募投資部，任投資經(jīng)理。此前，李楊曾就職于包商銀行、天津銀行，任債券交易員。

自2020年7月28日，李楊開始管理渤海匯金匯裕87個(gè)月定開債。截至9月29日，李楊正在管理的基金共有7只，包括渤海匯金匯裕87個(gè)月定開債、渤海匯金睿選混合A、渤海匯金添益3個(gè)月定開等。其中，李楊管理渤海匯金睿選混合A至今已有2年又231天，任職回報(bào)率為目前管理的基金中最高，為18.59%。

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2、摩根士丹利華鑫基金推出新定開債基，清華碩士施同亮“掌舵”

7月31日，摩根士丹利華鑫基金推出一只新定開債券型基金，為摩根士丹利華鑫豐裕63個(gè)月定期開放債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“大摩豐裕63個(gè)月開放債券”），基金經(jīng)理為施同亮。

公開信息顯示，大摩豐裕63個(gè)月開放債券以“封閉期內(nèi)采取買入持有到期策略，投資于剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的固定收益類工具，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值”為投資目標(biāo)，主要投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括債券(包括國債、地方政府債、政府支持機(jī)構(gòu)債券、金融債、企業(yè)債、公司債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、公開發(fā)行的次級(jí)債、可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分等)、債券回購、資產(chǎn)支持證券、銀行存款(包括協(xié)議存款、通知存款以及定期存款等)、同業(yè)存單、現(xiàn)金以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

施同亮，清華大學(xué)數(shù)學(xué)系碩士，2014年12月加入摩根士丹利華鑫基金，歷任信用分析師、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任固定收益投資部基金經(jīng)理。2017年1月起擔(dān)任摩根士丹利華鑫優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債債券型證券投資基金基金經(jīng)理。施同亮加入摩根士丹利華鑫基金前，曾就職于中信建投證券股份有限公司、中銀國際證券有限公司。

自2020年7月28日，施同亮開始管理大摩豐裕63個(gè)月開放債券。截至9月29日，施同亮正在管理的基金有3只，分別為大摩豐裕63個(gè)月開放債券、大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A、大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債C。其中，施同亮管理大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A至今已有3年又264天，任職回報(bào)率為17.06%。

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3、華泰柏瑞基金祭出新債基，老將羅遠(yuǎn)航基金管理業(yè)績(jī)“平平”

7月30日，華泰柏瑞基金祭出一只債券型基金，為華泰柏瑞錦乾債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“華泰柏瑞錦乾債券”），基金經(jīng)理為羅遠(yuǎn)航。

據(jù)公開信息，華泰柏瑞錦乾債券以“在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市的債券(包括國債、金融債、企業(yè)債、公司債、地方政府債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款)、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

羅遠(yuǎn)航，2017年1月加入華泰柏瑞基金，曾任任華泰柏瑞精選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金、華泰柏瑞泰利靈活配置混合型證券投資基金等基金經(jīng)理，現(xiàn)任華泰柏瑞季季紅債券型證券投資基金、華泰柏瑞興利靈活配置混合型證券投資基金、華泰柏瑞豐匯債券型證券投資基金等基金經(jīng)理。加入華泰柏瑞基金前，羅遠(yuǎn)航曾任華夏基金管理有限公司固定收益部研究員、交易管理部交易員、現(xiàn)金管理部研究員等。

自2020年7月27日，羅遠(yuǎn)航開始管理華泰柏瑞錦乾債券。截至9月29日，羅遠(yuǎn)航管理過的基金多達(dá)26只，包括華夏理財(cái)30天債券B、華夏保證金貨幣A、華泰柏瑞裕利混合A等，基金類型包含理財(cái)型、貨幣型、混合型等。而觀其業(yè)績(jī)，大部分基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)“平平”，其中，羅遠(yuǎn)航管理華泰柏瑞鼎利靈活配置混合C至今3年又120天，回報(bào)率最高，為36.27%。