心動公司，堪稱游戲行業(yè)內的“網紅公司”。雖然最近幾年缺少爆款，但由于運營著目前最火熱的手游社區(qū)TapTap，以及近期B站和阿里的相繼投資，心動公司在業(yè)內可以說是非常具有存在感。

那么除了TapTap，心動公司目前的產品儲備還有哪些？這家公司的戰(zhàn)略布局與業(yè)務邏輯究竟是什么樣子？對此，游戲日報研究院正式發(fā)布心動公司專題研究報告，以下為本報告的摘要部分，完整版報告可私信或留言給游戲日報。

產品數量減少加上長線產品收入疲軟，游戲業(yè)務收入同比減少2%

在心動公司2020年業(yè)績報告首頁上可以看到，心動公司2020年總收入增長3%；毛利率下降了13.5%；年內利潤從2019年的6位數(單位人民幣千元)變成了5位數，年利潤率下降89.1%；歸股凈利潤也由2019年的3億人民幣變?yōu)榱?020年的900萬。

作為2019年剛上市港股，旗下擁有著名IP《仙境傳說》的心動公司，在2020年都做了些什么呢？

根據公司財報，截止至2020年12月31日，心動公司的現有游戲組合包括33款網絡游戲及13款付費游戲。與2019年的38款網絡游戲及11款付費游戲相比，游戲數量減少了3款。而收入排名公司前五的游戲為《仙境傳說M》(Ragnarok M)、《不休的烏拉拉》(Ulala)、《香腸派對》(Sausage Man)、《藍顏清夢》(Lan Yan Qing Meng)、《明日方舟》(Arknights)。其推出時間和地區(qū)如下：

在心動公司2020年收入前五的游戲中，來自2017年、2018年和2019年的游戲分別有一款，2020年發(fā)行的有兩款。其中，2017年發(fā)行的《仙境傳說M》占比最大，但由于游戲已上線4年之久，已經進入游戲生命周期晚期，收入有所下降，心動公司關于在中國運營《仙境傳說M》的協議也于2020年12月8日屆滿。

而2020年心動公司一共發(fā)行了8款免費內購游戲，其中僅有兩款面向中國大陸市場：《深淵地平線》和《另一個伊甸：超越時空的貓》，其它游戲收入均來自海外市場和付費買斷制游戲。長線產品收入進入自然衰退，加上新產品尚未成熟，使心動公司今年來自網絡游戲的收入同比減少了7.4%。

研發(fā)人員成本攀升，收入成本增加22.4%

盡管心動公司的網絡游戲收入在2020年有所下滑，但在付費游戲和TapTap平臺帶來的信息服務費的增加下，總體收入依然有所增長(詳情請見心動公司游戲業(yè)務分析報告完整版)。

造成心動公司利潤率急劇下滑的原因在于攀升的收入成本。

根據心動公司2020年財報顯示，在收入成本細分上，游戲開發(fā)上的分成和雇員福利開支上升明顯，增長了近一倍，而收入成本在2020年也同比增長了22.4%至人民幣12.4億元。

據財報介紹，游戲開發(fā)商的收益分成增加主要是由于2019年及2020年新推出或商業(yè)化的代理游戲，如《不休的烏拉拉》(Ulala)、《香腸派對》(Sausage Man)、《藍顏清夢》(Lan Yan Qing Meng)及《明日方舟》(Arknights)。

而雇員福利開支的增加，主要是加大了研發(fā)人員的招聘和薪酬福利。心動公司CEO黃一孟一直表示心動公司的薪酬要“爭做行業(yè)最高”，而從公開的招聘信息看，心動公司網絡崗位的底薪在行業(yè)內來說的確處于較高水平。

持續(xù)加碼研發(fā)，研發(fā)開支增加107%

在2020年，心動公司的研發(fā)費用同步增長了107%，超過了銷售與營銷開支，成為公司第一大開支。據介紹，研發(fā)開支包括了：(i)與心動公司的研發(fā)人員有關的雇員福利開支；(ii)包括為心動公司游戲的藝術設計及技術支持在內的專業(yè)及技術服務費用。

而心動公司的研發(fā)人員數目由截至2019年12月31日的806名增加至截至2020年12月31日的1355名，僱員福利開支有所提高。

此外，心動公司2020年度的專業(yè)及技術服務有關的開支增加，也主要用于提高心動公司的游戲研發(fā)能力及改良TapTap的用戶體驗。目前，心動公司共有13款游戲處于研發(fā)階段，其中兩款正在進行「篝火測試」，有望在2021年年底上線。

以下為心動公司目前主要在研項目及進展。

從公司財報數據分析，以上四款游戲自2019年就開始研發(fā)，并在2020年成為了公司主要研發(fā)對象。

總體來看，人員成本和研發(fā)開支的劇增，加上收入主要增長源缺失，使得心動公司2020年的年利潤率急劇下滑。

不過，心動公司CEO黃一孟在致股東信中表示，目前公司關注的是長期價值，不在意短期盈利，在此愿景下公司將持續(xù)加大研發(fā)投入。至于心動產品研發(fā)進度，之后市場表現如何，游戲日報研究院將持續(xù)保持關注。