文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤整體微漲，還是在5星級(jí)。

醫(yī)藥醫(yī)療等今天上漲不少。昨天上漲較多的家電、消費(fèi)、價(jià)值等風(fēng)格品種，今天微跌。

港股繼續(xù)上漲。最近港股反而比A股更堅(jiān)挺，港股科技股從底部反彈10%了。
其他品種波動(dòng)不大。

今天收盤后，就是中證系列指數(shù)年中調(diào)倉。大部分指數(shù)，每年6月和12月份各有一次調(diào)倉，會(huì)更換一部分股票。

指數(shù)調(diào)倉，不影響指數(shù)點(diǎn)數(shù)或指數(shù)基金凈值，由基金經(jīng)理在后臺(tái)完成。不過調(diào)倉會(huì)改變指數(shù)的估值。

下周看到的指數(shù)估值，就是調(diào)倉之后的了。

1. ?每次到5星級(jí)，都會(huì)有朋友問，會(huì)不會(huì)有6星、7星呢？

A股歷史上幾次熊市底部，都是5點(diǎn)幾星級(jí)。例如2012-2014年、2018年底。

2022年A股最低到了5.3、5.4星級(jí)，持續(xù)時(shí)間比較短就走出5星。今年大盤2月份之后下跌，在5月底回到5星級(jí)之后，就沒有繼續(xù)下探，今年5.1星級(jí)都還沒到。

2. ?為啥呢？

因?yàn)橘I股票就是買公司。

如果一個(gè)公司本身是盈利的，它會(huì)有自身存在的價(jià)值。那價(jià)格有的時(shí)候會(huì)低于價(jià)值，但很難到特別低。

舉個(gè)例子，有個(gè)朋友開了一個(gè)飯館，生意不錯(cuò)，一年穩(wěn)定盈利100萬。如果我們想盤下這個(gè)飯館，要花多少錢呢？

通常情況下，要花數(shù)倍于100萬年盈利的代價(jià)。這就是飯館的市值。

3. ?股票市場(chǎng)也是如此。股票市場(chǎng)每天的漲漲跌跌，其實(shí)就是不同人的出價(jià)發(fā)生了變化。

像滬深300，包括各行各業(yè)的公司。如果指數(shù)跌到0，意味著茅臺(tái)、招行、平安這些公司，白送。

現(xiàn)實(shí)世界中，不會(huì)有人做這種夢(mèng)。

不過在股市里，會(huì)受到「近因效應(yīng)」的影響：人會(huì)受到最近一段時(shí)間趨勢(shì)的影響，會(huì)腦補(bǔ)這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)。也就是俗稱的，「越漲越看漲，越跌越看跌」。

其實(shí)股票市場(chǎng)，價(jià)格是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。跌到5點(diǎn)幾星級(jí)的時(shí)候，已經(jīng)是熊市底部。

4. ?不過即便回到5星級(jí)，市場(chǎng)還是會(huì)有短期波動(dòng)。

因?yàn)橄碌叫苁械撞康臅r(shí)候，會(huì)有一些投資者不得不賣出：

（1）上杠桿，借錢投資。
跌到5星級(jí)的時(shí)候，可能爆倉，被迫賣出股票還錢。

（2）私募基金清盤線。
跌到一定程度，私募基金有可能清盤，賣出股票。

（3）例如今年會(huì)有一批三年封閉式基金到期。
這批封閉基金，普遍成立于2020年-2021年3點(diǎn)幾星級(jí)的時(shí)候。當(dāng)時(shí)估值比較高，三年過去，這批基金大部分虧損。

股票基金投資者，通常持有時(shí)間長度不到1年。當(dāng)年因?yàn)槭袌?chǎng)行情好，買入封閉基金；結(jié)果投資三年基金還下跌，自然不滿意。估計(jì)這批基金，會(huì)有50%甚至80%以上的資金被贖回?；鸾?jīng)理也會(huì)被迫賣出股票。

這些「被迫」賣出的股票，都是「帶血的籌碼」，跟投資價(jià)值和基金經(jīng)理的意愿無關(guān)，不得不賣出。會(huì)讓市場(chǎng)在5星級(jí)底部，產(chǎn)生一些波動(dòng)，砸出「黃金坑」。

例如2022年4月份，回到5星級(jí)后，短期市場(chǎng)繼續(xù)下跌，最低到了5.4星級(jí)。這往往也是市場(chǎng)最悲觀低迷的時(shí)候。

不要倒在黎明前～

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2171期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正常可以暫停定投繼續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?