以Coinbase上市首日最高市值計算，預(yù)計IDG資本將斬獲數(shù)千倍的投資回報。

作者 I?楊繼云

報道 I 投資界PEdaily

“加密數(shù)字貨幣第一股”正式誕生。

4月14日晚間，美國最大加密貨幣交易所Coinbase成功登陸納斯達(dá)克，股票代碼“COIN”，上市首日股價一度沖高至429美元，對應(yīng)市值高達(dá)1120億美元。

創(chuàng)立于2012年，Coinbase是美國最大的數(shù)字資產(chǎn)錢包和交易平臺，主營業(yè)務(wù)包括數(shù)字資產(chǎn)托管和數(shù)字資產(chǎn)對美元的交易，支持比特幣等數(shù)十個幣種的交易，累計注冊用戶超5600萬，是全球法幣對數(shù)字資產(chǎn)交易量最大的平臺，在全球數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)擁有巨大的影響力。

但很少有人知道， IDG資本早在2012年區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)尚處于萌芽期時，就投資了Coinbase天使輪。以Coinbase上市首日最高市值計算，預(yù)計IDG資本將斬獲數(shù)千倍的投資回報。

9年前，IDG資本的神來之筆

算下來，這是一筆始于九年前的投資，彼時加密貨幣仍鮮為人知。

2012年，YC DemoDay上，IDG資本合伙人過以宏認(rèn)識了Coinbase創(chuàng)始人兼CEO布萊恩·阿姆斯特朗和他的團(tuán)隊，彼時，即便在美國，區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)尚處于萌芽時期。

“那時候是個很小的項目，我們碰到就聊了聊。覺得非常有意思，盡管當(dāng)時還看不懂，但特別好奇?！边^以宏向投資界回顧。盡管當(dāng)時對于加密貨幣并不十分了解，但I(xiàn)DG資本敏銳地察覺到這將是一個嶄新的趨勢，Coinbase讓他們看到了一個更大的市場。

此外，在過以宏看來，Coinbase創(chuàng)始人布萊恩·阿姆斯特朗有大格局，又十分重視合規(guī)性——這在金融服務(wù)行業(yè)里尤其重要。

Coinbase的發(fā)展十分高速。據(jù)Coinbase 2021年一季度財報顯示，其營收從去年同期的1.906億美元躍升至約18億美元，凈利潤從3190萬美元增長至7.3億-8億美元之間，而2020年其營收才13億美元，凈利潤3億美元。

身為美股第一家上市的加密貨幣交易所，Coinbase為早期投資人帶去了豐厚回報——天使輪投資方IDG資本締造了一筆回報神話。

此后，經(jīng)驗得以復(fù)制。IDG資本在區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行了重點投資布局，是國內(nèi)乃至全球在相關(guān)領(lǐng)域投資最為成功、投中獨角獸最多的機(jī)構(gòu)。除了Coinbase外，IDG資本還投資了全球最大的礦機(jī)研發(fā)商比特大陸和全球最大的移動端以太坊錢包imToken，以及全球持有數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)牌照最多的美國公司Circle、日本最大的持牌法幣對數(shù)字資產(chǎn)交易平臺Liquid等。

留給VC的啟示：

恐懼未知，才是投資中最大的風(fēng)險

“前瞻性”，這是IDG資本在天使輪捕獲Coinbase的關(guān)鍵因素?；仡欉^往二十年，IDG資本對于早期投資的前瞻性布局體現(xiàn)在各個領(lǐng)域。

比如眼下炙手可熱的碳中和。進(jìn)入2021年，碳中和席卷VC/PE圈，背后電力、交通、工業(yè)、新材料、建筑、農(nóng)業(yè)、負(fù)碳排放以及信息通信與數(shù)字化等領(lǐng)域，迎來了新一波投資熱潮。

而IDG資本早在十多前就已經(jīng)看到這一趨勢。自2007年起，IDG資本便開始布局太陽能行業(yè)，投資了包含愛旭股份、鈞石能源、昆蘭新能源和天華太陽能（美國納斯達(dá)克上市）在內(nèi)的多家行業(yè)領(lǐng)先公司。

其中，愛旭股份堪稱IDG資本在碳中和領(lǐng)域的一個代表作。2019年9月份，國內(nèi)光伏電池龍頭企業(yè)愛旭股份借殼ST新梅登陸A股市場。IDG資本通過義烏奇光股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有愛旭股份31.08%的股份，成為僅次于創(chuàng)始人的第二大股東。當(dāng)年9億元的股權(quán)投資，在去年的股權(quán)股權(quán)增值幅度一度達(dá)到900%至百億元市值。

還有眼下爆紅的芯片投資，IDG資本更是憑借著早年的布局迎來收獲期。早在1997年，IDG資本斬獲的第一個上市項目——風(fēng)華高科，就是出自先進(jìn)制造方向，隨后在芯片設(shè)計、傳感器、集成電路、半導(dǎo)體設(shè)備等多個領(lǐng)域布局，投資了10余個細(xì)分行業(yè)的頭部項目，并有超過半數(shù)企業(yè)已經(jīng)或即將上市。

當(dāng)中不乏一些經(jīng)典案例。比如，當(dāng)國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人鮮少關(guān)注芯片行業(yè)時，IDG資本就在2002年參與了芯原股份的A輪融資，這也是芯原股份的首輪融資。2020年8月，芯原成功在科創(chuàng)板掛牌上市。同年12月，BES恒玄科技正式敲鐘，IDG資本是BES恒玄科技的創(chuàng)始投資人。

總結(jié)下來，VC不僅需要先于風(fēng)口的預(yù)判，更要一份敢于嘗試的勇氣。尤其早期投資，需要與未知博弈，當(dāng)中的風(fēng)險不言而喻。但回顧過往的投資歷程，過以宏認(rèn)為，如果因為對未知恐懼而錯失對新機(jī)會、新趨勢的押注，那才是更大的風(fēng)險。