來源：壹財信

作者：蘇向前

今年年初各方對股市的美好期許基本成空，年中以來一度長時間的縮量陰跌讓市場受傷頗深；雖然政策底以來市場止跌后逐漸反彈，但是年內(nèi)想要交出一張優(yōu)異的成績單已非易事，部分產(chǎn)品的凈值更是深陷虧損泥沼，僅剩五折不到。

比如廣發(fā)成長精選混合就是這樣一只命運悲慘的產(chǎn)品。這只成立于2021年1月20日的基金目前還不到四年，但在連續(xù)兩個自然年度中均表現(xiàn)欠佳：2022年，該基金全年凈值增長率下跌31.27%，同類排名倒數(shù)后三百位；2023年至今，該基金下跌超過22%。

在業(yè)績持續(xù)低迷的表現(xiàn)下，該基金更換了基金經(jīng)理，劉彬接替了前任邱璟旻，但是到目前來看效果一般。

去年到今年重倉大幅更換

邱璟旻為業(yè)績翻身盡了最大努力

邱璟旻作為廣發(fā)基金主動權益基金經(jīng)理中的一員猛將，他在廣發(fā)管理基金產(chǎn)品超過了七年半的時間，總共在公司管理過8只產(chǎn)品。但是自2018年卸任過三只基金后，剩余的產(chǎn)品一直管理至今年。不過今年的6月30日，時隔多年，他又卸任了一只基金的基金經(jīng)理，這只產(chǎn)品就是本文的主角廣發(fā)成長精選混合。

先看他目前仍然在管的基金，根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，到9月30日為止，他的在管基金總規(guī)模僅約為52.15億元，同時在管四只基金的全部份額，最新年內(nèi)凈值回撤均超過10%。仍然回到卸任的廣發(fā)成長精選上看，其在去年到今年還是大幅度調整了重倉股力圖翻身，對比2022年四季報和今年一季報可見變化之處。

例如，去年四季報時的第一重倉股為醫(yī)藥CXO領域的龍頭之一康龍化成，彼時邱璟旻持有該股占比達到了突破規(guī)定的10.39%，不過其在今年一季報重倉中就消失不見，同樣消失的還有當時的第二重倉股菲利華和第四重倉股石英股份。此外，固德威、斯達半導、瑞芯微和振華風光等重倉股，同樣消失在了今年的首份季報當中。

對應來看，他所調進的公司并非今年的熱點板塊，比如醫(yī)藥眼科領域的普瑞眼科、華廈眼科；同時，部分他所持續(xù)青睞的公司證明了他的選股能力水平有限，比如他從去年持續(xù)保留的天合光能，今年到目前股價下跌超過了50%。

他在二季報中前瞻“展望三季度，從基本面來看，2021年三季度以來的企業(yè)盈利能力下行周期已經(jīng)步入尾聲，今年下半年經(jīng)濟企穩(wěn)出現(xiàn)拐點的概率較大，因此對未來市場可以適當樂觀一點。短期而言，經(jīng)濟周期的修復或許會有波動，但以長期視角來看，市場已經(jīng)出現(xiàn)了眾多的投資機會，未來我們將重點關注汽車全球化、新能源消納和半導體自主可供等方向。”從到目前的結果來看，他的判斷并不準確。

劉彬接手一季重倉轉向制造

短期業(yè)績尚可長期仍需邊走邊看

在邱璟旻不再管理該基金后，廣發(fā)基金為該產(chǎn)品選擇的第二任基金經(jīng)理是劉彬。這位曾經(jīng)的新華基金名將轉投新東家后，快速接手了兩只產(chǎn)品。但需要注意的是，或許是由于跳槽有靜默期耽誤了一定時間，他目前累計的基金經(jīng)理崗位任職時間才約四年。

目前，他所接手的成長精選混合和廣發(fā)睿選三年均僅發(fā)了一份季報。仍以前者為例分析，重倉的行業(yè)已經(jīng)較大幅度地轉向了制造業(yè)的龍頭股上來。9月30日，他重倉的公司包括了中國船舶、比亞迪、賽力斯、長安汽車和中國中鐵等。以近三個月的漲幅來看，能夠布局華為概念龍頭之一的賽力斯固然是組合成功之處，但是中國中鐵和另一重倉天賜材料下跌超過20%也一定程度拖了組合的后腿。對于他的新起航來說，還需要拉長時間來具體觀察成效。

他在三季報總結中這樣表示“報告期內(nèi)，本基金的倉位保持穩(wěn)定。配置結構上，我們以成長、周期為主，對汽車智能化全球化、新能源消納和半導體自主可供等方向進行重點布局，主要行業(yè)為汽車、電力設備、電子、建材和機械。具體而言，我們對汽車智能化全球化、新能源消納、半導體行業(yè)的中長期機遇持樂觀態(tài)度。” 他同時預期，今年年底至明年上半年，制造業(yè)有望迎來一輪補庫存，推動經(jīng)濟穩(wěn)步增長，扭轉三季度市場的悲觀預期。

但是，該基金仍然超過30億元的較大規(guī)模，對于基金經(jīng)理進一步做凈值實現(xiàn)組合收復失地會造成一定程度的束縛；參考當年同公司劉格菘成功的經(jīng)驗，劉彬或許還應膽子再放大梭哈單一行業(yè)，實現(xiàn)該基金徹底的逆風翻盤。