王爺說財經(jīng)訊：雖然美聯(lián)儲（Fed）再三強調(diào)，通脹只是現(xiàn)象時，經(jīng)濟復(fù)蘇還有很長的路要走，大家無須過度擔(dān)憂，但民眾卻不是這樣想的，市場都在問：#美國通脹風(fēng)暴來了嗎#？

這有幾個最直接的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，包括：

1）全美Google Trends關(guān)鍵字搜索“通脹”的次數(shù)，近期達2004年以來最高點；

2）一季度，標(biāo)普500中的企業(yè)財報上提及“通脹”之次數(shù)，與2020年同期相比成長200%。

而從歷史數(shù)據(jù)來看，美國通脹將在未來3個月內(nèi)翩然降臨，而且還會持續(xù)2年以上，實際上，包括“股神”巴菲特也有類似的觀點。

在伯克希爾公司（Berkshire Hathaway）股東大會上，巴菲特就表示，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇的加速，很多業(yè)務(wù)面已經(jīng)看到通脹現(xiàn)象，尤其是住房建商成本的鋼鐵、木材的價格每天都在走高。

不過，就目前來看，美國物價飆漲多數(shù)還只是局限在公司間的交易，只上漲在PPI，還沒有傳導(dǎo)到的CPI，但近期一些巨頭公司開始上漲價格，這包括： Kimberly Clark上調(diào)紙尿褲/衛(wèi)生紙價格4%~9%、P&G也上調(diào)嬰兒產(chǎn)品/成人尿布等價格5~10%、 可口可樂調(diào)高全球各地價格等等。

總之，從種種跡象顯示，美國物價蠢蠢欲動，而且通脹在今年3季度必然降臨。

如王爺說財經(jīng)開頭所述，如果真是這樣，那么為什么美聯(lián)儲卻不擔(dān)心呢？

對此，臺新投顧總經(jīng)理——李鎮(zhèn)宇表示，身為全球央行的“大龍頭”，手上握有大量且即時數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲，不可能對通脹毫無感覺， 之所以到目前還不擔(dān)心，恐怕是另有所圖。

首先，觀察美國近期的通脹拉力，主要來自原物料價格的上漲，然而這對美國通脹壓力影響卻有限，主要是美國通膨率乃是由服務(wù)價格主導(dǎo)。

王爺說財經(jīng)之前也提到過，在美國通脹率結(jié)構(gòu)中，服務(wù)價格權(quán)重高達74％、商品價格權(quán)重僅26％，所以在這樣的結(jié)構(gòu)里，在原物料拉動的通脹經(jīng)濟環(huán)境中得天獨厚。

相比之下，其他國家就沒有那么幸運，尤其是新興市場，其CPI商品權(quán)重均較服務(wù)權(quán)重高，尤以印度、俄羅斯高達近70%，所以很明顯，我們可以看到這次新興市場央行對于國際原物料通脹的積極應(yīng)對。

例如：從2021年3月以來，烏克蘭已經(jīng)加息兩次，幅度達到六碼，俄羅斯2次共三碼，土耳其一次八碼的加息，巴西也加息了兩次，每一次也都有三碼的升幅。

另外，美聯(lián)儲之所以遲遲不表態(tài)的另一個原因，是美國的就業(yè)狀態(tài)仍有改善空間。

剛公布的4月非農(nóng)數(shù)據(jù)，就業(yè)人數(shù)僅增26.6萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的97.8萬與3月份的91.6萬。失業(yè)率為6.1％，同樣差于預(yù)期的5.8％與上個月為6.0％。

更重要的是美國勞動參與率，雖然回到61.7％，但距離疫情前的64％尚有一大段距離，這也是美聯(lián)儲遲遲不愿意對加息與通脹表態(tài)的原因。

不過，李鎮(zhèn)宇警告稱，這一次，美聯(lián)儲恐怕會有誤判的風(fēng)險，具體來看：

目前美國失業(yè)率、勞參率之所以改善速度緩慢，主要原因除了疫情的風(fēng)險外，高額的失業(yè)補助也讓求職者拉高求職目標(biāo)，寧缺毋濫。

學(xué)生被迫在家就學(xué)，也讓很多有能力外出上班的父母，“犧 牲”自己的工作機會，留在家中看顧小孩，這使美聯(lián)儲高估了失業(yè)的沖擊。

不過，鑒于美國目前打疫苗的普及率，所以預(yù)測今年7月，美國就有機會正式“解封”，一旦“解封”，這將是美國通脹巨獸出閘的時刻。

為什么這樣說呢？原因有要下3個方面，具體來看：

第一、因為疫情，全球甚至包括美國人都累積了大量的儲蓄，而且美國儲蓄率達到史無前例新高——16.1％，這幾乎是過去的三倍以上。

據(jù)穆迪（Moody’s Analytics）最新數(shù)據(jù)顯示，與2019年儲蓄水準(zhǔn)相比，全球家庭在今年1季度所累積的超額儲蓄達5.4萬億美元，這相當(dāng)于全球GDP的6％以上。

第二、美國一旦內(nèi)部先“解封”，這將有望帶動美國內(nèi)需消費支出在短期內(nèi)暴增，直接導(dǎo)致通脹壓力驟升。

第三、疫情爆發(fā)后，美國貨幣流通速度降到史無前例新低的1.22，這幾乎是最高峰10.678的一成左右。

所以一旦美國“解封”，經(jīng)濟活動加速修復(fù)，貨幣流通速度只要稍稍提高，便將帶來巨大的通脹壓力。

此外，加上高額的失業(yè)補助，這使很多美國勞工都在觀望等待更好薪資的工作，很多已經(jīng)解封城市的餐廳，因為找不到員工，出現(xiàn)老板得親自下來接待客戶的景象。

未來消費力一旦回來，很多商店被迫只能提高薪資來聘雇員工，進而回頭推升美國的通脹。

那么美聯(lián)儲會如何應(yīng)對呢？

就目前來看，2021年，美聯(lián)儲應(yīng)該還是堅持不加息，但“解封”之后的種種因素推動，預(yù)估在20222年，美聯(lián)儲將會面臨美國史上最兇猛的通脹巨獸反噬壓力，這最終也會迫使美聯(lián)儲提早加息。

對此，你怎么看？你認(rèn)為，美聯(lián)儲接下來是否會加息？大概什么時候會加息？

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