小米宣布造車的時(shí)候，星空君想到一件事，從某種意義上講，小米其實(shí)有自己的車：九號(hào)。

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九號(hào)是小米產(chǎn)業(yè)鏈的公司，九號(hào)平衡車曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)。

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據(jù)九號(hào)招股書(shū)，小米通過(guò)其控制的?People Better 持有九號(hào)公司10.91%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)于5.08%的表決權(quán)，People Better關(guān)聯(lián)方Shunwei（順為資本）持有九號(hào)公司10.91%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)于?5.08%的表決權(quán)。

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除了平衡車，九號(hào)在2020年8月推出了一款和蘭博基尼聯(lián)名的卡丁車。

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這車再大點(diǎn)，就可以掛牌了，小米距離造車只有一步之遙。

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一、九號(hào)的業(yè)績(jī)

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細(xì)心的投資者可能發(fā)現(xiàn)，九號(hào)公司的股票簡(jiǎn)稱后面，掛著幾個(gè)字母：UWD。

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這是科創(chuàng)板獨(dú)有的標(biāo)識(shí)，其中，U表示公司尚未盈利；W表示公司是同股不同權(quán)；D表示公司是CDR（存托憑證）形式上市。

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但是，年報(bào)顯示，公司2020年是盈利的，為什么還有U呢？

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2020年公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7,347.31萬(wàn)元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7,347.31萬(wàn)元。

這是因?yàn)楣纠塾?jì)未分配利潤(rùn)還是虧的：截至2020年12月31日，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表累計(jì)未分配利潤(rùn)為-348,206.41萬(wàn)元。

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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)智能電動(dòng)滑板車銷售?2,317,415 臺(tái)，銷售收入?425,827.71 萬(wàn)元，智能電動(dòng)平衡車銷售 583,064 臺(tái)，銷售收入 100,403.46 萬(wàn)元，智能電動(dòng)兩輪車銷售?114,320 臺(tái)，銷售收入 43,205.71 萬(wàn)元。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

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由于科創(chuàng)板允許虧損上市的特殊規(guī)定，所以看利潤(rùn)的時(shí)候，不能只看當(dāng)年利潤(rùn)，還要看累計(jì)未分配利潤(rùn)。

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有意思的是，未分配利潤(rùn)經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)處理，會(huì)體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益一欄。大家記得到這里來(lái)看就行，詳細(xì)的會(huì)計(jì)分錄就不講了。

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雖然2020年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，但九號(hào)依然實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

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是九號(hào)掌握了什么秘訣嗎？

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秘訣有兩個(gè)，一個(gè)是抱住了小米的大腿，另一個(gè)是公司背后神秘的供應(yīng)商：欣旺達(dá)。

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二、雷總的真愛(ài)：欣旺達(dá)

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九號(hào)公司的第一大供應(yīng)商是欣旺達(dá)，熟悉星空君文章的，都知道欣旺達(dá)是雷總的老朋友。

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雖然小米仍沒(méi)有向欣旺達(dá)投資的跡象，但欣旺達(dá)是雷總最忠誠(chéng)的伙伴。

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小米的掃地機(jī)由欣旺達(dá)代工，小米的手機(jī)筆記本電池采購(gòu)自欣旺達(dá)，小米的無(wú)人機(jī)由欣旺達(dá)代工… …

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九號(hào)的最大供應(yīng)商，也是欣旺達(dá)，其中電池采購(gòu)自欣旺達(dá)，電動(dòng)滑板車整個(gè)生產(chǎn)線由欣旺達(dá)代工。

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為什么小米和欣旺達(dá)的關(guān)系如此曖昧？

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這要從喬布斯說(shuō)起。

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2010年前后，喬布斯重整蘋(píng)果手機(jī)供應(yīng)鏈，并推出了后來(lái)紅極一時(shí)的iPhone?4s。在整個(gè)供應(yīng)鏈被蘋(píng)果龐大的產(chǎn)能喂飽的時(shí)候，剛剛擴(kuò)充了產(chǎn)能的欣旺達(dá)跌入了低谷，它被蘋(píng)果踢出了供應(yīng)鏈。

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這個(gè)時(shí)候，正準(zhǔn)備下崗再就業(yè)的雷軍，找到了欣旺達(dá)，要做小米手機(jī)。

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惺惺相惜的男人，最終達(dá)成了什么交易，尚不得而知，但從此以后，欣旺達(dá)成為小米供應(yīng)鏈中最強(qiáng)勁的左膀右臂。

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十年來(lái)，欣旺達(dá)以極低的毛利率，為小米默默奉獻(xiàn)。有了小米一款款新手機(jī)，一個(gè)個(gè)新產(chǎn)品，一波波股價(jià)新高。

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三、小米大家庭的《甄嬛傳》

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后來(lái)，欣旺達(dá)的結(jié)局是皆大歡喜的。因?yàn)樘O(píng)果的需求量過(guò)大，同時(shí)基于抗風(fēng)險(xiǎn)的需求，欣旺達(dá)后來(lái)又進(jìn)入了蘋(píng)果的供應(yīng)鏈。

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但是，小米的產(chǎn)業(yè)鏈，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)類似的風(fēng)險(xiǎn)呢？

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所謂的米家生態(tài)鏈，一度紅紅火火。

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最近卻經(jīng)常出現(xiàn)不太和諧的聲音，比如最新的小米手表竟然“拋棄”了小米手表的御用公司：小米自己投資的華米。

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華米在納斯達(dá)克上市后，想要做大，想要?jiǎng)冸x小米的標(biāo)簽和影響力，反過(guò)來(lái)，小米用更換代工商的方式來(lái)“旁敲側(cè)擊”。

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給小米當(dāng)生態(tài)鏈公司，也宛如宮斗戲。

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米家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)里，其實(shí)也分三六九等，有的是小米或者雷軍投資股份較多，具有實(shí)際控制權(quán)；有的投資股份較少，只有有限的影響力。

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九號(hào)的股權(quán)架構(gòu)和華米頗有相似之處，未來(lái)也有可能出現(xiàn)類似的情況。

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公司甚至在年報(bào)中特意提到：報(bào)告期內(nèi)，公司加強(qiáng)非關(guān)聯(lián)方渠道和客戶的開(kāi)拓與維護(hù)，營(yíng)業(yè)收入中非關(guān)聯(lián)銷售金額占比超過(guò)?50%，較去年同期相比占比持續(xù)提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性逐年提高。

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這句話，星空君在華米年報(bào)里看到過(guò)原話。

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當(dāng)然了，之后的后果，也顯而易見(jiàn)。

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四、電動(dòng)滑板車的突破壓力

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和掃地機(jī)器人類似，小米系列產(chǎn)品的風(fēng)格就是用極致性價(jià)比來(lái)打天下。

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公司的電動(dòng)滑板車已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

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年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)代工的滑板車是公司核心營(yíng)收組成部分。

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但是，和掃地機(jī)器人不同的地方，是電動(dòng)滑板車在很多城市有上路限制。

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目前北京市、上海市、太原市、南京市、寧波市、廣州市、昆明市、福建省、江蘇省、常州市、深圳市、贛州市、九江市、張掖市、南寧市、陽(yáng)泉市、天津市、海南省、邵陽(yáng)市、濰坊市、許昌市、郴州市、十堰市、西安市、張家界市、廈門經(jīng)濟(jì)特區(qū)、武漢市、揚(yáng)州市等地區(qū)均有關(guān)于限制電動(dòng)平衡車、電動(dòng)滑板車上路的規(guī)定。

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隨著對(duì)道路安全的重視，越來(lái)越多的城市會(huì)加入到限制電動(dòng)滑板車的大軍中。

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這對(duì)于九號(hào)公司未來(lái)的發(fā)展突破，蒙上了一層陰影。