斑馬消費 陳曉京

退市不到半年，匯源果汁旗下核心企業(yè)北京匯源食品走向破產(chǎn)重整。

北京破產(chǎn)法庭日前披露，已對北京匯源食品啟動預(yù)重整，臨時管理人北京浩天信和律所正向社會招募投資人。

背負百億債務(wù)的匯源果汁，終于有了一線生機？

債務(wù)成謎

北京匯源食品是匯源果汁旗下最為核心的企業(yè)，創(chuàng)始人朱新禮靠這家企業(yè)在中國果汁行業(yè)站穩(wěn)腳跟，并開枝散葉。14年前，他正是靠這家企業(yè)的助力榮登資本市場，一時風(fēng)光無兩。

今年2月，匯源果汁未能履行復(fù)牌條件，被聯(lián)交所取消上市地位，北京匯源食品亦被殃及。

資料顯示，北京匯源食品的最終控制方，是注冊于英屬維爾京群島的企業(yè)匯源北京控股，持股比例為82.6805%。

根據(jù)北京破產(chǎn)法庭的公告，北京匯源食品目前擁有北京及上海等5家分公司、9家全資子公司和3家參股企業(yè)。

斑馬消費注意到，北京破產(chǎn)法院啟動對北京匯源食品重整引發(fā)社會廣泛關(guān)注，這次重整對外招募的投資人要求并不低。

根據(jù)公告，投資人的實繳注冊資本應(yīng)不低于2億元人民幣，且最近1年意向重整投資人經(jīng)審計的資產(chǎn)總額應(yīng)不低于10億元人民幣或凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣。

對核心企業(yè)啟動重整，對匯源果汁來說是一大利好，但匯源果汁究竟存續(xù)了多少債務(wù)，至今成謎。

公司最近一次披露年報，是在2017年。當(dāng)年公司債務(wù)規(guī)模已達114.02億元，總收入不及54億元。

此后，匯源果汁長達3年的停牌，給足了朱新禮化解債務(wù)危機的時間，不過公眾最終未能看到局面轉(zhuǎn)好的一幕。

從2018年4月自曝42.82億元關(guān)聯(lián)借款未合規(guī)披露至退市，是匯源果汁留在資本市場的最后時間。這3年里，公司債務(wù)的變化狀況，外界鮮少得知。

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殘留的價值

雖然匯源果汁早已是資本的“棄兒”，但在如今國內(nèi)中高濃度果汁市場，它仍是市場占有率最高的品牌。

朱新禮上世紀90年代在山東創(chuàng)立匯源集團，其后北遷北京建立生產(chǎn)基地，經(jīng)過近30年發(fā)展和布局，匯源集團成為中國唯一擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的果汁生產(chǎn)企業(yè)。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，前港股上市企業(yè)匯源果汁只是匯源集團的冰山一角。除了果汁產(chǎn)品，匯源集團的業(yè)務(wù)觸角伸向上游水果、蔬菜、茶乃至糧食種植等大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，慢慢構(gòu)筑了上游供應(yīng)鏈布局。

如果從飲料產(chǎn)品來看，果汁產(chǎn)品只是匯源集團的產(chǎn)品之一，瓶裝水、雞尾酒、冰糖葫蘆汁等產(chǎn)品早已出現(xiàn)在市場上。

推出其他產(chǎn)品只是為果汁產(chǎn)品錦上添花，匯源果汁一直把控著國內(nèi)中高濃度果汁市場，它的銷售渠道、品牌以及供應(yīng)鏈并未消失，只是縮減了規(guī)模。

在規(guī)模上，對匯源果汁最為傷筋動骨的一次，是在可口可樂擬近180億元收購公司之際。彼時，按收購方要求，朱新禮將匯源果汁與可口可樂相重疊的銷售渠道砍掉，導(dǎo)致原有銷售渠道大幅減少，21個省級銷售經(jīng)理離職、萬名員工減半、銷售人員從近4000人壓縮至1000人。

收購折戟之后，公司元氣大傷，企業(yè)銷售體系短時間難以重建，銷售收入難以得到根本性突破，公司由此失去成為千億級企業(yè)的良機。

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無人能救活匯源？

當(dāng)年可口可樂向匯源果汁拋出橄欖枝，一時在全國引發(fā)熱議，朱新禮養(yǎng)大的“豬”并未如愿賣掉。

在此之后，公司盲目擴張，最終導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)營發(fā)展被嚴重拖累。

公司也曾自救過。2019年，還在停牌中的匯源果汁與天地壹號聯(lián)姻，擬以包括商標在內(nèi)的等價資產(chǎn)出資并持股40%，與天地壹號成立合資企業(yè)。另外，匯源果汁向合資公司以及天地壹號提供果汁生產(chǎn)所需原料及代加工服務(wù)。3個月后，這一被視作起死回生的拯救計劃以雙方分手告終。

停牌前后，公司經(jīng)營乏力和管理僵化，已引發(fā)多輪人事動蕩。

2019年1月至2月的22天里，公司6名高管相繼請辭，其中包括行政總裁吳曉鵬、執(zhí)行董事崔現(xiàn)國。這6人大多是僅上任半年的“空降兵”。

職業(yè)經(jīng)理人入職公司又快速離開的例子更是屢見不鮮。李錦記醬料集團前CEO蘇盈福、百事大中華區(qū)飲料運營前副總裁梁家祥等5人，先后被朱新禮請來擔(dān)任CEO，幾乎沒有1位任職時間超過兩年。

如果說公司自身情況復(fù)雜、復(fù)牌無望是吳曉鵬等這些高管離開的主因，那么1年之后朱新禮、朱圣琴相繼退市匯源果汁董事會，則是打算徹底撒手。

盡管坊間一度傳言朱氏父女閃退是為給資本進入鋪路，但在這之后，并未見金主光顧這家千瘡百孔的果汁企業(yè)。

朱新禮、朱圣琴退出公司管理層后，在匯源工作19年的資深員工鞠新艷接任朱新禮，執(zhí)掌公司董事會。

上市14年，到頭來還得靠老員工來“守夜”。