醫(yī)療設(shè)備制造商雅培制藥公司(NYSE:ABT）和DexCom (NASDAQ:DXCM)都希望能夠開(kāi)發(fā)出又新又時(shí)尚的血糖監(jiān)測(cè)設(shè)備(CGM)產(chǎn)品，提供給糖尿病患者記錄血糖水平，這個(gè)產(chǎn)品體積雖小但可對(duì)病者和投資者產(chǎn)生重大影響。

根據(jù)國(guó)際糖尿病聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，糖尿病是世界上最流行的疾病之一。目前美國(guó)有3400萬(wàn)糖尿病患者，并且每年新增150萬(wàn)名患者，預(yù)計(jì)于2045年將有7億名糖尿病患者。

糖尿病患者每天都需要測(cè)量血糖水平，普通的血糖監(jiān)測(cè)只能測(cè)量患者在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的瞬間血糖值，并不能持續(xù)的監(jiān)測(cè)患者血糖水平，但CGM產(chǎn)品卻能夠提供實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，而且不需要針刺手指頭，便能簡(jiǎn)單且方便地監(jiān)測(cè)血糖水平。有研究顯示，2027年，銷售CGM的公司復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)約為22％。

DexCom將推出更有競(jìng)爭(zhēng)力的GCM產(chǎn)品

DexCom第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，收入近5.1億美元，同比增長(zhǎng)26％；凈收入7220萬(wàn)美元，增長(zhǎng)58.6％；前三季度凈收入為1.384億美元。然而，DexCom股價(jià)今年以來(lái)上漲超過(guò)50％，過(guò)去三個(gè)月卻下跌了23％。

DexCom股價(jià)回調(diào)有三個(gè)原因，一方面是來(lái)自雅培在CGM方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，因雅培最近在歐洲推出CGM產(chǎn)品Freestyle Libre 3，并將要在美國(guó)推出。

DexCom成立于1999年，一直致力于研發(fā)CGM產(chǎn)品。目前旗下的最新GCM產(chǎn)品G6每使用10天必須要更換傳感器，提供血糖過(guò)低的警報(bào)功能，但每年保險(xiǎn)費(fèi)可高達(dá)3828美元。至于雅培旗下的最新GCM產(chǎn)品Freestyle Libre 2和Libre 3的傳感器，可每14天更換一次，因此傳感器的每年成本一般為2398美元。

不過(guò)，DexCom計(jì)劃在明年推出更新一代的GCM產(chǎn)品G7，傳感器的周期延至兩周，所以傳感器價(jià)格將可下降，而且體積相當(dāng)細(xì)小，相當(dāng)于一塊鎳的體積。

DexCom股價(jià)受壓的另一個(gè)因素是分析師對(duì)醫(yī)療改革的擔(dān)憂，特別是美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)選人拜登的政府預(yù)計(jì)將會(huì)針對(duì)CGM成本高昂的擔(dān)憂。不過(guò)，股價(jià)下跌的最大的可能性是DexCom的市盈率高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雅培、美敦力（MDT）。

事實(shí)上，DexCom市盈率約140倍是誤導(dǎo)，因?yàn)椴](méi)有考慮其未來(lái)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，如果看其預(yù)測(cè)市盈率只有0.633倍，其股價(jià)實(shí)際上并非過(guò)高。

雅培業(yè)務(wù)多元化且規(guī)模大

至于雅培的市值比DexCom的市值大6倍，而且業(yè)務(wù)較為多元化，四大業(yè)務(wù)包括營(yíng)養(yǎng)、診斷、藥品，以及醫(yī)療設(shè)備，CGM產(chǎn)品只是醫(yī)療設(shè)備銷售的其中一個(gè)業(yè)務(wù)。雅培表示，糖尿病護(hù)理產(chǎn)品在第三季度收入貢獻(xiàn)了8.43億美元，占總收入89億美元約9.4％。

期內(nèi)，總收入89億美元，同比增長(zhǎng)9.6％；凈利潤(rùn)23億美元，同比下降11.7％。期內(nèi)表現(xiàn)最具效率的部門(mén)是診斷部門(mén)，收入同比增長(zhǎng)38.2％，主因是受到推出疫情診斷測(cè)試的帶動(dòng)。

在第三季度，雅培在美國(guó)推出的FreeStyle Libre 2，獲得了歐洲對(duì)FreeStyle Libre 3的審批。雅培股票的優(yōu)勢(shì)在于其股息是業(yè)界最穩(wěn)定之一，過(guò)去48年都會(huì)每年增加股息。第三季度每股股息0.36美元，股息率約1.3％，符合全年44.4%派息率。

結(jié)論

雅培的醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)有助其抵御經(jīng)濟(jì)衰退，而且股息穩(wěn)定、安全，這為投資者提供長(zhǎng)期持有的理由。

不過(guò)，DexCom更像是一只成長(zhǎng)型股票，如果旗下新款的GCM產(chǎn)品G7成功發(fā)行，股價(jià)短期上升空間預(yù)計(jì)高于雅培。所以兩者之中，哪一只比較適合你，要取決于你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的接受程度。

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