一、方向性交易

可以作為現(xiàn)券投資的替代，具有可以方便做空、資金占用少、費(fèi)率低、流動(dòng)性好的優(yōu)勢(shì)，但由于存在高杠桿，因而適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者。

二、套期保值以及久期調(diào)整

這是機(jī)構(gòu)投資者的主要參與模式，除了對(duì)債券持倉進(jìn)行套保外，還可以對(duì)債券發(fā)行承銷進(jìn)行套保。

三、期現(xiàn)套利交易（基差交易）

這是市場(chǎng)最感興趣的業(yè)務(wù)模式，主要分為買入基差交易和賣出基差交易，需要注意的是，與股指期貨期現(xiàn)套利不同，國債期貨期現(xiàn)套利基差不是簡單的線性函數(shù)，其中隱含了利率期權(quán)價(jià)值，這在定價(jià)時(shí)需要予以考慮。

四、期限利差交易及信用利差交易

兩者分別是對(duì)國債期限利差和信用品相對(duì)國債的信用利差進(jìn)行投機(jī)交易。例如，預(yù)期國債收益率曲線即將陡峭化，可以買入3年期國債，同時(shí)賣出國債期貨（久期目前接近7年）；預(yù)期企業(yè)債與國債信用利差即將收窄，可以買入企業(yè)債，同時(shí)賣出國債期貨。

五、跨品種統(tǒng)計(jì)套利

目前可行的策略為國債期貨與利率互換進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利交易，例如當(dāng)互換價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，可以通過買入互換（付固收浮）的同時(shí)做多國債期貨來鎖定品種利差。但需要注意的是，和前面的期限利差、信用利差交易類似，由于不存在制度上保證的收斂機(jī)制，因而可能期貨到期時(shí)，投資組合仍然浮虧，面臨被迫展期或者止損。

六、跨期統(tǒng)計(jì)套利

即進(jìn)行不同期限國債期貨合約之間的跨期交易，可采用程序化交易完成，此種模式在股指期貨交易市場(chǎng)已經(jīng)被廣泛采用，而且競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。跨期套利也會(huì)面臨近期合約到期不收斂問題，屆時(shí)可以考慮展期或者期轉(zhuǎn)現(xiàn)。

七、做市交易

國債期貨推出為做市商對(duì)沖存貨風(fēng)險(xiǎn)提供了非常方便的對(duì)沖工具，有利于提高做市商做市報(bào)價(jià)的積極性，增加其承接能力，縮小雙邊報(bào)價(jià)點(diǎn)差，這也意味著屆時(shí)市場(chǎng)（特別是利率品）流動(dòng)性將更好，價(jià)格透明度也將更高，預(yù)計(jì)固定收益相關(guān)的做市業(yè)務(wù)將隨著國債期貨推出而蓬勃發(fā)展。