一、風(fēng)險(xiǎn)資本定義

風(fēng)險(xiǎn)資本（venturecapita）是一個(gè)寬泛的概念。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)（The National Association of Venture Capital）的定義，風(fēng)險(xiǎn)資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。也就是說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)投資中，投資人主動(dòng)冒風(fēng)險(xiǎn)投入資本，以期取得比謹(jǐn)慎投資更高的回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資體現(xiàn)的金融活動(dòng)是非公開(kāi)的資本市場(chǎng)，即私人權(quán)益資本市場(chǎng)活動(dòng)的一部分。風(fēng)險(xiǎn)投資通常起著推動(dòng)科技向?qū)嶋H生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)化，推動(dòng)社會(huì)的技術(shù)進(jìn)步的積極社會(huì)作用。

按照風(fēng)險(xiǎn)投資的傳統(tǒng)做法，只是對(duì)處于初創(chuàng)期、增長(zhǎng)期、成熟期的新項(xiàng)目、新企業(yè)投資，特別是以高科技企業(yè)為對(duì)象。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程與退出途徑

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程

風(fēng)險(xiǎn)資本的投資過(guò)程大致可分為五個(gè)步驟，

1.交易發(fā)起（deal origination），即風(fēng)險(xiǎn)資本家獲得潛在的投資機(jī)會(huì)。

2.篩選投資機(jī)會(huì)（scrrening），即風(fēng)險(xiǎn)資本家在眾多的潛在投資機(jī)會(huì)中初選出一小部分做進(jìn)一步分析。

3.評(píng)價(jià)（evaluation）,即對(duì)選定項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行評(píng)估。如果評(píng)估結(jié)果是可以接受的，風(fēng)險(xiǎn)資本家與企業(yè)家一道進(jìn)入下一步——交易設(shè)計(jì)

4.交易設(shè)計(jì)（deal structure）。交易設(shè)計(jì)包括確定投資的數(shù)量、形式和價(jià)格等。

一旦交易完成，風(fēng)險(xiǎn)資本家需要與企業(yè)家簽訂最后的合同，并且進(jìn)入下一步——投資后管理

5.投資后管理（post-investment activities）。第五步的內(nèi)容包括設(shè)立控制機(jī)制以保護(hù)投資、為企業(yè)提供管理咨詢、募集追加資本、將企業(yè)帶入資本市場(chǎng)運(yùn)作，以順利實(shí)現(xiàn)必要的兼并收購(gòu)和發(fā)行上市。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑

將投入的資本退出所投資的企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值增值，是風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目標(biāo)。如何退出以及什么時(shí)候退出，是一個(gè)十分關(guān)鍵的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資要陪伴企業(yè)走過(guò)最具風(fēng)險(xiǎn)的5年時(shí)間，然后則是設(shè)法尋求有利的退出途徑。風(fēng)險(xiǎn)資本退出的途徑有多條，包括公司上市、兼并收購(gòu)、公司股份回購(gòu)、股份轉(zhuǎn)賣、虧損清償、注銷等。其中最優(yōu)方式是以公司上市的方式退出。