白酒股的行情仍在繼續(xù)，但跟漲的中小型白酒股卻逐漸顯出了原形。

2021年2月10日，貴州茅臺股價再度大漲5.89%，以2601元的超高股價迎接牛年的到來。但在另一邊，大批的小型酒企就沒有這么好運了，許多的白酒股在近期已經(jīng)大幅回調(diào)，像老白干酒在最近一個月股價就大幅下挫了37.5%，走勢可謂是十分慘淡。

作為河北唯一的地方性酒企，老白干酒曾被譽為“河北王”，在2008年憑借一句“衡水老白干，喝出男人味?！背晒Τ鋈Γ以?018年收購了豐聯(lián)酒業(yè)之后，其更是喊出了“稱霸河北，名震全國”的口號。

不過，近些年來，老白干酒的發(fā)展卻并不順利，不但沒能名震全國，其在河北的市場份額也逐漸被其他酒企蠶食，進軍高端白酒產(chǎn)生也頻頻受阻，近期更是被爆出旗下酒企生產(chǎn)的白酒中含有甜蜜素，導(dǎo)致股價大幅下挫。

在白酒行業(yè)競爭越來越激烈的情況下，逐漸落后的老白干酒到底該如何實現(xiàn)追趕？昔日的“河北王”，還能再度稱王嗎？

深陷甜蜜素風(fēng)波，股價大幅下挫

2021年春節(jié)前后，本是白酒銷售的旺季，但老白干酒卻在此時碰上了“黑天鵝”。

2021年1月25日，山東省市場監(jiān)督管理局發(fā)布關(guān)于20批次食品不合格情況的通告，其中，鄒城市博貴百貨超市銷售的標稱為曲阜孔府家酒釀造有限公司生產(chǎn)的府藏濃香型白酒，經(jīng)青島市華測檢測技術(shù)有限公司檢驗發(fā)現(xiàn)，其中甜蜜素不符合食品安全國家標準規(guī)定。

孔府家酒系老白干酒旗下山東曲阜地方白酒品牌，雖然不是直接在老白干酒上被查出含有甜蜜素，董秘在平臺上也回復(fù)了“上述情況屬實，該產(chǎn)品產(chǎn)量較小，不會產(chǎn)生較大影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常?！钡耸氯詫?dǎo)致老白干酒股價大幅回調(diào)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自從在2021年1月5日創(chuàng)出了36.8元的高點之后，老白干酒的股價就開始震蕩回落，而在被爆出“甜蜜素事件”之后，其股價開始加速回調(diào)，僅短短一個月左右的時間，老白干酒的股價最多已經(jīng)回調(diào)了37.5%，且目前沒有明顯站穩(wěn)的趨勢。

業(yè)績增長乏力，衡水老白干出路在哪？

除了近期因甜蜜素事件導(dǎo)致股價大幅回落之外，老白干酒還有一個經(jīng)常被投資者詬病的問題，那就是業(yè)績增長逐漸乏力。

在2018年，老白干酒通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，成功收購了聯(lián)想旗下的豐聯(lián)酒業(yè)，從此擁有了老白干香型、濃香型、醬香型的“一樹三香”，并喊出了“稱霸河北，名震全國”的口號。

不過，現(xiàn)實卻非常殘酷，收購了豐聯(lián)酒業(yè)后的老白干酒除了在2018年業(yè)績因并表出現(xiàn)短暫的增長之外，近兩年來其業(yè)績又開始出現(xiàn)了增長乏力的情況。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計現(xiàn)實，在2018年凈利潤同比大幅增長了114%之后，2019年老白干酒的凈利潤增速就回落到了15.38%，而到了2020年，根據(jù)其三季報數(shù)據(jù)顯示，老白干酒的凈利潤同比下跌了14.12%，業(yè)績開始負增長。

除此以外，老白干酒還面臨著一個尷尬的局面，河北省的市場份額也開始慢慢丟失了。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2018年，老白干酒在河北市場的收入增長僅為11.74%，到了2019年更是降到了可憐的3.33%，而這其中，還包括通過收購豐聯(lián)酒業(yè)而控制了河北另一個白酒品牌承德乾隆醉（板城燒鍋）帶來的影響。

如果剔除并購公司貢獻的業(yè)績，僅從原本衡水老白干系列的收入來看，在2018年，此系列的收入僅微增3.31%，2019年出現(xiàn)了-3.63%的情況。

雖然想要“稱霸河北，名震全國”，但事實上老白酒恐怕連“河北王”都當不好。

高端化受阻，挑戰(zhàn)才剛剛開始

在收購豐聯(lián)酒業(yè)之后，除了想要稱霸全國之外，老白干酒還開始了高端化的進程。

根據(jù)媒體報道，在2018年9月，老白干酒在北京國家會議中心舉辦新戰(zhàn)略發(fā)布會，啟動了“喝老白干，不上頭”的新戰(zhàn)略。

老白干酒總經(jīng)理王占剛表示：“我們一定要將槍口抬高，產(chǎn)品做少，價格做高，與全國一線品牌展開競爭?！钡搅?018年的年末，高端新品“衡水老白干1915”上市，其產(chǎn)品價格高于飛天茅臺的官方指導(dǎo)價。

2019年，老白干酒舉辦5108場高端品鑒，27300場宴席，贊助67場會議。而就是因為如此，公司銷售費用突破10億元，占當年營業(yè)總成本的28.9%。

不過，從目前來看，老白干酒的高端化并不順利，在淘寶、京東等線上平臺上不難發(fā)現(xiàn)，衡水老白干1915系列的銷量較低，不少的河北經(jīng)銷商也曾表示1915系列不太好賣。

而在當下白酒市場競爭越來越激烈，頭部效應(yīng)越來越明顯的大背景下，老白干酒的困難可能才剛剛開始。