最近3個北大畢業(yè)女生接受采訪的視頻刷爆網絡，也許她們表達的觀點讓人覺得老“凡爾賽”了，但她們能從容、自信地表達出自己的觀點，讓人感嘆知識的力量真?zhèn)ゴ蟆?/p>

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有人說這是北大給了她們自信，讓他們有更多選擇的權利；也有人說她們早就實現了財務自由，因此可以頻繁跳槽、選擇自己想做的行業(yè)和工作。

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但小編看完這個視頻最大的感觸是，怎樣不在乎他人眼光、擁有這般勇敢探索的精神？

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其中一個女生提到了以閱讀武裝思想，也就是思考的力量帶給她自由選擇、遵從內心的勇氣。

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說到思考，就需要依靠大腦這個控制器對身體發(fā)出各種指令，并且分工完成任務。

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每個人的大腦接收到的信息程度不同，輸出的結果也全然不同。在萬物互聯(lián)時代，機器也有智能化大腦對其發(fā)出各種場景化指令，帶給人們不同的生活體驗，這個大腦就是智能控制器。

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行業(yè)上游原材料比較分散，下游應用領域卻日益廣泛。原材料中除芯片對進口依賴性較強以外，其他大部分元器件已基本實現國產替代。

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隨著智能化時代的加速發(fā)展，智能控制器的應用領域蘊藏著巨大潛力。2020年市場規(guī)模已達到2.37萬億，預計2022年將超過3萬億。其中細分市場份額占比較多的是汽車電子、家用電器以及電動工具和工業(yè)設備。

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行業(yè)內的領頭羊——拓邦股份[002139.SZ]，借助下游需求的火爆，不斷拓展新賽道和開發(fā)新產品，雖然增收又增利，卻陷入盈利能力下降的怪圈。

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業(yè)績增長的背后

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拓邦股份的業(yè)務主要以電控、電機、電池、電源、物聯(lián)網平臺的“四電一網”技術為核心，向家用電器、電動工具、新能源等行業(yè)提供智能解決方案。

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2021年實現營業(yè)收入77.67億，同比增長39.69%；獲得凈利潤5.72億，同比增長4.67%。

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營收增長很大程度上得益于產品創(chuàng)新和新能源板塊的發(fā)展。

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研發(fā)投入近4.5億，較上年同期增加42%，其中60%左右是研發(fā)人員的薪酬開支。

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針對什么技術創(chuàng)新呢？主要是智能控制算法、電機控制、傳感、人機交互、圖像識別等，覆蓋的領域是人們生活中常見的家電、消費電子以及汽車電子。

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研發(fā)占營業(yè)收入的比重達到7%，比行業(yè)平均水平4.88%略高。多年堅持研發(fā)創(chuàng)新形成了豐富、完整的產品線，也帶來訂單量不斷增加。

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目前拓邦股份的大客戶主要是家電領域的巨頭美的、老板、海爾以及電動工具龍頭企業(yè)TTI等。

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另外，隨著新能源汽車的普及，新能源板塊業(yè)務已成為公司的第三成長曲線。

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但營收和利潤增長的背后，毛利率和凈利率雙雙下滑，分別從上一年的24%和9%降至21%和7%。

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上游多種原材料短缺，不僅是全球出現“芯片荒”，甚至其他原材料的供應也極度不穩(wěn)定。為了及時交付客戶訂單，拓邦股份通過提前備貨、國產替代、高價調貨等方式解決燃眉之急，但同時對毛利率產生了一定影響。

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在毛利降低的情況下，疊加期間費用以及資產減值損失增加的不利因素，凈利率也同步下滑。

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其中不尋常的所得稅卻格外引人注意，利潤總額與上年相差不多，所得稅費用卻離奇少了2000多萬，這是什么操作？

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淺談所得稅對凈利潤的影響

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所得稅在會計上是采用資產負債表債務法核算的，也就是通過比較資產負債表上列示的資產、負債的賬面價值與計稅基礎，區(qū)分應納稅或可抵扣暫時性差異，確認遞延所得稅負債或遞延所得稅資產。

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遞延所得稅負債和遞延所得稅資產的發(fā)生額就像產生化學反應般影響遞延所得稅費用，和當期所得稅費用（按照應納稅所得額×稅率計算得出）一起形成所得稅。

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聽上去像在繞口令，舉個例子，企業(yè)計提的資產減值準備，稅法規(guī)定不可以稅前扣除，按會計準則核算資產的賬面價值小于其計稅基礎，因此確認為遞延所得稅資產。

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類似的情況還有可以結轉以后年度的未彌補虧損，視同可抵扣暫時性差異，確認為遞延所得稅資產后，抵減了部分所得稅費用。

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簡單來說，確認遞延所得稅資產可能導致所得稅費用小于按照利潤總額乘稅率計算出的結果，拓邦股份的所得稅就是如此。

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2021年遞延所得稅資產猛增至1.03億，比上年多了4700多萬，最直觀的影響就是減少了所得稅費用。

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稅率（按所得稅費用/利潤總額簡便計算）的明顯下降透露出一絲疑問，產生遞延所得稅資產的都是哪些項目？主要是資產減值準備和期權費用。

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按照稅法規(guī)定，期權費用在未行權之前不得稅前抵扣，那么預計將來行權時可能發(fā)生的期權費用在現階段相當于計提一項準備金。

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既然是預估的準備金，其中可操作空間有多大就難以想象了，那么遞延所得稅資產大幅增長是不是也要打個問號？

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除此以外，資產減值準備比上年增加1.2億，主要是應收賬款和存貨帶來的減值風險。

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資產減值風險

1、應收賬款

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近5年應收賬款持續(xù)走高，賬面余額已超過20億，雖然公司年報中解釋因訂單增加、營收增長，導致應收賬款上升，但經營現金流凈額與凈利潤的嚴重背離證實了營收中大部分是賒銷收入。

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賒銷收入多了，壞賬風險隨之上升，2021年計提的信用減值損失超過8000萬。

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2、存貨

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由于原材料短缺、價格上漲以及下游客戶訂單量增長，拓邦股份采取積極備貨的方式應對這一系列難題，導致存貨余額較上年增加了10億多，幾乎翻了一倍。

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同時存貨周轉天數較上年增加27天，周轉速度慢了，產生跌價的風險隨之升高，2021年計提的跌價損失接近1億。

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以上兩項資產減值損失嚴重拖累凈利潤，由此可見，在平衡與客戶之間的賒銷以及備貨時，還需要考慮資產減值可能引起的風險。

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總結

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利用遞延所得稅資產減少所得稅費用的財技，美化了凈利潤，卻掩蓋不了盈利能力下滑的事實。

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近期，拓邦股份又公告，將分拆子公司研控自動化至創(chuàng)業(yè)板上市。

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研控自動化的產品主要應用于健康醫(yī)療、紡織機械、包裝機械等，屬于運動控制領域。分拆上市后，一方面可以通過資本市場直接籌資、增加研發(fā)投入，另一方面，有助于母公司專注主業(yè)。

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能否讓業(yè)績再上一個臺階，似乎全看研發(fā)了。

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