別被“牛市”迷惑雙眼，牛是溫順的，投資要謹慎

摩根士丹利策略分析師王瀅（Laura Wang）與Jonathan Garner在7月7日的報告中表示，伴隨著流動性提高和交易量不斷上升，疊加監(jiān)管和政策方面的支持，A股牛市正在形成。該機構將滬深300指數(shù)的未來12個月增長目標設定為5360點，與7月8日收盤點位4774點相比，約有12%的上升空間。此外，高盛、瑞銀等國際機構也都認為，A股的牛市格局已經(jīng)形成，外資可以加倉中國。

相較于外資機構對A股的追捧有加，此次國內機構和分析師們似乎變得謹慎多了，沒有像外資機構那樣大喊牛市到來，甚至有的機構還在“潑冷水”，呼吁投資者保持冷靜，謹慎投資。同時，監(jiān)管機構也一改往常的功利思維，在股市剛剛有所起色的情況下，就及時出手對場外配資進行規(guī)范，對不規(guī)范、不合法的場外配資公司進行清理和打擊。因為，從近幾天股市的運行軌跡來看，似乎并不像牛市真正到來的形態(tài)。真正的牛市，是不可能出現(xiàn)如此快速的上漲的，也是不可能持續(xù)保持這樣的狀態(tài)的。真要如此，風險就會很快爆發(fā)。更多情況下，此輪上漲，更多的是行情，而非牛市。

如果真的要認為此輪行情可以轉化為牛市，倒是監(jiān)管機構的沉著冷靜和對待股市上漲的態(tài)度，特別是對場外配資的規(guī)范和清理。此時此刻，如果監(jiān)管機構也像投資者那樣沖動，甚至為了政績，任憑不規(guī)范行為發(fā)生，就必然會發(fā)生“瘋?！爆F(xiàn)象。

事實也是，2015年的那輪行情，起步也是非常好的，是能夠轉化成牛市的，為什么反而會成為一次災難呢，就是被一時的勝利沖昏了頭腦。尤其是管理層，完全失去了對市場的理性判斷，甚至對場外配資的不規(guī)范性明里暗里的支持，特別是銀行資金，也通過配資公司、消費貸款、個人信用貸款等涌向股市。這樣的格局，自然不可能維持，也不可能把行情轉化成牛市。最終的結果，也只能是大起大落，給投資者和市場都造成極大的傷害。

也正因為如此，監(jiān)管機構充分吸取了2015年股市的經(jīng)驗教訓，沒有對場外配資放任自流，而是及時提醒、及時規(guī)范、及時清理，以確保股市資金的規(guī)范、有序、合法、合規(guī)，而不是一團亂麻。

外資看好A股，主要是看好中國經(jīng)濟在應對疫情時展示出來的韌性，以及各項政策的果斷與堅決、靈活與精準，看好中國監(jiān)管機構正在有序推進資本市場改革和加強市場監(jiān)管。如景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，從房地產(chǎn)銷售、煤炭使用和交通系統(tǒng)負荷情況等日常生活指標來看，與2019年底的水平相比，中國的經(jīng)濟活動正在全面或接近全面正?；?。與其他國家相比，中國的經(jīng)濟復蘇以及疫情防控均正處于更為成熟的階段。然而，在岸股票市場的市盈率相對于標準普爾500指數(shù)仍低約40%。所以，上升的空間很大，轉化成牛市的概率也很大。關鍵就在于，如何推動行情轉化和將優(yōu)勢作用發(fā)揮。

國內機構沒有像外資機構那樣追捧，并不是不看好A股，而是有過前車之鑒，不敢再輕舉妄動，不敢再過高估計市場行情以及牛市的概率。尤其是去年春節(jié)期間，一些機構和分析師，面對新出現(xiàn)的行情，幾乎異口同聲地喊出了長牛的口號。更有些分析師，為了成為第二個任澤平，喊出了完全不符合分析師身份的口號以及做出完全不理性的分析，如成為牛市的幾大特征、幾大優(yōu)勢、幾個臺階等，儼然就是牛市已經(jīng)走到面前，就看投資者敢不敢邁出自己的步伐了。結果呢，沒有幾天，行情回落了，不僅牛市沒來，還熊了整整一年多。而在這一年多時間里，無論是機構還是分析師，都沒有勇氣再對股市運行進行預測和分析。即便是叫得最響的分析師，也休嘴了。

所以，在新的一輪行情出現(xiàn)后，機構和分析師也更加理智理性了，沒有再像此前一樣盲目亂喊。無疑，這對投資者來說，也是非常有利的。因為，在行情面前，投資者已經(jīng)有點沖動和不冷靜了，場外配資再度活躍，就是投資者沖動的表現(xiàn)。所以，給投資者潑點冷水，讓他們理智和理性一點，是非常重要的。所以，機構和分析師們，也不要一日被蛇咬、十年怕井蠅。如果能夠做出理性、謹慎的分析和預測，給投資者提提醒，也是非常重要的。監(jiān)管機構對場外配資的監(jiān)管，就是為了讓投資者更理智和理性。畢竟，股市有風險，投資需要十分謹慎，切莫被“牛市”兩個字迷惑雙眼。