據(jù)美國(guó)“The drive”(驅(qū)動(dòng))網(wǎng)站9日?qǐng)?bào)道，周五晚間飛行跟蹤人員發(fā)現(xiàn)，六架中國(guó)解放軍空軍運(yùn)-20飛機(jī)出現(xiàn)在土耳其領(lǐng)空，向西飛向塞爾維亞。

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運(yùn)-20的正式官方名稱，是鯤鵬，但現(xiàn)在全世界都跟著中國(guó)軍迷稱之為：胖妞。

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后續(xù)的報(bào)道顯示，前往塞爾維亞的這六架胖妞，連續(xù)三天往返中塞，十八架次，中途經(jīng)停土耳其。

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不得不說，盡管戲稱國(guó)中哈士奇，但土耳其能在中美俄之間游刃有余，也是有格局。

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在歐洲的天空，同時(shí)出現(xiàn)世界最頂級(jí)的軍用運(yùn)輸機(jī)編隊(duì)，這是除了美軍外，第一次出現(xiàn)。

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23年前的今天，北約正在狂轟濫炸貝爾格萊德，并在5月7日（北京時(shí)間5月8日）轟炸了中國(guó)駐南聯(lián)盟使館，造成新華通訊社記者邵云環(huán)、《光明日?qǐng)?bào)》記者許杏虎和朱穎當(dāng)場(chǎng)犧牲，數(shù)十人受傷，大使館建筑嚴(yán)重?fù)p毀。

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沾滿中國(guó)人民鮮血的北約，至今未就此道歉。

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23年后，我們回來了。

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這些胖妞，帶著紅旗-22防空導(dǎo)彈系統(tǒng)和察打一體無人機(jī)。

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降落的城市，正是貝爾格萊德。

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其中，一部分胖妞降落在貝爾格萊德的尼古拉·特斯拉機(jī)場(chǎng)。

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大名鼎鼎的特斯拉的出生在奧地利帝國(guó)的斯米良（今屬克羅地亞），塞爾維亞族人，他的頭像被印在塞爾維亞的鈔票上。

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塞爾維亞的首都貝爾格萊德的機(jī)場(chǎng)，被命名為尼古拉·特斯拉機(jī)場(chǎng)。

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在六架胖妞飛抵貝爾格萊德的同時(shí)，還有六架胖妞從西部戰(zhàn)區(qū)飛往上海馳援。

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記得小時(shí)候，經(jīng)常從新聞上聽到一句NBHH的話：有能力同時(shí)打贏兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。

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現(xiàn)在，我們也有這個(gè)能力了。

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胖妞是個(gè)復(fù)雜的工程，涉及的上市公司繁多，其中主要依托于西安。

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3月28日，中航西飛發(fā)布了2021年年報(bào)。

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一、業(yè)績(jī)平平的普通角色

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在年報(bào)中，公司的業(yè)績(jī)介紹也是非常嚴(yán)肅和傳統(tǒng)，濃郁的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的風(fēng)格：

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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入327.00億元，完成年計(jì)劃的101.25%；實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值78.8億元，完成年計(jì)劃的109.44%；全員勞動(dòng)生產(chǎn)率31.19萬元/人，完成年計(jì)劃的104.52%。

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什么是工業(yè)增加值？

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工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果；是工業(yè)企業(yè)全部生產(chǎn)活動(dòng)的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)值后的余額。

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簡(jiǎn)單講，工業(yè)增加值有點(diǎn)像用經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~的邏輯來計(jì)算本報(bào)告期的凈利潤(rùn)。

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這個(gè)傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)采用的指標(biāo)有什么用？似乎也沒什么用，投資者更關(guān)心的是凈利潤(rùn)。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)，五年來波瀾不驚。2021年較上年同期略有下滑，基本維持不變。

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但是，如果把財(cái)報(bào)期間擴(kuò)大到十年的尺度，會(huì)發(fā)現(xiàn)有趣的現(xiàn)象。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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最近五年的規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于五年前。

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和大多數(shù)上市公司不同，中航西飛是有生產(chǎn)計(jì)劃（任務(wù)）的，對(duì)于公司來說，每年只需要保質(zhì)保量完成任務(wù)即可，業(yè)績(jī)不是公司追求的終極目標(biāo)。

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從年報(bào)看，公司的三大板塊進(jìn)展順利。

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軍機(jī)產(chǎn)品：按期完成了各型軍機(jī)的生產(chǎn)交付任務(wù)，確保國(guó)家防務(wù)的需要。

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民機(jī)產(chǎn)品：按計(jì)劃節(jié)點(diǎn)完成了新舟系列飛機(jī)、 AG600、 C919、 ARJ21飛機(jī)等民機(jī)型號(hào)的大部件及零件交付任務(wù)。

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國(guó)際合作項(xiàng)目：按客戶訂單要求完成了國(guó)際合作項(xiàng)目生產(chǎn)交付任務(wù)， A320機(jī)身裝配項(xiàng)目如期開工并完成首架部件交付。

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看到軍機(jī)按期交付，我就放心了。

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另外，公司業(yè)績(jī)平平的另一個(gè)原因，和結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。公司因 2020 年實(shí)施重大資產(chǎn)重組，置出了貴州新安公司、西飛鋁業(yè)公司，故本期無運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)和建材工業(yè)類產(chǎn)品收入，這部分業(yè)務(wù)比上年少了2個(gè)多億。

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二、軍迷挑刺時(shí)間

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星空君不是軍迷，對(duì)于西飛的主營(yíng)業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)的描述，主要來自于年報(bào)等公開資料，可能不夠?qū)I(yè)。

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已經(jīng)進(jìn)入年報(bào)內(nèi)容的，包括運(yùn)9、轟6、ARJ21等傳統(tǒng)勢(shì)力范圍，運(yùn)20、C919的營(yíng)收已經(jīng)逐步體現(xiàn)在年報(bào)中，未來三到五年AG600、空警600將全面進(jìn)入年報(bào)，更值得期待的，大概五到十年，會(huì)有轟20，CR929。

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雖然C919尚未全面量產(chǎn)，但從公司年報(bào)披露的內(nèi)容來看，已經(jīng)用上了逐步“產(chǎn)能釋放”的字樣。

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尤其是轟20，在正式量產(chǎn)之前，必然會(huì)有官宣，從而給公司帶來強(qiáng)大的正面影響。

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三、大客戶是誰？

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作為中航旗下的融資平臺(tái)，星空君想當(dāng)然的認(rèn)為公司最大的客戶，應(yīng)該是中航集團(tuán)。

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據(jù)公司年報(bào)，第一大客戶營(yíng)收占比高達(dá)93.23%。絕大多數(shù)銷售額都來自該客戶，然而公司又稱：前五名客戶中，客戶3為航空工業(yè)及其所屬單位、聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)，與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。其他客戶與公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

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公司曾在2014年披露過大客戶名稱，當(dāng)時(shí)銷售額占比90%的第一大客戶是中航工業(yè)集團(tuán)及下屬單位。

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那么問題來了，從中航西飛采購(gòu)了30多億的第一大客戶，會(huì)是誰呢？

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四、年報(bào)亮點(diǎn)

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不得不說，公司嚴(yán)肅嚴(yán)謹(jǐn)?shù)哪陥?bào)內(nèi)容里，有幾個(gè)讓人忍俊不禁的地方。

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一是研發(fā)投入。

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公司稱，具體內(nèi)容不便披露。

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行吧，可以理解。

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二是脫貧攻堅(jiān)方面。

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公司捐獻(xiàn)鄉(xiāng)村振興資金43萬元，這個(gè)數(shù)字對(duì)于一家上市公司來說微乎其微，當(dāng)然只要捐就是好的。這里不探討捐款多少，而是幫助農(nóng)戶種藥材一萬窩... ...

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