作者 | 王月

來源 | 鐳射財經(jīng)（leishecaijing）

窗口指導(dǎo)的最后期限將至，消費金融公司按照最嚴標(biāo)準壓降定價上限。

“降！爭取提前把定價全面控制在24%以內(nèi)?！遍_年以來，消費金融行業(yè)的利率壓降行動節(jié)奏加快，這主要源于監(jiān)管窗口指導(dǎo)和資方對資產(chǎn)端的要求。

去年年中，甚至更早之前，部分地區(qū)的監(jiān)管部門要求轄區(qū)內(nèi)銀行、消費金融公司將個貸利率控制在24%以內(nèi)。此外，監(jiān)管還設(shè)定了整改過渡期，要求金融機構(gòu)在2022年6月底前清理超標(biāo)的存量貸款。

「鐳射財經(jīng)」了解到，持牌消費金融公司從2020年開始就已壓降利率上限，即從36%降至24%，民間借貸利率新規(guī)出臺后，消費金融公司利率下行速度加快。目前，消費金融公司的全部新增貸款利率均控制在24%以內(nèi)。

年初至今，不少消費金融公司公布最新利率調(diào)整情況，即使是部分客群下沉明顯的機構(gòu)，也下調(diào)了定價上限。相比消費金融公司，助貸平臺由于收費環(huán)節(jié)較多，成本涉及多端，降價壓力較大，但頭部助貸平臺也忍痛降價。

從36%到24%，從24%到4倍LPR，定價下行趨勢開啟，消費金融市場內(nèi)卷加劇。

最新利率調(diào)整

窗口指導(dǎo)一年后，消費金融公司的利率究竟如何了？

目前，中郵消費金融、北銀消費金融、中銀消費金融、捷信消費金融、尚誠消費金融、金美信消費金融等消費金融公司披露了最新的定價和收費項目公告，其中貸款利率上限均降至24%，甚至部分產(chǎn)品利率上限控制在15%以內(nèi)。

根據(jù)中郵消費金融有限公司自營貸款業(yè)務(wù)定價及收費項目公告（2022年版），中郵消費金融旗下的現(xiàn)金貸產(chǎn)品郵你貸最高定價23.76%。其中循環(huán)額度類產(chǎn)品年利率區(qū)間為10.8%-23.76%，一次性額度產(chǎn)品年利率14.04%-23.76%。

相比現(xiàn)金貸，中郵消費金融場景分期產(chǎn)品利率更低。郵你購年利率為12.6%-14.4%。商戶貼息模式下，利率為12.6%；客戶付息模式，利率14.4%。2021年，郵你購年化利率上限為25.36%，明顯高于現(xiàn)行水平。

近期，北銀消費金融更新息費定價標(biāo)準，從2022年4月1日起執(zhí)行。北銀消費金融采用兩種定價方式，分別為按利率計算和按分期手續(xù)費計算，前者年化利率8.75%-24%，后者折算年化利率最高為23.7%。

中銀消費金融在利息收費方面，年化利率為9.125%-23.9%；消費分期手續(xù)費的年化利率為12%-24%。尚誠消費金融三月份更新服務(wù)內(nèi)容及價格公告，提到利息年化為5.4%-24%

金美信消費金融今年公布的利率及收費標(biāo)準顯示，貸款年化利率為4.88%-24%。捷信消費金融在3月份也更新了消費貸和商品貸利率表，消費貸利率為23.76%，樂易購商品貸利率為23.04%。

興業(yè)消費金融旗下的家庭消費貸年利率為12%-22.8%，興才計劃年利率5.4%-11.76%，立業(yè)計劃年利率7.5%-18%。陜西長銀消費金融旗下的現(xiàn)金貸暢享貸年化14%-23.88%，暢開花年化18%-24%。

平安消費金融的現(xiàn)金貸和消費分期年化利率在14%-24%之間；湖北消費金融旗下循環(huán)貸年化利率8%-20%，菁英貸年化利率14%-20%，鄉(xiāng)村消費貸9%-18%，樂居貸16.8%-20%。

此外，馬上消費金融、中原消費金融、杭銀消費金融等消費金融公司新增貸款利率的上限也降至24%以內(nèi)。不過，「鐳射財經(jīng)」也注意到部分機構(gòu)僅發(fā)布貸款利率公示公告，里面并未提及具體的定價范圍。

消費金融公司所展示的利率多為單利，即便如此，相比此前36%的利率上限，如今消費金融公司的盈利空間收窄。利率之外，大部分消費金融公司還提及提前還款收費政策，一般收取提前還款本金的0%-3%。

有持牌消費金融從業(yè)者透露，接下來消費金融市場會越來越內(nèi)卷，大家受定價空間收窄影響，都想搶優(yōu)質(zhì)客群，以降低風(fēng)險成本?！暗@樣一來，消金公司的盈利性就會被拉下來，各家只能通過價格補貼和優(yōu)化體驗，獲取更多用戶?！?/p>

降成本壓力上升

消費金融市場定價上限下壓，沖擊的不止是消費金融公司，還包括助貸平臺。

消費金融公司相比助貸平臺，利率調(diào)整得更早，直營業(yè)務(wù)涉及收費環(huán)節(jié)少，且率先經(jīng)歷了壓力測試，目前所面臨的降利率壓力較助貸平臺低。對比助貸機構(gòu)與持牌消費金融公司的定價實況可以發(fā)現(xiàn)，助貸平臺的24%以內(nèi)資產(chǎn)覆蓋率遠不及消費金融公司。

頭部助貸平臺，火力全開降利率。360數(shù)科CEO吳海生透露，2021 年底，360數(shù)科平臺上的貸款平均利率已經(jīng)低于24%；在2021年四季度末，360數(shù)科超過 70% 的客戶的價格低于24%。

樂信CFO孫銳也談到，2021年第四季度，樂信已經(jīng)有約 59%的貸款定價在24%以內(nèi)，高于第三季度的 43%。樂信原本計劃在 12 個月內(nèi)將年利率逐步降低至 24%以內(nèi)，但經(jīng)過計劃中期的評估，樂信有望在 2022 年 6 月之前實現(xiàn)目標(biāo)。

定價上限一旦被壓縮，高利覆蓋風(fēng)險、催收覆蓋不良的做法難以走通。消費金融企業(yè)不得不通過客群上移的辦法，實現(xiàn)價降質(zhì)升。但僅靠降低風(fēng)險成本，難以在定價空間受限的情況下，彌補獲客、資金等成本造成的盈利缺口。

從消費金融業(yè)務(wù)本質(zhì)來看，除了客群上移，降低定價沖擊的主要應(yīng)對手段包括以量抵價、負債優(yōu)勢、以及科技的降本增效。

目前，消費金融公司業(yè)務(wù)主要盈利模式仍為利息收入。消費金融產(chǎn)品的定價結(jié)構(gòu)一般會包含資金成本、系統(tǒng)技術(shù)成本、壞賬成本、獲客成本、數(shù)據(jù)風(fēng)控成本以及人工成本。

其中，壞賬成本由客群上移優(yōu)化，資金成本由負債優(yōu)勢平衡，系統(tǒng)、風(fēng)控、人工成本由金融科技工具解決，獲客成本由規(guī)?；@客、提升復(fù)貸率來消化。

拆解頭部消費金融公司招聯(lián)、興業(yè)、馬上、中郵，及頭部助貸平臺360數(shù)科、樂信、信也科技的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀和業(yè)績數(shù)據(jù)，可以看到它們之所以能在定價壓縮的情況下仍獲得不錯的盈利水平，主要因為它們或長于科技提升業(yè)務(wù)效率，或善于場景獲客實現(xiàn)以量抵價，或融資便利負債成本占優(yōu)。

對于那些在降成本上吃力的平臺而言，短期仍維持最后的瘋狂，放上限為36%的貸款，通過高額服務(wù)費變相增加借款人融資成本，如維信金科；長期則盈利空間受限，難以具備業(yè)務(wù)可持續(xù)性。

業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前大部分助貸平臺的業(yè)務(wù)模式的收支平衡點集中在定價15%到20%之間，風(fēng)控、客群、場景較差的平臺收支平衡點會更高?？梢姡C合息費上限壓至24%，會讓不少助貸平臺一時半會吃不消。有資金方稱，24%以內(nèi)的助貸資產(chǎn)已經(jīng)不容易找了。

在諸多因素中，負債成本優(yōu)勢直接決定利潤水平。從本質(zhì)上講，消費金融公司從事的是資金批發(fā)生意，由于自身不能吸收存款，獲得借款的能力成為決定盈利能力的關(guān)鍵因素。換句話講，資金成本的差異也是造成消費金融公司業(yè)績差異的重要因素之一。