來(lái)源：壹財(cái)信

作者：白? ?羽

2月15日，無(wú)錫錫南科技股份有限公司（下稱“錫南科技”）創(chuàng)業(yè)板IPO同時(shí)披露了第二輪問(wèn)詢回復(fù)文件與最新版招股書(shū)。致力于汽車輕量化領(lǐng)域鋁合金零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的錫南科技，2020年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別超過(guò)6.80億元和1.17億元，主要產(chǎn)品精密壓氣機(jī)殼組件2020年市場(chǎng)占有率達(dá)到15.54%。

《壹財(cái)信》研究發(fā)現(xiàn)，優(yōu)秀的業(yè)績(jī)或許并不能夠讓錫南科技的IPO之旅一帆風(fēng)順。觀其身后，錫南科技不僅出資曾有瑕疵，官網(wǎng)或虛假宣傳，作為家族企業(yè)還頻繁出現(xiàn)內(nèi)控問(wèn)題；更值得關(guān)注的是信披真實(shí)性的問(wèn)題，三份公告數(shù)據(jù)“打架”，供應(yīng)商財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系不匹配，招股書(shū)與募投項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件也有矛盾。

出資存瑕疵，官網(wǎng)夸大宣傳

錫南科技的前身無(wú)錫錫南鋁業(yè)技術(shù)有限公司（下稱“錫南有限”）成立于2005年，由無(wú)錫市忠良鑄造廠（下稱“忠良鑄造廠”）和李全生共同出資設(shè)立。

其中，李全生系錫南科技現(xiàn)實(shí)控人李忠良之父，成立錫南有限時(shí)，忠良鑄造廠為李全生控制企業(yè)。

忠良鑄造廠設(shè)立于1993年8月，原為無(wú)錫市南泉鎮(zhèn)壬港村村辦集體企業(yè)，于2002年改制為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，出資人為李全生（后變更為李忠良），于2007年5月注銷。

錫南有限設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為120.00萬(wàn)元，其中忠良鑄造廠以實(shí)物出資105.00萬(wàn)元，李全生以貨幣出資15.00萬(wàn)元。

忠良鑄造廠出資實(shí)物為數(shù)控車床、壓縮機(jī)檢測(cè)儀器等一批生產(chǎn)設(shè)備，針對(duì)這批實(shí)物，無(wú)錫公誠(chéng)資產(chǎn)評(píng)估有限公司于2005年1月25日出具了《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，截至2004年12月31日，忠良鑄造廠委托評(píng)估的機(jī)器設(shè)備的評(píng)估值為4,201,767.00元。

2005年6月，錫南有限進(jìn)行增資時(shí)忠良鑄造廠再次以實(shí)物出資，以房屋建筑物作價(jià)180.00萬(wàn)元認(rèn)繳新增注冊(cè)資本，其中有部分車間未辦理產(chǎn)權(quán)證書(shū)，存在出資資產(chǎn)權(quán)利瑕疵，之后李忠良于2019年以現(xiàn)金置換了該部分實(shí)物出資。

對(duì)于公司的發(fā)展歷史，錫南科技的官網(wǎng)介紹其成立的時(shí)間為1994年，比招股書(shū)中錫南有限成立的時(shí)間早了11年。官網(wǎng)宣傳信息或系“嫁接”原控股股東忠良鑄造廠（1993年成立）的歷史，且忠良鑄造廠于2002年之前還是村辦集體企業(yè)，官網(wǎng)或存在夸大宣傳的嫌疑。

（截圖來(lái)自錫南科技官網(wǎng)）

公司前身由李忠良的父親創(chuàng)立，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展后，目前李忠良及其子李明杰合計(jì)直接持有錫南科技80.01%的股份，高管股東中還有多名近親屬。不難看出錫南科技的家族企業(yè)印記濃厚，因此也出現(xiàn)了資金占用等家族企業(yè)內(nèi)控不規(guī)范的情況。

招股書(shū)顯示，2018年錫南科技曾向關(guān)聯(lián)方拆出資金，其中財(cái)務(wù)總監(jiān)沈國(guó)林（李忠良之妹夫）拆借1,805.00萬(wàn)元，部分用于個(gè)人臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)后于當(dāng)期全部歸還。2018、2019年實(shí)控人李忠良合計(jì)拆借1,758.00萬(wàn)元，主要是其占用公司廢料銷售款項(xiàng)用于個(gè)人家庭生活支出，2019年已全部歸還。

錫南科技也均未向上述關(guān)聯(lián)方收取利息。

通過(guò)關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)貸，采購(gòu)數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑

另外，錫南科技還存在通過(guò)供應(yīng)商和子公司獲取銀行貸款的轉(zhuǎn)貸行為。

為滿足銀行貸款受托支付的要求，報(bào)告期內(nèi)錫南科技通過(guò)供應(yīng)商蘇州市蘭泰鋁業(yè)有限公司（下稱“蘭泰鋁業(yè)”）和子公司無(wú)錫卡斯汀材料有限公司獲取的轉(zhuǎn)貸金額分別為7,772.94萬(wàn)元和16,600.00萬(wàn)元。

（截圖來(lái)自一輪問(wèn)詢回復(fù)）

而蘭泰鋁業(yè)不僅與錫南科技之間存在轉(zhuǎn)貸行為，雙方交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性還存在疑問(wèn)。

在一輪問(wèn)詢回復(fù)中，錫南科技對(duì)轉(zhuǎn)貸情況補(bǔ)充解釋道：2018年錫南科技與蘭泰鋁業(yè)之間的受托支付累計(jì)金額9,740.00萬(wàn)元，受托支付后轉(zhuǎn)回金額7,772.94萬(wàn)元。錫南科技當(dāng)期實(shí)際向蘭泰鋁業(yè)的采購(gòu)金額17,937.17萬(wàn)元，明顯超過(guò)受托支付累計(jì)金額。

但其中提到的2018年錫南科技向蘭泰鋁業(yè)采購(gòu)的金額與招股書(shū)、問(wèn)詢回復(fù)文件均存在矛盾。

招股書(shū)顯示，2018年錫南科技向蘭泰鋁業(yè)及其同一控制下企業(yè)江蘇云鼎鋁業(yè)有限公司（下稱“云鼎鋁業(yè)”）合計(jì)采購(gòu)金額為15,540.52萬(wàn)元，低于一輪問(wèn)詢回復(fù)中披露的向蘭泰鋁業(yè)單獨(dú)采購(gòu)的金額。

在第二輪問(wèn)詢回復(fù)中，錫南科技披露了蘭泰鋁業(yè)及云鼎鋁業(yè)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中蘭泰鋁業(yè)2018年的營(yíng)業(yè)收入為16,835.22萬(wàn)元，也低于一輪問(wèn)詢回復(fù)中錫南科技向其采購(gòu)的金額。

作為錫南科技最重要的供應(yīng)商，蘭泰鋁業(yè)與云鼎鋁業(yè)自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。

報(bào)告期內(nèi)，蘭泰鋁業(yè)、云鼎鋁業(yè)合并采購(gòu)金額始終位列錫南科技前五大供應(yīng)商之首，報(bào)告期各期的采購(gòu)金額分別為15,540.52萬(wàn)元、18,097.28萬(wàn)元、11,581.07萬(wàn)元、7,728.89萬(wàn)元，占生產(chǎn)相關(guān)采購(gòu)總額的比例分別為51.22%、53.45%、33.09%、30.21%。

同時(shí)，錫南科技也是蘭泰鋁業(yè)、云鼎鋁業(yè)最重要的大客戶。第二輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，報(bào)告期內(nèi)蘭泰鋁業(yè)、云鼎鋁業(yè)的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)分別為22,701.42萬(wàn)元、30,332.03萬(wàn)元、24,571.55萬(wàn)元、16,281.25萬(wàn)元，其中錫南科技的采購(gòu)額對(duì)兩公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)在47%-68%左右。

但令人疑惑的是，營(yíng)收上億的蘭泰鋁業(yè)與云鼎鋁業(yè)卻近乎僅能維持收支平衡。2018、2019年蘭泰鋁業(yè)的凈利潤(rùn)分別為5.28萬(wàn)元、-13.17萬(wàn)元；報(bào)告期各期云鼎鋁業(yè)的凈利潤(rùn)分別為6.48萬(wàn)元、4.99萬(wàn)元、7.48萬(wàn)元、4.62萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，蘭泰鋁業(yè)、云鼎鋁業(yè)合計(jì)營(yíng)業(yè)收入共93,886.25萬(wàn)元，合計(jì)凈利潤(rùn)共15.68萬(wàn)元，營(yíng)收凈利率僅0.0167%，兩公司凈資產(chǎn)規(guī)模也僅數(shù)百萬(wàn)。

蘭泰鋁業(yè)與云鼎鋁業(yè)的凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)或與之高額的營(yíng)業(yè)收入情況并不相匹配，錫南科技向其采購(gòu)數(shù)據(jù)的真實(shí)性還需要進(jìn)一步的核實(shí)。

除此之外，錫南科技的募投項(xiàng)目也存在一處信披矛盾。

此次IPO，錫南科技擬募資資金52,782.09萬(wàn)元將投入到四個(gè)募投項(xiàng)目。其中關(guān)于新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)殼體等關(guān)鍵部件制造建設(shè)項(xiàng)目，2021年6月簽署的招股書(shū)中該項(xiàng)目的計(jì)劃實(shí)施期為3年，而2021年3月編制的環(huán)評(píng)文件中該項(xiàng)目的施工工期僅為12個(gè)月。

針對(duì)上述問(wèn)題，錫南科技或需給出合理解釋，《壹財(cái)信》也將持續(xù)關(guān)注其后續(xù)的IPO情況。