互聯(lián)網(wǎng)公司財報季接近尾聲，在行業(yè)反壟斷告一段落之后，大部分公司的營收、利潤在二季度都取得了不錯的增長。

中國互聯(lián)網(wǎng)里最賺錢的業(yè)務無非是社交、游戲和電商。社交領(lǐng)域的主要玩家是騰訊和字節(jié)跳動，行業(yè)格局基本穩(wěn)定。游戲雖然騰訊、網(wǎng)易一直處于領(lǐng)頭羊位置，但其他公司也可以憑借精品游戲脫穎而出。這些年里中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭最激烈的領(lǐng)域一直都是電商。

?但不同于十年前基本上是阿里巴巴和京東兩家巨頭打擂臺，現(xiàn)在的電商市場熱鬧多了。由于拼多多、抖音電商、快手電商的快速崛起，阿里巴巴和京東的市場份額都大幅下滑。如果以后騰訊視頻號電商交易額再起來的話，電商市場競爭就會更加激烈。沒辦法，賣貨是最基本的商業(yè)模式，永遠會有新公司沖進市場。

一、京東市值只有拼多多一半了

截至8月30日三家主要電商公司阿里巴巴、拼多多、京東的市值分別為2395億美元、1239億美元、543億美元，差不多是4：2：1的關(guān)系。阿里巴巴市值是拼多多兩倍，拼多多市值是京東2倍。按現(xiàn)在拼多多的發(fā)展勢頭，很可能年內(nèi)三家公司的市值比就會變成4：3：1，拼多多股價再上漲一些就是京東的3倍了。

具體來看幾家電商公司的二季度財報。

阿里巴巴：

2023年二季度，阿里巴巴實現(xiàn)收入2341.56億元，同比增長14%；經(jīng)營利潤為424.9億元，同比增長70%；歸屬于普通股股東的凈利潤為343.32億元，同比增長51%。

二季度淘天集團收入同比增長12%至1149.53億元，6月淘寶APP日活躍用戶同比增長6.5%；閑魚APP該季度日活同比上升18%。

京東：

二季度京東收入2879億元，同比增加7.6%。歸屬于普通股股東的凈利潤為66億元，去年同期為44億元，同比增長50%。

在核心業(yè)務零售方面，京東零售收入增速放緩，經(jīng)營利潤小幅下跌。財報顯示，二季度京東零售收入2532.80億元，同比增長4.85%，經(jīng)營利潤81.43億元，同比下降0.37%。

拼多多：

二季度拼多多營收522.8億元，相比去年同期314.4億元，同比增長66.3%。美國通用會計準則口徑凈利潤131.1億元，同比增長47%。

在阿里巴巴和京東增速放緩的情況下，拼多多的增速還是高得可怕。到現(xiàn)在為止，市場還是看不到拼多多向上的天花板在哪，這家公司仍然潛力巨大。

拼多多財報中暗示了其新的增長點，在618年中大促中，拼多多美妝品牌細分類目銷量最高增幅超過790%；縣域市場手機訂單量同比增長130%；家電品牌的全品類銷售規(guī)模同比增長113%。

而過去手機和家電是京東賴以起家得主陣地。拼多多在手機和家電市場份額得提高，必然侵蝕了京東的領(lǐng)地。上半年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售行業(yè)的增速為10.8%，營收上京東7.6%的增速不僅低于拼多多的66.3%和阿里巴巴的14%，甚至還低于行業(yè)平均水平。

現(xiàn)在復盤，過去幾年阿里巴巴和京東對標拼多多推出的淘特和京喜都淡出了市場，在財報里不再提了。在社區(qū)團購賽道，阿里、京東、美團等巨頭都在收縮，多多買菜也成為了這個萬億市場的贏家。

海外業(yè)務上，雖然阿里巴巴在東南亞市場可圈可點，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團收入同比增長41%至221.23億元，其中國際零售商業(yè)收入同比高速增長60%、訂單同比增長約25%。不過顯然拼多多的海外電商項目Temu更加成功，temu在跨境電商市場已經(jīng)成為類似短視頻領(lǐng)域tiktok一樣的現(xiàn)象級應用。而京東在海外市場則幾乎沒什么存在感。

二、抖音、快手電商崛起

除了阿里巴巴和拼多多，京東還要面對短視頻領(lǐng)域兩大巨頭抖音和快手在電商市場的滲透。

從2022年的電商平臺交易額GMV上看，阿里巴巴8.3萬億、京東3.47萬億、拼多多3.3萬億、抖音1.5萬億，快手9000億元。拼多多的GMV今年就會反超京東，而抖音、快手電商業(yè)務的高速發(fā)展也給京東帶來巨大壓力。

快手二季度營收達277.4億元，同比增長27.9%。更值得關(guān)注的是，由于電商業(yè)務的發(fā)展，快手首次扭虧為盈，從去年同期的虧損31.76億元，轉(zhuǎn)為盈利14.81億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤26.9億元。

快手二季度平均月活躍用戶達到6.733億，同比增長14.8%，用戶社區(qū)規(guī)模創(chuàng)歷史新高；商品交易額達到2564億元，同比增長38.9%?？焓?18購物節(jié)期間訂單量同比增長近四成，品牌商品GMV同比增長超200%，短視頻掛車下單訂單量同比去年增長近210%，搜索支付GMV同比去年增長近130%。

電商業(yè)務的發(fā)展，也大幅提高了快手的廣告業(yè)務收入?？焓蛛娚虡I(yè)務已經(jīng)成為支撐快手業(yè)績的核心業(yè)務。

還沒上市的抖音，更是現(xiàn)在電商市場最大的變數(shù)。2022年抖音電商的GMV已經(jīng)高達1.5萬億，同比增長了80%。而2023年抖音電商GMV目標是3萬億元。如果今年抖音電商GMV能達到3萬億的目標，那就和京東的GMV很接近了，明年可能就能超越京東。

京東也意識到了危機，今年CEO徐雷被退休，上線百億補貼，近期又7年來首次下調(diào)免郵門檻，價格戰(zhàn)起家的劉強東，正在再造京東全面反擊。只是這一次，京東應該很難守住電商市場第二的位置。

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上林院：楊飛，經(jīng)濟學博士，高校教師，深度觀察產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與財經(jīng)事件。