上市、解禁、套現(xiàn)，這是低質(zhì)量企業(yè)上市的三部曲。

最近，A股"服裝設計第一股"——柏堡龍，因為套路"沒玩好"被證監(jiān)會立案調(diào)查。

根據(jù)公司的最新公告顯示，11月4日，大股東陳偉雄、二股東陳娜娜因為涉嫌操縱公司股價，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

雖然公告并沒有說清楚操縱公司股價的具體操作，但是從股東的過往經(jīng)歷來看，兩位大股東在一年半內(nèi)減持次數(shù)高達81次，減持金額超過5億確實令人生疑。為何大股東要如此急不可待地去減持？兩大股東被立案調(diào)查的背后，又有何玄機？

借疫情"回血"，年內(nèi)股價曾大漲63%

柏堡龍成立于2006年，起源于廣東普寧。

作為A股紡織服裝行業(yè)中唯一一家以服裝設計上市的企業(yè)，柏堡龍引起了不少投資者的關注。

（柏堡龍創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園）

在2015年上市之初，雖然剛好遭遇到股災，但柏堡龍的股價表現(xiàn)依舊亮眼，上市之后股價從發(fā)行價23元短期上漲至72元，股價漲幅達到213%。

不過，在2016年4月創(chuàng)出了歷史最高價之后，柏堡龍的股價就開始逐步滑落，并在2018年最低創(chuàng)出了23.54元的價格（后復權(quán)），相較于最高價下跌了73.8%。

雖然創(chuàng)出了歷史最低價之后出現(xiàn)過快速的反彈行情，但是到了2019年下半年，其股價又開始下跌，并再次跌至前期的最低價附近。

而到了今年，柏堡龍"蹭"上了疫情，作為一家紡織服裝公司生產(chǎn)起了防疫物資。在熱點的助力下，今年上半年柏堡龍的股價又再次"回血"，1月2日的最低價7.73元上漲至3月份最高價的12.55元，短短兩個月時間，柏堡龍的股價就上漲了62.3%。

三季度業(yè)績下降，前景并不樂觀

不久之前，柏堡龍發(fā)布了最新的三季度報。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，柏堡龍三季報歸屬凈利潤為1.4億，同比增長28.53%；營收為5.97億，同比下降15.05%，出現(xiàn)了"增利減收"的情況。

乍看之下，柏堡龍的三季報還算看得過去，但是細看，卻可以發(fā)現(xiàn)不少的問題。

第1， 三季報雖然業(yè)績增長，但是三季度其營收和凈利潤都出現(xiàn)了大幅的下降。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，柏堡龍的三季度營收為1.56億，同比減少13.93%，環(huán)比更是大減24.67%；凈利潤為2622萬，同比減少2.19%，環(huán)比下降54.03%。

三季報雖然不錯，但其實主要歸功于上半年的成功。單季度來看，柏堡龍的業(yè)績并不理想。

第2， 醫(yī)護用品收入占主營收入比重過大。根據(jù)半年報的數(shù)據(jù)顯示，柏堡龍已經(jīng)從之前的紡織服裝設計企業(yè)，轉(zhuǎn)型為多元化的紡織企業(yè)，其核心——設計收入，僅占收入的13.99%，而醫(yī)護用品收入占比達到27.27%。

不難看出，醫(yī)護用品為柏堡龍?zhí)峁┝私咏话氲挠?，而這也是其半年報業(yè)績提升的重要原因。但是隨著國內(nèi)疫情已經(jīng)得到控制，醫(yī)護用品的收入將越來越少，缺少了這一個"大頭"的支撐，柏堡龍未來的業(yè)績將更不樂觀。

股東瘋狂減持，柏堡龍淪為"提款機"？

自從限售股解禁之后，減持就成為了柏堡龍公告的主旋律，10份公告中有7、8份都是減持，雖然機構(gòu)解禁減持也算是正常操作，但是實控人也跟著一起大舉減持，卻讓人充滿了疑問。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，大股東陳偉雄在2020年半年報時持股數(shù)量為4136萬股，持股比例為7.69%，但是到了2020年三季度就僅剩下3143萬股，持股比例下降至5.84%；而二股東陳娜娜在2020年半年報時持股數(shù)量為2484萬股，持股比例為4.62%，但是到了2020年三季度就僅剩下1983萬股，持股比例下降至3.69%，也就是說，大股東、二股東在短短3個月的時間，就減持了近1500萬股，套現(xiàn)超過1億。

若從更長的時間來看，自2019年3月到2020年9月，短短一年半的時間，實控人減持的數(shù)量高達81次，合計減持5730.47萬股，減持金額更是高達7.4億，柏堡龍毫無疑問淪為了股東們的"提款機"。

從這個角度來看，或許就能解釋為什么三季度業(yè)績會較半年報時出現(xiàn)如此大的回落：業(yè)績轉(zhuǎn)好，股價回升可能只是為了減持，而在減持過后，業(yè)績也就變得并沒有那么重要了。

作為紡織服裝行業(yè)中獨樹一幟的存在，柏堡龍能做到上市確實不易。

但是，上市不應該是企業(yè)發(fā)展的終點，大股東們也不應該把套現(xiàn)作為上市的最終目標。若不能改變這種觀念，企業(yè)的發(fā)展終究不能持久，他們的上市只會讓投資者用腳投票。