《金證研》滬深資本組 白澤/作者 沐靈 映蔚 洪力/風(fēng)控

廣告起著影響消費(fèi)的重要作用，加強(qiáng)廣告宣傳可以很快讓消費(fèi)者了解到企業(yè)的產(chǎn)品，在潛移默化中勾起消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望。而于2014 年進(jìn)入植物蛋白飲料市場(chǎng)，推出“歡樂(lè)家生榨系列”產(chǎn)品的歡樂(lè)家食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歡樂(lè)家”），其主要產(chǎn)品的主要原材料供應(yīng)商，曾因虛假?gòu)V告和超范圍使用食品添加劑而遭處罰，選擇與此類“問(wèn)題”供應(yīng)商合作，歡樂(lè)家在遴選供應(yīng)商制度上或存“缺陷”，其食品質(zhì)量安全或存隱憂。

與此同時(shí)，歡樂(lè)家不僅通過(guò)“零人”供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸2,100萬(wàn)元，還出現(xiàn)子公司與供應(yīng)商地址存在交疊的“異象”。而值得注意的是，近年來(lái)，歡樂(lè)家“無(wú)力償還欠款”客戶的社保繳納人數(shù)翻倍，數(shù)百萬(wàn)壞賬核銷或系“熟人關(guān)照”。

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一、原材料供應(yīng)商曾因超范圍使用食品添加劑遭處罰，食品質(zhì)量安全或“埋雷”

在食品行業(yè)中，原材料供應(yīng)商的資質(zhì)常常關(guān)系著產(chǎn)品質(zhì)量。而為歡樂(lè)家的主要產(chǎn)品提供主要原材料的供應(yīng)商，卻被爆出虛假?gòu)V告。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，歡樂(lè)家椰子汁的銷售收入分別為5.23億元、5.81億元、6.71億元、2.21億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為44.11%、43.17%、43.55%、37.12%。其中，生榨椰肉汁是生產(chǎn)椰子汁的主要原材料。

據(jù)招股書(shū)，海南綠邦食品貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠邦食品”）為歡樂(lè)家生榨椰肉汁供應(yīng)商。2017-2018年度，歡樂(lè)家向其采購(gòu)金額分別為1,900.43萬(wàn)元、1,922.74萬(wàn)元，占?xì)g樂(lè)家當(dāng)期同類采購(gòu)的比例分別為5.06%、5.24%，累計(jì)金額為3,823.17萬(wàn)元。

然而，2018年，綠邦食品因存在虛假?gòu)V告行為被處罰1.05萬(wàn)元。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開(kāi)信息，綠邦食品成立于2015年5月，法定代表人為符斌，經(jīng)營(yíng)范圍為飲料、罐頭食品的生產(chǎn)加工與銷售、生榨椰肉汁及銷售等。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開(kāi)信息，2018年4月12日，綠邦食品因存在“廣告以虛假或者引人誤解的內(nèi)容欺騙、誤導(dǎo)消費(fèi)者”的違法行為，被文昌市工商行政管理局處以罰款1.05萬(wàn)元。

需要注意的是，在綠邦食品因虛假?gòu)V告遭處罰后，歡樂(lè)家并沒(méi)有中斷與其合作。

據(jù)招股書(shū)，2019年，歡樂(lè)家采購(gòu)的生榨椰肉汁供應(yīng)商名單中，仍有綠邦食品。

那么，作為歡樂(lè)家生榨椰肉汁的供應(yīng)商，綠邦食品曾因虛假?gòu)V告遭處罰的“黑歷史”，令人唏噓。

問(wèn)題并未結(jié)束，歡樂(lè)家的水果第一大原材料供應(yīng)商曾“踩雷”食品安全質(zhì)量問(wèn)題。

據(jù)招股書(shū)，2017年，臨沂奇?zhèn)ス揞^食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“臨沂奇?zhèn)ァ?是歡樂(lè)家的第三大原材料供應(yīng)商，歡樂(lè)家向其采購(gòu)水果的金額為1,601.36萬(wàn)元，占當(dāng)期歡樂(lè)家同類采購(gòu)比為4.62%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年11月，臨沂奇?zhèn)ヒ蛏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)超范圍使用食品添加劑的水果罐頭，被臨沂市平邑縣食品藥品監(jiān)管部門(mén)沒(méi)收違法所得0.18萬(wàn)元，并處以3萬(wàn)元罰款。

時(shí)隔一年，臨沂奇?zhèn)ヒ虼嬖诎l(fā)票違法被稅務(wù)局處罰。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開(kāi)信息，2017年12月，臨沂奇?zhèn)ヒ虬l(fā)票違法，被臨沂市平邑縣國(guó)稅局處以3,000元罰款。

曾因虛假?gòu)V告和超范圍使用食品添加劑遭處罰，選擇與此類“問(wèn)題”供應(yīng)商合作，歡樂(lè)家在遴選供應(yīng)商制度上或存“缺陷”，其食品質(zhì)量安全或存隱憂。

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二、通過(guò)“零人”供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸2,100萬(wàn)元，子公司與供應(yīng)商或?yàn)椤班従印?/span>

社保繳納人數(shù)往往能反映出企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力，追溯到與供應(yīng)商的交易金額，“零人”供應(yīng)商或難支撐數(shù)千萬(wàn)元交易額。而歡樂(lè)家與多個(gè)“零人”供應(yīng)商合作，并與之發(fā)生轉(zhuǎn)貸行為。

據(jù)招股書(shū)，中山市利民塑料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“利民塑料”）系歡樂(lè)家包裝材料的供應(yīng)商。2017-2019年，利民塑料分別為歡樂(lè)家的第一大、第一大、第四大供應(yīng)商，歡樂(lè)家向利民塑料采購(gòu)金額分別為7,258.05萬(wàn)元、8,343.49萬(wàn)元、3,019.13萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額比例分別為7.21%、7.4%、3.34%，合計(jì)采購(gòu)1.86億元。

據(jù)招股書(shū)，利民塑料包括同一控制下的湖北華塑包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖北華塑”）、臨沂晉益塑料包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晉益塑料”）、湛江市湛利塑料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湛利塑料”）。

需要注意的是，在歡樂(lè)家的重要采購(gòu)合同中，湖北華塑和晉益塑料都位列其中，合同標(biāo)的均為塑料瓶，合同期限均為2020年1月1日至2020年12月31日。

其中，供應(yīng)商利民塑料進(jìn)入清算程序，2019年社保繳納人數(shù)為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2019年，利民塑料的社保繳納人數(shù)分別為37人、34人、0人。

值得注意的是，利民塑料發(fā)布了清算備案信息。2019年9月18日，利民塑料因其它擬向公司/農(nóng)民專業(yè)合作社登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)注銷登記，其需自公告之日起45日內(nèi)向清算組申報(bào)債權(quán)。

值得關(guān)注的是，歡樂(lè)家存在其子公司或與供應(yīng)商共用地址的“異象”。

與此同時(shí)，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，湖北華塑成立于2016年11月9日，注冊(cè)資本110萬(wàn)元，股東為梁金棠、覃勇，企業(yè)住所為“漢川市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)福星街9號(hào)東”。2017-2019年，湖北華塑社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)招股書(shū)，武漢歡樂(lè)家食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武漢歡樂(lè)家”）系歡樂(lè)家的全資子公司，成立于2012年10月9日，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為“湖北省漢川市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)福星街9號(hào)”。

無(wú)獨(dú)有偶，晉益塑料近三年的社保繳納人數(shù)也均為0人，與歡樂(lè)家另一個(gè)全資子公司山東歡樂(lè)家食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東歡樂(lè)家”）地址或存“重疊”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2019年，晉益塑料的社保繳納人數(shù)均為0人。晉益塑料登記的住所為“山東省臨沂市蒙陰縣垛莊鎮(zhèn)孟良崮工業(yè)園”。

據(jù)招股書(shū)，山東歡樂(lè)家系歡樂(lè)家的全資子公司，成立于2011年11月1日，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為“山東省臨沂市蒙陰縣孟良崮工業(yè)園”。

而《金證研》滬深資本組經(jīng)過(guò)地圖搜索軟件發(fā)現(xiàn)，“山東省臨沂市蒙陰縣垛莊鎮(zhèn)孟良崮工業(yè)園”即“山東省臨沂市蒙陰縣孟良崮工業(yè)園”，雙方地址是否存在交疊，不得而知。

與此同時(shí)，湛利塑料于2019年注銷，與歡樂(lè)家（母公司）或曾互為“鄰居”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，湛利塑料成立于2015年12月，于2019年2月注銷。湛利塑料2017年年度報(bào)告中的企業(yè)通信地址為湛江市麻章區(qū)麻東大道4-5號(hào)第二間廠房。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，歡樂(lè)家（母公司）在2017年年度報(bào)告中的企業(yè)通信地址為湛江市麻章開(kāi)發(fā)區(qū)麻東大道6-8號(hào)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，晉益塑料還曾為歡樂(lè)家提供了2,100萬(wàn)元的轉(zhuǎn)貸。

據(jù)招股書(shū)，2017年5月8日，歡樂(lè)家與廣東南粵銀行股份有限公司麻章支行簽訂2017年南粵麻章借字第002號(hào)《借款合同》，貸款2,100萬(wàn)元，用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)原材料及輔料，期限8個(gè)月。為了滿足貸款銀行的受托支付要求和提高資金使用效率，歡樂(lè)家于當(dāng)日申請(qǐng)?zhí)峥?，委托貸款銀行將2,100萬(wàn)元貸款資金支付至?xí)x益塑料，并于次日全額轉(zhuǎn)回。

也就是說(shuō)，利民塑料控制的湖北華塑、晉益塑料或?yàn)椤傲闳恕惫荆⒎謩e與歡樂(lè)家的子公司共用地址、互為“鄰居”，異象“迭出”拷問(wèn)交易的真實(shí)性。且歡樂(lè)家通過(guò)或?yàn)椤傲闳恕惫镜臅x益塑料發(fā)生的2,100萬(wàn)元的轉(zhuǎn)貸行為，其中是否具備真實(shí)交易背景？或也要打上一個(gè)“問(wèn)號(hào)”。

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三、“無(wú)力償還欠款”客戶社保繳納人數(shù)翻倍，數(shù)百萬(wàn)壞賬核銷或系“熟人關(guān)照”

當(dāng)應(yīng)收賬款無(wú)法收回時(shí)，即會(huì)被企業(yè)確認(rèn)為壞賬。而需要指出的是，當(dāng)企業(yè)發(fā)生大面積的壞賬后，則可能會(huì)對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響。

實(shí)際上，歡樂(lè)家在客戶或正常經(jīng)營(yíng)情況下，卻對(duì)其應(yīng)收賬款全數(shù)核銷。

因歡樂(lè)家稱佛山眾興利華食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佛山眾興利華”）經(jīng)營(yíng)虧損，歡樂(lè)家將其471.94萬(wàn)元欠款全部核銷。

據(jù)招股書(shū)，2017年度，歡樂(lè)家前十大應(yīng)收賬款客戶銷售收入為1.65億元，收入占比為13.77%；期末應(yīng)收賬款余額1.46億元，應(yīng)收賬款占比為82.51%。

其中，截至2017年末，歡樂(lè)家對(duì)佛山眾興利華的應(yīng)收賬款原值為471.94萬(wàn)元。2018年，歡樂(lè)家將佛山眾興利華的471.94萬(wàn)元應(yīng)收賬款全部核銷。

據(jù)招股書(shū)，2015年12月，歡樂(lè)家與佛山眾興利華開(kāi)始合作，其主要市場(chǎng)區(qū)域?yàn)閺V東省佛山市，屬于歡樂(lè)家空白市場(chǎng)，該地區(qū)為競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)激烈市場(chǎng)，經(jīng)銷商需要向終端投入較多進(jìn)場(chǎng)進(jìn)店費(fèi)用，故歡樂(lè)家給予其循環(huán)信用額度，但其銷售未達(dá)到預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損，導(dǎo)致無(wú)力償還欠款。

“無(wú)力償還欠款”的佛山眾興利華，其2018年社保繳納人數(shù)由4人增至20人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，佛山眾興利華食品成立于2015年9月7日，股東、法定代表人均為鄭致文。需要注意的是，截至招股書(shū)簽署日，即2020年10月27日，佛山眾興利華的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)仍為存續(xù)。并且2016-2019年，佛山眾興利華的社保繳納人數(shù)分別為4人、9人、20人、20人。

即2018年，佛山眾興利華社保繳納人數(shù)翻倍，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模或在擴(kuò)大，且處于正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。然而歡樂(lè)家卻稱“佛山眾興利華銷售未達(dá)到預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損，無(wú)力償還欠款”，佛山眾興利華是否真實(shí)經(jīng)營(yíng)不善？不得而知。

值得一提的是，佛山眾興利華與歡樂(lè)家或頗有“淵源”。

據(jù)招股書(shū)，李康榮系歡樂(lè)家實(shí)際控制人之一。湛江華泉建材有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泉建材”）系李康榮控制的其他企業(yè)，為歡樂(lè)家的關(guān)聯(lián)方。華泉建材成立于2013年3月27日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑材料的生產(chǎn)和銷售，李康榮對(duì)華泉建材持股50%，鄭真華持股50%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，鄭致文現(xiàn)任華泉建材監(jiān)事一職。在華泉建材成立之初，即在2013年，鄭致文與李康榮都系華泉建材的股東之一，鄭致文曾對(duì)華泉建材持股30%。

除了與歡樂(lè)家實(shí)控人之一李康榮曾共同持股同一家公司外，鄭致文還曾是歡樂(lè)家子公司的發(fā)起人之一。

據(jù)招股書(shū)，佛山眾興利華股東之一鄭致文，系歡樂(lè)家全資子公司深圳眾興利華的發(fā)起人之一。2015年9月6日，深圳眾興利華在深圳市工商局注冊(cè)成立時(shí)，鄭致文持有深圳眾興利華1%的股權(quán)。

據(jù)招股書(shū)，2016年4月14日，深圳眾興利華原全體股東將所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了歡樂(lè)家。

可見(jiàn)，作為歡樂(lè)家的經(jīng)銷商客戶，佛山眾興利華控股股東鄭致文與歡樂(lè)家實(shí)控人李康榮曾共同持股同一家公司外，且鄭致文還曾是歡樂(lè)家子公司的發(fā)起人之一，而2018年，歡樂(lè)家對(duì)佛山眾興利華的超470萬(wàn)元的應(yīng)收賬款全部核銷，當(dāng)年佛山眾興利華社保繳納人數(shù)翻倍，其或不存在經(jīng)營(yíng)不善的情況，令人不解。

至此，歡樂(lè)家這次“大考”的成績(jī)將如何？有待時(shí)間的檢驗(yàn)。