上周重要數(shù)據(jù)

上周看點(diǎn)：內(nèi)地海關(guān)總署公布2月份進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，以美元計(jì)算出口2,048.50億元，大幅增長2.54倍。進(jìn)口1,669.80億元，上升17.3%。進(jìn)出口合共3,718.30億元，增長67%。期內(nèi)貿(mào)易順差378.7億元。

2020年同期為逆差619.4億元。數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好過預(yù)期，主要為歐美多個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)稍見復(fù)甦，各地方之制造業(yè)，及消費(fèi)能力皆見回復(fù)正常。加上多國推出刺激經(jīng)濟(jì)措施等。期內(nèi)最大貿(mào)易伙伴分別是東盟、歐盟、美國及日本。

本周看點(diǎn)：周內(nèi)美股三大指數(shù)的大幅波動(dòng)，也不及GameStop的股價(jià)波動(dòng)大，可以在50分鐘內(nèi)4跌停，及3漲停。股價(jià)最高見348.50美元，低位見172美元。這只年初由散戶推高，而令到沽空機(jī)構(gòu)造成虧損的股票。也是按投資者的喜好而造成高低升跌，未見挾淡倉的情況。

期內(nèi)持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)同減少19.3萬人至414.4萬人，也少過預(yù)期420萬人，更連續(xù)7個(gè)星期回落。同時(shí)公布2月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI 按月上升0.4%，按年上升1.7%，齊符合預(yù)期?？鄢称芳澳茉吹暮诵腃PI按月升0.1%，稍低預(yù)期升0.2%。按年升1.3%，同低于預(yù)期升1.4%。通脹數(shù)據(jù)升幅溫和，亦符合預(yù)期。

月內(nèi)美股的大幅波動(dòng)，更加造成大型科技股的急劇調(diào)整。但近日又出現(xiàn)納指急挫，道指破頂?shù)钠婀脂F(xiàn)象。目前美股的大幅下跌，大家都認(rèn)同是由債券息率抽升所造成。納指在急挫后的市盈率雖比高峰時(shí)期的30倍回落至27倍，但仍高于平均數(shù)21倍。

艾德一站通對中興通訊 (00763.HK)和拼多多（PDD）這兩只個(gè)股進(jìn)行梳理，做了財(cái)報(bào)前瞻，希望能給投資者們提供信息參考。

中興通訊(00763.HK)

發(fā)布時(shí)間：2021年3月16日

財(cái)報(bào)詳情：2020年第三季度財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)狀態(tài)：未發(fā)布

財(cái)報(bào)看點(diǎn)：2020年10月28日，中興通信發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收269億元，同比增長37.2%；凈利潤8.6億元，同比下降67.83%。不過，去年同期凈利潤包含了一筆約22億元的一次性資產(chǎn)處置收益，剔除后凈利潤同比增長87%。如果按扣非凈利潤算，則同比增長454.66%。今年前三季度中興通訊營收741.29億元，同比增長15.39%。

中興通訊在研發(fā)上的投入也備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，中興通訊2020年第三季度研發(fā)費(fèi)用41.5億元，同比增長43.8%，占營業(yè)收入比例為15.4%，較上年同期的14.7%增長0.7個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，中興通訊累計(jì)研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到107.91億元，占到營收比重的14.56%。這個(gè)比重相當(dāng)可觀。過去三年，中興通訊年均研發(fā)投入達(dá)121億元，遠(yuǎn)超10%的比例。

艾德觀點(diǎn)：中興通訊的“成績單”如此搶眼，分析稱有兩大原因。外部原因是我國對5G產(chǎn)業(yè)的深刻理解，對5G建設(shè)的高度重視，同時(shí)巨大的市場也帶來了巨大需求；內(nèi)部原因則是中興通訊自身對產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)高強(qiáng)度投資，在市場開拓上的不懈努力，使其在5G大規(guī)模部署元年，獲得了可觀回報(bào)。

中興通訊在中國的5G基站發(fā)貨量已經(jīng)超過25萬站，100%完成了5G二期設(shè)備的到貨及安裝開通，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量優(yōu)異。中興通訊已在工業(yè)、交通、能源、醫(yī)療、教育、媒體等15個(gè)行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展了超過500家合作伙伴，共同探索了86個(gè)5G創(chuàng)新應(yīng)用場景，在全球范圍成功開展超過60個(gè)示范項(xiàng)目。

5G時(shí)代，5G專利以及市場份額，才是最為硬核的數(shù)據(jù)。而從這兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，中興通訊已經(jīng)走出了兩年前的“至暗時(shí)刻”。在今年全球受到新冠疫情的沖擊下，中興通訊依然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，這就是最好的證明。中興通訊已經(jīng)走在了加速復(fù)興的路上。

中興通訊在今年5G無線市場中排名第二，大幅領(lǐng)先海外供應(yīng)商。艾德也將與市場一起持續(xù)關(guān)注這家全球極其重要的交易所的財(cái)報(bào)情況。

拼多多（PDD）

發(fā)布時(shí)間：2021年3月17日

財(cái)報(bào)詳情：2020年第三季度財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)狀態(tài)：未發(fā)布

財(cái)報(bào)看點(diǎn)：2020年11月12日，拼多多發(fā)布2020年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度的營收超過142億元，同比增長89%。非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（NON-GAAP）下，拼多多凈利潤為4.664億元，首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多股價(jià)大漲20.41%，報(bào)134.21美元，最新總市值約1607億美元，創(chuàng)歷史新高。

截至9月底的12個(gè)月期間，拼多多平臺(tái)GMV達(dá)14576億元，較去年同期增長73%。得益于交易額的增長，拼多多在三季度實(shí)現(xiàn)營收約142.1億元，同比增長89%。截至9月底，拼多多持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資達(dá)456億元。

拼多多電商的營收主要包括交易服務(wù)收入（即傭金，與GMV成正比）和廣告營銷收入（所有商家付給拼多多的廣告費(fèi)）。拼多多Q3營收遠(yuǎn)超預(yù)期主要在于廣告費(fèi)用暴漲，財(cái)報(bào)顯示，平臺(tái)的廣告營銷收入達(dá)128.78億元，同比增長高達(dá)92%。交易服務(wù)營收為人民幣13.321億元（約合1.962億美元），較去年同期的人民幣8.025億元增長66%。

艾德觀點(diǎn)：拼多多第三季度強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)結(jié)果已經(jīng)表明，拼多多的商業(yè)模式可以有效平衡強(qiáng)勁增長和公司盈利，公司年活躍用戶超阿里只是時(shí)間問題，最快四季度就將達(dá)成。

這份財(cái)報(bào)對于拼多多7月上任的CEO陳磊來說是個(gè)好消息，這意味著他在黃崢之后實(shí)現(xiàn)了完美接棒，帶領(lǐng)公司迎來首個(gè)盈利季度，并繼續(xù)實(shí)現(xiàn)用戶規(guī)模持續(xù)強(qiáng)勁增長。陳磊表示，隨著用戶規(guī)模的增長，以“拼”為核心的新消費(fèi)業(yè)態(tài)，正由中國消費(fèi)市場傳導(dǎo)至供給側(cè)，推動(dòng)包括農(nóng)產(chǎn)品分銷、品牌建設(shè)等在內(nèi)的傳統(tǒng)模式發(fā)生變革，使得平價(jià)高質(zhì)的商品，成為內(nèi)需消費(fèi)的主流。

不過，相對于阿里的ARPU值9075元/年，仍停留在2000元以下的拼多多距離還非常遠(yuǎn)。如何在燒錢補(bǔ)貼結(jié)束之后，留住用戶并占領(lǐng)品類心智，提高ARPU，是拼多多的長期課題。