作者：堯木

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

受疫情影響，2020年上半年體育和影視行業(yè)均遭遇明顯沖擊，而同時(shí)擁有體育和影視兩大主營業(yè)務(wù)的當(dāng)代文體(600136.SH)受影響尤其嚴(yán)重。

8月14日，當(dāng)代文體披露中報(bào)稱，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.32億元，同比下降66.67%；凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧5.39億元，同比下降185.56%；實(shí)現(xiàn)扣非凈虧損為5.49億元，同比下降2182.76%。

圖源：當(dāng)代文體半年報(bào)

當(dāng)代文體的兩大業(yè)務(wù)為影視傳媒業(yè)務(wù)和體育業(yè)務(wù)。影視傳媒方面，影視劇業(yè)務(wù)的申報(bào)、發(fā)行工作較預(yù)期有所延遲，同時(shí)電視劇《大清相國》、《人生》、《幸福到萬家》等原定的拍攝計(jì)劃也因需要重新協(xié)調(diào)相關(guān)人員檔期而有所推遲。此外，根據(jù)國家電影局有關(guān)通知，旗下影院2020年至7月21日、24日才分批開始恢復(fù)營業(yè)，因此導(dǎo)致其業(yè)務(wù)收入有較大的下滑。

在體育業(yè)務(wù)方面，當(dāng)代文體向GPLP犀牛財(cái)經(jīng)表示，原本屬于體育大年（一般國際性大賽均在偶數(shù)年舉辦）的2020年受擴(kuò)散至全球范圍內(nèi)的公共衛(wèi)生安全事件影響，相關(guān)賽事如歐洲杯、東京奧運(yùn)會(huì)、世界杯亞洲區(qū)預(yù)選賽均延期至2021年，直接導(dǎo)致該公司與之相關(guān)的版權(quán)運(yùn)營、體育營銷等工作無法正常開展。當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的收入也推遲至2021年，但公司前期已支付的相關(guān)費(fèi)用仍將按照合同約定在對(duì)應(yīng)的權(quán)益期間內(nèi)進(jìn)行攤銷。同時(shí)當(dāng)代文體體育場館的承包、租賃業(yè)務(wù)無法展開，依托體育場館的體育培訓(xùn)業(yè)務(wù)也無法進(jìn)行。據(jù)悉，至撰稿日，當(dāng)代文體旗下6處體育場館已全部有序開放。

值得注意的是，受新冠疫情短期事件影響，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期減少53.55%，導(dǎo)致當(dāng)代文體短期內(nèi)償債壓力加大。加之民企“融資難、融資貴“的局面一直未有明顯改善，使得當(dāng)代文體不得以只能采取借新還舊的方式來應(yīng)對(duì)這一短期危機(jī)。

2020年上半年，當(dāng)代文體的有息負(fù)債約31.08億元。其中，短期借款為7.19億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為3.99億元，長期借款為10億元，應(yīng)付債券9.9億元。當(dāng)代文體稱，因?yàn)閮斶€有息負(fù)債，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比降了82.37%。截至6月30日，當(dāng)代文體的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到59.85%，同比增加7.07%。

圖源：當(dāng)代文體半年報(bào)

2020年以來，當(dāng)代文體已經(jīng)發(fā)行債券6.46億元，其主要用途為償還債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖源：當(dāng)代文體半年報(bào)

根據(jù)當(dāng)代文體2020年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額較去年同期下降的主要原因?yàn)槭芤咔橛绊憽?/p>

但隨著疫情沖擊的逐步回落，當(dāng)代文體擁有獨(dú)家商務(wù)權(quán)益（包括版權(quán)及贊助運(yùn)營權(quán)）的歐洲杯、世界杯亞洲區(qū)預(yù)選賽等頂級(jí)賽事即將重回正軌，出品《烏云破》、《大清相國》、《功勛》、《幸福到萬家》等劇集將于年內(nèi)陸續(xù)開機(jī)拍攝，公司影視和體育業(yè)務(wù)有望觸底反彈。