基金經(jīng)理中，走得遠(yuǎn)的是少數(shù)，走得遠(yuǎn)還走得好的，鳳毛麟角。今天要介紹的基金經(jīng)理，就是這樣的一位。

他的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過24年，從2004年起擔(dān)任公募基金經(jīng)理累計(jì)超16年，任職年限在全市場2000多位現(xiàn)任公募基金經(jīng)理中排名第四。作為市場上最資深的基金經(jīng)理之一，堪稱業(yè)界的長青樹。不僅年資深厚，長期回報(bào)也十分優(yōu)秀。他管理基金以來的從業(yè)年化回報(bào)達(dá)16.26%，是市場上稀缺的“雙16”基金經(jīng)理，難能可貴。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021.6.30，從業(yè)年化回報(bào)為基金經(jīng)理從業(yè)以來所管理基金綜合產(chǎn)生的年化回報(bào)）

他就是國聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理、投資總監(jiān)魏東，憑借他的代表作國聯(lián)安精選混合基金持續(xù)的優(yōu)異表現(xiàn)，曾7次獲得金?；皙?jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)、英華獎(jiǎng)等各類獎(jiǎng)項(xiàng)，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的行業(yè)權(quán)威三大獎(jiǎng)項(xiàng)大滿貫基金經(jīng)理。1997年-2002年，魏東任職于平安證券、國信證券，券商背景出身讓他形成注重行業(yè)和企業(yè)基本面研究的底色。2003年，魏東加盟華寶興業(yè)基金，歷任交易部總經(jīng)理、基金經(jīng)理、投資副總監(jiān)及國內(nèi)投資部總經(jīng)理，2009年加入國聯(lián)安基金，2009年9月起擔(dān)任國聯(lián)安精選混合基金經(jīng)理。

從此，魏東開啟了一段從優(yōu)秀到卓越之旅。國聯(lián)安精選混合逐漸成為該公司一只10倍收益的旗艦產(chǎn)品。

01 精準(zhǔn)輪動，全面型老將把舵十倍基

縱觀魏東的代表作歷年的操作，在業(yè)績表現(xiàn)不俗、超額收益顯著的背后，深藏著他對行業(yè)輪動和個(gè)股研究的功力。歷史上，諸多大牛股，魏東是發(fā)掘最早的基金經(jīng)理之一。

數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)安精選混合基金是市場上少有的十倍基，自2005年12月28日成立以來總回報(bào)已超過11倍。2009年9月30日魏東任職以來，至2021年二季度末回報(bào)為326.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)上漲79.12%，超額收益高達(dá)247.73%。期間，國聯(lián)安精選混合累計(jì)單位凈值128次刷新高，其中，2021年上半年累計(jì)已12次刷新高。

國聯(lián)安精選混合

2019-2021Q2超額收益表現(xiàn)

根據(jù)對投資績效的歸因分析，截至2021年6月30日，國聯(lián)安精選近兩年超額收益達(dá)94.75%，其中，行業(yè)配置、個(gè)股精選對超額收益的貢獻(xiàn)最大，分別貢獻(xiàn)了36.84、32.36個(gè)百分點(diǎn)的超額收益；近三年超額收益47.13%，行業(yè)配置、個(gè)股精選分別貢獻(xiàn)了20.45、19.73個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)果表明，在投資運(yùn)作中，魏東對行業(yè)輪動和個(gè)股精選的判斷能力，是產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)顯著超額回報(bào)的主要原因，這也是他的核心優(yōu)勢所在。

比如在2012年，自3月后A股開啟了過山車模式，在市場失去信心時(shí)，魏東選擇持倉銀行、地產(chǎn)、家居，并抓住了12月的反彈，使得當(dāng)年國聯(lián)安精選回報(bào)達(dá)21.27%，同類排名第五。而國聯(lián)安權(quán)益類基金絕對收益在2012年也排行業(yè)內(nèi)第一，平均凈值增長率為14.57%。2015年，A股大幅波動，創(chuàng)下歷史新高后連續(xù)下挫，6月中旬創(chuàng)業(yè)板接連失守3900點(diǎn)、3800點(diǎn)、3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。而上半年，魏東在策略上選擇回避泡沫風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)降低倉位，鎖定收益，當(dāng)年國聯(lián)安精選回報(bào)達(dá)63.55%，同年滬深300指數(shù)回報(bào)僅為5.58%。精準(zhǔn)避險(xiǎn)，可謂經(jīng)典之戰(zhàn)。

再如2021年一季度，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股大幅殺跌，而魏東提前選擇加倉成長賽道，成功躲避調(diào)整，同期不少扎堆抱團(tuán)股的產(chǎn)品凈值下跌超過20%。對市場趨勢嗅覺敏感，從而精準(zhǔn)輪動，是魏東持續(xù)多年創(chuàng)造長期超額回報(bào)的重要因素。

02 穿越牛熊，市場派投資哲學(xué)歷經(jīng)考驗(yàn)

作為出身券商、市場少有的全面型投資選手，魏東不僅擅長自上而下、自下而上相結(jié)合，從宏觀到策略，從產(chǎn)業(yè)到個(gè)股，尤其對TMT、周期、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)有深入研究，行業(yè)配置能力強(qiáng)，而且，注重趨勢選擇，擅長通過交易來降低重倉股持倉成本，超額收益明顯。從長期的業(yè)績表現(xiàn)看，魏東無愧于一位精于交易與研究的高手。

然而，作為市場上職業(yè)履歷最長的基金經(jīng)理之一，魏東卻極其低調(diào)，鮮少公開露面談?wù)撌袌龊屯顿Y。2020年借由他管理的新產(chǎn)品國聯(lián)安核心資產(chǎn)混合的發(fā)行，他才做了一次難得的公開視頻路演，交流他二十余年的投研之路。

在魏東的投資方法論中，他把投資收益來源分為三種模式：價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值跟隨和價(jià)值交易。價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值跟隨分別指個(gè)股挖掘和跟隨投資，價(jià)值交易模式則是指利用政策調(diào)整、行業(yè)變化、大小非減持及市場情緒等因素造成的波動，尋找交易時(shí)機(jī)，通過交易賺取波動的錢。比如2020年，他一度回避了TMT大幅回調(diào)，然后又重新殺回去。“三種收益模式成功的基礎(chǔ)，都建立在對上市公司非常深入的了解之上。”魏東說。通過研究精選個(gè)股，同時(shí)，利用波動交易創(chuàng)造更多價(jià)值。

對趨勢擇時(shí)的看重是魏東區(qū)別于多數(shù)基金經(jīng)理的一大特質(zhì)。他偏好具備內(nèi)生增長動力和估值提升潛力的公司，但不押注單一主題，根據(jù)市場變化適度反向操作，主干確定后，通過交易不斷調(diào)整組合，修剪組合枝葉。“所有的標(biāo)準(zhǔn)都應(yīng)隨市場的變化不斷修正，擇股是基礎(chǔ)，擇時(shí)是增強(qiáng)投資收益最重要的策略之一?！蔽簴|說。

魏東十分強(qiáng)調(diào)把握企業(yè)周期的重要性，長周期決定是否是好公司，短、中周期則會影響股價(jià)波動，既能承受波動又能堅(jiān)持持有才是最終獲取收益的秘訣。

全面型市場派老將，攜其成熟投資體系，將再添擔(dān)當(dāng)。2021年12月13日，擬由魏東掌舵的偏股混合型新基金國聯(lián)安核心趨勢一年持有期混合基金（A類 014325，C 類014326）正式開放發(fā)售。對于后市展望，魏東認(rèn)為，2021年交易邏輯從通脹交易走向滯脹交易，但市場資金相當(dāng)充沛，大概率仍維持結(jié)構(gòu)性行情。一些低估值板塊如醫(yī)藥或消費(fèi)，從未來安全性和收益性角度考慮已存在不少機(jī)會。從中長期看，制造業(yè)成為立國之本，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)升級是未來投資的重要方向。當(dāng)前以核心資產(chǎn)指數(shù)看，A股核心資產(chǎn)好而不貴，已兼具估值優(yōu)勢和中長期收益潛力，值得提前進(jìn)行布局。

值得一提的是，作為國聯(lián)安核心趨勢一年持有期混合擬任基金經(jīng)理，魏東將在基金正式發(fā)售時(shí)出資自購新基，以實(shí)際行動表明對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度和對后市的信心，與基金持有人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享成長。

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