“上半年公司門店縮減150家，經(jīng)營面積上升10%?！?/p>

作者：剛好

編輯：tuya

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

8月14日，李寧（2331.HK）發(fā)布2020年上半年業(yè)績報(bào)告。公司上半年收入受新冠疫情的影響整體下滑1%，毛利率下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。然而在公司良好的費(fèi)用控制及產(chǎn)品提價(jià)的幫助下，扣非凈利實(shí)現(xiàn)6.83億，較去年同期同比增長22%。受此超預(yù)期的業(yè)績恢復(fù)表現(xiàn)，公司當(dāng)天股價(jià)收漲逾8%，創(chuàng)歷史新高。

來源：李寧業(yè)績推介PPT

回望5年前，股價(jià)3港幣以下的李寧至今已是10倍增長，凈利潤也從15年底的1400萬上升到2019年底的14億，100倍的增長。這幾年是見證李寧品牌重塑的5年，產(chǎn)品力的提升，品牌的打造，價(jià)格帶的不斷上移，是李寧深耕專業(yè)的結(jié)果。當(dāng)疫情來臨所有服裝類的公司都面臨著同樣的壓力測(cè)試，李寧的品牌經(jīng)受住了考驗(yàn)。

上半年的突如其來的疫情以及猝不及防的反復(fù)，為線下實(shí)體帶來了極大的打擊。

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》獲悉，上半年李寧的綜合流水下降了11%，三季度已恢復(fù)至單位數(shù)下滑。綜合流水的下滑主要在于線下銷售數(shù)量下降的拖累，但銷售均價(jià)在大幅度折扣下依然保持了穩(wěn)定。公司新品吊牌價(jià)上半年保持了10%左右的增長。

來源：李寧業(yè)績推介PPT

渠道庫存方面，公司6-12個(gè)月的庫存占比從去年同期的14%上升至了17%，去庫存依然是公司全年的重點(diǎn)。

來源：李寧業(yè)績推介PPT

基于疫情對(duì)線下的沖擊，李寧對(duì)渠道的拓展全年都持有保守的態(tài)度，上半年公司減少了150家門店，其中85%來自高線城市，盡管門店的絕對(duì)數(shù)量減少，但是上半年公司的經(jīng)營面積仍然保持了10%的上升，究其原因是內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，汰換了部分盈利效率低下的門店，而事實(shí)上經(jīng)營面積的提升對(duì)訂單的增長同樣起到了幫助作用。

展望下半年，四季度公司訂貨會(huì)錄得了中單位數(shù)增長，但由于疫情后訂貨會(huì)增長和零售數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)度越來越低，公司決定2021年開始不再公布訂貨會(huì)數(shù)據(jù)。全年公司將繼續(xù)有節(jié)奏進(jìn)行庫存管理，確保年內(nèi)得到有效控制，下半年仍將嚴(yán)格控制費(fèi)用支出，力爭(zhēng)將全年凈利潤率提升至10.5%以上。