努力了6年，王健林終究還是放棄了。

3月24日早間，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司宣布，撤回萬達商業(yè)A股IPO申請。

至此，萬達商業(yè)將近6年之久的A股IPO排隊之旅，告一段落。

然而，在疫情毒打之下，缺錢的萬達商業(yè)，急需上市融資，面對A股遙遙無期的排隊，只好無奈作罷。在撤回A股IPO申請的同時，萬達商業(yè)給出了“盡快實現(xiàn)境內外上市”的承諾。

據(jù)愛企查的資料顯示，萬達商業(yè)管理集團成立于2002年9月，注冊資本約45億人民幣，法定代表人為齊界，經(jīng)營范圍主要包含商業(yè)綜合體管理服務、自持商業(yè)項目建設、國內一般貿易等。愛企查的股權穿透圖顯示，該公司由王健林、王思聰間接持股，分別持股98%、2%。

萬達商業(yè)回A股IPO徹底“黃了”

“萬達商業(yè)是萬達的核心企業(yè)，什么都能丟這個不能丟”，這是王健林給予萬達商業(yè)的定位。

因此，萬達商業(yè)回A股IPO一直都是王健林最操心的事。

早在2015年11月，萬達商業(yè)報送了首次公開發(fā)行股票的第一版招股說明書，到2016年9月，萬達商業(yè)完成私有化，并謀求在A股上市。

然而，當時A股IPO對房地產(chǎn)企業(yè)早已關上了大門。為了迎合上市標準，萬達商業(yè)花了2年時間完成了房地產(chǎn)業(yè)務剝離，成為了純粹的商業(yè)管理運營企業(yè)，即從“商業(yè)地產(chǎn)”變?yōu)椤吧虡I(yè)管理”。

"輕裝"上陣之后，萬達商業(yè)的IPO之路走得還是不順暢，2019年5月末，萬達商業(yè)IPO被按下暫停鍵，被“中止審查”。

之后，萬達商業(yè)IPO進程一直沒有實質性進展，距離啟動IPO已經(jīng)接近6年時間，2021年3月24日，王健林徹底失去了耐心。

3月24日早間，萬達商業(yè)在官網(wǎng)公告，于對自身戰(zhàn)略的研判，萬達商業(yè)決定對本公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運營、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關資源進行重組，以盡快實現(xiàn)境內外上市。因此本公司決定，撤回萬達商業(yè)A股IPO申請。

公告一出，業(yè)界嘩然。有接近萬達商業(yè)人士表示，輕資產(chǎn)的萬達商業(yè)，被A股擋在門外后，只能再次“投奔”香港市場，繼續(xù)謀劃IPO融資。

其實，早在2014年萬達商業(yè)便已經(jīng)登陸了香港市場，甚至成為當年港交所最大IPO，當時IPO的資產(chǎn)包中，包含大量商業(yè)、住宅等重資產(chǎn)項目。

然而，在港上市后的600多天中，萬達商業(yè)的股價長時間處于破發(fā)的狀態(tài)，被市場拋棄，這讓王健林非常沮喪。于是，決定私有化退市，沖擊A股IPO。

萬萬沒想到的是，歷經(jīng)5年多時間，萬達商業(yè)回歸A股，最終還是黃了，無奈之下，只好再度奔赴香港，尋找IPO的“救命錢”。

1800億債務壓頂，萬達商業(yè)IPO迫在眉睫

據(jù)愛企查資料顯示，萬達商業(yè)成立于2002年9月，是全球規(guī)模領先的商業(yè)物業(yè)持有及管理運營企業(yè)，也是萬達集團旗下商業(yè)物業(yè)投資及運營的唯一業(yè)務平臺。

作為萬達集團旗下從事商業(yè)地產(chǎn)管理的輕資產(chǎn)公司，萬達商業(yè)一直被寄予登陸資本市場的厚望。

在經(jīng)歷2020年疫情之后，萬達商業(yè)對IPO融資的渴望更是非常迫切，急需從資本市場獲得一大筆融資，緩解當前的資金鏈壓力。

萬達集團最重要的大核心業(yè)務是：商業(yè)地產(chǎn)（萬達廣場）、萬達電影、萬達體育、萬達酒店，在這場疫情中幾乎“全軍覆滅”。

首先，2020年的這場疫情，對于影視行業(yè)的負面沖擊，幾乎是毀滅性的，停工停產(chǎn)時間最長，現(xiàn)金流幾乎歸零，至今行業(yè)復蘇地非常緩慢。

以萬達集團斥資約200億元并購的AMC院線為例，在全球關閉了近1000家影院，一度陷入破產(chǎn)風波，2020年巨虧45.89億美元（約合人民幣298億元）。

無奈之下，萬達徹底放棄了對AMC的控股權。

另外，萬達在國內的院線業(yè)務也不好過，據(jù)萬達電影（002739）的業(yè)績預告顯示，2020年凈利潤虧損61.5億-69.5億元，遠遠超過2019年的47億元虧損金額。

與院線相比，以萬達廣場為代表的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務，雖然并未全線停擺，但受到的負面沖擊也比較大。

2020年春節(jié)期間，疫情席卷全國，王健林率先喊出與商戶同渡難關的口號，減免萬達廣場所有商戶一個月的租金，贏得了全社會的高度贊譽。

萬達集團為此付出的代價，是非常沉重的。

2020年一季度，萬達商業(yè)管理集團（萬達集團的核心子公司）的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-39億元，這在萬達商業(yè)的歷史上是非常罕見的。

據(jù)愛企查數(shù)據(jù)顯示，萬達集團在全國擁有超過300座萬達廣場，每年零售總額超過了2000億元，單單是餐飲部分一年的交易金額便高達500億。

現(xiàn)金流告急的同時，萬達商管還背負著巨額債務。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，萬達商管到期的公開債務為367.5億元，截至2020年三季度末，萬達商管的有息負債規(guī)模為1809.9億元，大規(guī)模債券的集中兌付，稍有不慎，萬達將陷入違約的窘境。

由此可見，王健林已經(jīng)等不了萬達商業(yè)在A股的IPO排隊，他非常迫切地需要盡快拿到IPO融資，緩解迫在眉睫的高額債務。

“出來混，遲早是要還的”

四年前今天，或許是王健林最得意、最高調的高光時刻。

當年，王健林在全球瘋狂買買買，形成了龐大的"萬達系"：超過200個萬達廣場，萬達城即將達到20個，五星酒店80家，全球經(jīng)營影院1300家，還有2家美國電影公司......

在當年年底的公司大會上，王健林大膽地說道："萬達玩的是空手道，一分錢不出就能掙錢。"他那句最為經(jīng)典的語錄："定個小目標，先掙他一個億"，也成了當年的十大金句之一。

然而，首富的另外一面是："首負"，看似數(shù)千億的身價，但大部分都是借的。

作為白手起家的首富，王健林在創(chuàng)業(yè)、暴富的過程中運用了大量的杠桿，2017年萬達集團的債務規(guī)模達到峰值，隨后的2018-2019年，經(jīng)歷了非常痛苦的去杠桿。

陸續(xù)出售了大量海外資產(chǎn)，包括芝加哥的房地產(chǎn)項目，比佛利山莊和倫敦的豪宅大盤，好萊塢影城的娛樂公司，西班牙的足球俱樂部……幾乎清倉了海外資產(chǎn)。

剛剛"上岸"后，卻又撞上2020年的疫情，讓萬達的日子非常難過，現(xiàn)金流急劇下降，而巨額債務卻不斷到期，火上眉毛。

在此背景下，萬達商業(yè)IPO融資的重要性更是不言而喻，回歸A股的時間過于漫長，王健林已經(jīng)等不及了。

于是，終止了A股IPO，重新考慮赴港上市，而且是盡快、火速！