華泰創(chuàng)新：一家另類CVC的誕生
成立14個月，這是華泰創(chuàng)新的首次亮相。
作者 | 劉博
報道 | 投資界PEdaily
“回顧這一年，我們已經(jīng)看了上千個項(xiàng)目，即便出現(xiàn)疫情也未受影響?！?2月初，在位于北京金融街某大廈的辦公室里，華泰創(chuàng)新投資有限公司總經(jīng)理晉海博對投資界介紹。
團(tuán)隊(duì)由最初的3人擴(kuò)充到15人，出手5家金融科技公司，累計(jì)投資金額超3億元人民幣，這是華泰創(chuàng)新自去年8月成立至今所交出的第一份成績單，也是這家年輕機(jī)構(gòu)的首次亮相。
雖然已投資項(xiàng)目數(shù)量并不多，但在晉海博看來，通過一年有余，就搭建了風(fēng)控部門和三個投資部門在內(nèi)的完整團(tuán)隊(duì)，并已看過上千個項(xiàng)目，實(shí)屬不易。
“已投的5個項(xiàng)目，從新技術(shù)和新模式在財富管理和機(jī)構(gòu)服務(wù)的運(yùn)用，一直到計(jì)算、存儲、傳輸?shù)鹊讓覫T技術(shù)都有所覆蓋，這也恰恰表明了華泰證券集團(tuán)對金融科技行業(yè)未來前景的信心，以及金融科技領(lǐng)域布局的決心?！睍x海博表示。
作為華泰證券100%控股的另類投資子公司，華泰創(chuàng)新創(chuàng)立之始就定下一個投資價值觀：圍繞華泰證券的發(fā)展戰(zhàn)略，為金融科技等新興領(lǐng)域中優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者提供資本助力、實(shí)現(xiàn)共贏。如今，這家年輕的CVC正不遺余力地將這一價值觀踐行下去。
成立14個月，華泰創(chuàng)新首次亮相
一家另類CVC的誕生
晉海博職業(yè)生涯的起點(diǎn)正是在華泰證券。
2008年，剛從中國社科院研究生院畢業(yè)的晉海博就加入到了華泰證券，成為了一名投行人。“當(dāng)時是華泰證券第一次公開招聘應(yīng)屆生，我很榮幸能被錄取?！睍x海博對投資界回憶。
作為一名“老華泰人”，與華泰證券共同成長的12年，讓晉海博對集團(tuán)一直以來的發(fā)展戰(zhàn)略與布局都有著更好的理解。
據(jù)晉海博介紹，在其入職之初，華泰證券就開始將團(tuán)隊(duì)按行業(yè)細(xì)分，不再只是簡單地針對項(xiàng)目做一份材料而已，而是需要每個項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人能夠?qū)?xiàng)目所處行業(yè)深挖、吃透。顯然，華泰證券對于投行、券商未來的發(fā)展觀念，在當(dāng)時已經(jīng)走在了行業(yè)前面。
“2012年，很多IPO項(xiàng)目出現(xiàn)破發(fā)，當(dāng)時為了幫助承銷的一個IPO項(xiàng)目獲得較好的定價，我們與市場上的各大買方機(jī)構(gòu)激烈的討論這家公司應(yīng)該值多少錢，說服投資者接受我們的定價?！?/p>
起初，晉海博被分去負(fù)責(zé)TMT行業(yè)。當(dāng)時在國內(nèi)資本市場，TMT行業(yè)冒出頭的優(yōu)秀企業(yè)并不多，這促使晉海博不斷地去開展行業(yè)調(diào)研，主動發(fā)掘一些行業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。“這其實(shí)與我們后來做投資是一樣的道理，都是要做時間的朋友，只不過大家判斷的時間周期長短不同而已。”
這段工作經(jīng)歷，讓晉海博能夠準(zhǔn)確對一家企業(yè)的成長性作出前瞻判斷，這與他后來轉(zhuǎn)為負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資所要思考的維度，實(shí)際上是不謀而合。與此同時，多年的投行工作經(jīng)驗(yàn)，所負(fù)責(zé)過的多個重點(diǎn)IPO、并購項(xiàng)目，更是讓其對一級市場資本運(yùn)作很熟悉，熟悉投資者，熟悉資金IPO退出路徑。
此后，晉海博還曾任華泰證券成長企業(yè)融資部聯(lián)席負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)組建了華泰FA團(tuán)隊(duì)，幫助企業(yè)與資金對接，其間小滿金融拆分融資便是由他操刀完成。FA不僅讓晉海博可以更廣泛的接觸到不同發(fā)展階段的科技企業(yè)，還對市場上大多數(shù)活躍的投資機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格、投資邏輯有所了解。
2019年8月，在華泰證券的支持下，華泰創(chuàng)新帶著“以科技賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、從底層重塑全業(yè)務(wù)鏈條”投資使命，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與金融智能化的大潮之下，正式開始戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)布局。與此同時，晉海博出任華泰創(chuàng)新投資有限公司總經(jīng)理。
華泰創(chuàng)新總經(jīng)理晉海博
轉(zhuǎn)型難免會遇到困境，對于晉海博來說同樣也不例外。在他看來，由投行轉(zhuǎn)做投資，最需要轉(zhuǎn)變的便是看待項(xiàng)目的方式。“例如優(yōu)秀的投行家往往要勇于突破嘗試更有挑戰(zhàn)的交易，而投資則需要清醒的認(rèn)識自己的能力圈，在自己有把握、看得懂得地方出手。投行更像是通過整合各種資源去創(chuàng)造偉大的公司，投資要做的則是要尋找有可能變得偉大的公司。”晉海博總結(jié)道。
除去要適應(yīng)角色上的轉(zhuǎn)變，在搭建新的投資團(tuán)隊(duì)時，晉海博也有一些與在投行時期不同的體會心得。
在華泰創(chuàng)新，晉海博期望打造的是一個熱愛投資、技能互補(bǔ)、彼此信任、協(xié)同作戰(zhàn)的團(tuán)隊(duì)，每一個個體與華泰創(chuàng)新相互成就。這就要求團(tuán)隊(duì)構(gòu)成更加的多元、專業(yè)、具備買方思維。只有這樣保證整體隊(duì)伍水平，華泰創(chuàng)新才能夠從眾多投資機(jī)構(gòu)中脫穎而出。
為此，晉海博從投行帶了一位經(jīng)驗(yàn)豐富的老同事，也是現(xiàn)在華泰創(chuàng)新股權(quán)投資一部的負(fù)責(zé)人，之后他便把更多的時間花在了通過市場化的招聘組建團(tuán)隊(duì)上，希望通過優(yōu)秀的人才為公司帶來良好的口碑和經(jīng)濟(jì)效益。
如今，經(jīng)過一年多的時間，華泰創(chuàng)新這支年輕的團(tuán)隊(duì)也組建完畢，由最初的3個人擴(kuò)充到了15人。其核心團(tuán)隊(duì)成員既擁有近10年創(chuàng)業(yè)、大型互聯(lián)網(wǎng)公司及知名投資機(jī)構(gòu)復(fù)合背景，也擁有近15年ICT行業(yè)研發(fā)、銷售管理經(jīng)驗(yàn)以及二級市場研究、投行與投資經(jīng)驗(yàn)。
投資5家公司，出手超3億元
詳解背后投資邏輯
在晉海博看來，做投資就應(yīng)該術(shù)業(yè)有專攻。
他以招聘風(fēng)控負(fù)責(zé)人為例說道：“雖然我做了十多年投行，對資本市場的法律和財務(wù)也很熟悉，但仍然不能替代一個專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)在公司里的重要作用?！痹陲L(fēng)控負(fù)責(zé)人沒有到位前，晉海博對投資出手十分謹(jǐn)慎，他認(rèn)為寧愿錯過這一輪，也不能投錯。
“由于我對風(fēng)控的要求很高，以至于招到最后，獵頭都不向我推薦了。好在經(jīng)過一段時間，終于迎來了一位能力很強(qiáng)的風(fēng)控負(fù)責(zé)人。”晉海博笑著回憶道。
一邊搭建團(tuán)隊(duì)，一邊看項(xiàng)目，華泰創(chuàng)新也在2019年12月投資了第一個項(xiàng)目——盛立金融，首次出手便是超過9000萬元人民幣。
據(jù)晉海博介紹，盛立金融作為國內(nèi)首家引入FPGA（指一種可編程器件）技術(shù)的金融科技企業(yè)，專注于證券、期貨和現(xiàn)貨市場極速交易、極速行情系統(tǒng)和量化交易平臺的研發(fā)，擁有覆蓋前中后端完整的極速生態(tài)鏈。在他看來，“這就是一家很典型的金融科技公司?！?/strong>
出手盛立金融之后，華泰創(chuàng)新又圍繞金融科技賽道，陸續(xù)投資了四家公司，包括元初智能、道客網(wǎng)絡(luò)、靈磯互聯(lián)、奧哲網(wǎng)絡(luò)，截止目前總投資規(guī)模已超過3億元人民幣。
從這些投資案例，不難看出華泰創(chuàng)新一直專注于金融科技。對此，晉海博表示，第一，因?yàn)槿A泰創(chuàng)新使用的是自有資金，作為一家CVC機(jī)構(gòu)，一定要沿著集團(tuán)的戰(zhàn)略方向去做投資布局，而搭建金融科技生態(tài)，正是集團(tuán)的重要戰(zhàn)略之一。第二，所謂的金融科技，實(shí)際上涵蓋了比較廣的范圍。從業(yè)務(wù)層的新技術(shù)和新模式在財富管理和機(jī)構(gòu)服務(wù)的運(yùn)用，一直到計(jì)算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等底層IT技術(shù)都有所覆蓋。
值得一提的是，華泰創(chuàng)新并不會特定于某個投資階段布局，像靈磯互聯(lián)與元初智能都是在A輪進(jìn)入，盛立金融是B輪投資，奧哲網(wǎng)絡(luò)是B+輪投資，道客網(wǎng)絡(luò)又是在D輪布局 ?！?strong>華泰創(chuàng)新投資企業(yè)最重要的一點(diǎn)，還是要看能否滿足華泰證券的戰(zhàn)略需要，被投公司是否能和華泰證券形成共贏。只要是能夠滿足需求的優(yōu)秀企業(yè)，不管是A輪還是D輪，我們都會選擇出手?！睍x海博解釋。
盡管已投項(xiàng)目數(shù)量并不夠多，但晉海博和華泰創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的投資邏輯已足夠清晰。
“因?yàn)槲覀儓F(tuán)隊(duì)本身很懂金融業(yè)務(wù)，在權(quán)益、固收等條線都有工作經(jīng)驗(yàn)，另外集團(tuán)層面也匯聚了各個領(lǐng)域的頂級業(yè)務(wù)專家，可以作為我們的顧問團(tuán)，使我們能夠很好的判斷哪些業(yè)務(wù)適合大金融機(jī)構(gòu)自己做，哪些業(yè)務(wù)創(chuàng)業(yè)公司能做的更好，什么樣的業(yè)務(wù)模式能跑得很順，什么樣的業(yè)務(wù)只是看起來很美好?！?/p>
晉海博表示，華泰創(chuàng)新在看待業(yè)務(wù)層的智能金融公司時，會去判斷這家公司的產(chǎn)品業(yè)務(wù)能力是否足夠強(qiáng)大，通常聚焦在某類業(yè)務(wù)的金融科技公司，若只能按照SaaS服務(wù)收取訂閱費(fèi)，而不能將其收入與交易量或AUM掛鉤，則說明其并未深入到客戶核心業(yè)務(wù)，天花板會比較低。
此外，如果是針對底層IT技術(shù)的公司，華泰創(chuàng)新則會看被投企業(yè)的產(chǎn)品核心壁壘是否夠強(qiáng)，是否擁有行業(yè)頭部的標(biāo)桿性客戶，團(tuán)隊(duì)是否有足夠的韌性和強(qiáng)大的落地能力。除了華泰創(chuàng)新投資團(tuán)隊(duì)有大廠IT出身的專業(yè)人士外，還背靠集團(tuán)很強(qiáng)的IT能力，能提供豐富的大數(shù)據(jù)量、高并發(fā)、高可靠性要求的測試環(huán)境，供技術(shù)測試。“我們?nèi)A泰自己就是一個很有代表性的頭部標(biāo)桿客戶?！?/strong>晉海博說。
“當(dāng)然，投資就是投人，比如道客網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)始人就讓我印象頗為深刻。他既能給并不熟知底層IT行業(yè)的大客戶介紹清楚自己模式，也能去到業(yè)務(wù)、技術(shù)部門，聚攏團(tuán)隊(duì)。這種自身具備很高的技術(shù)能力，又有很強(qiáng)的商業(yè)化落地能力的創(chuàng)始人，在我看來一定能成功，就值得投資?！?/p>
打破國資機(jī)構(gòu)刻板印象
要用3年時間投出50家優(yōu)秀企業(yè)
談及華泰創(chuàng)新最大的優(yōu)勢，晉海博認(rèn)為離不開華泰證券整個集團(tuán)的大力支持。
可以說，華泰創(chuàng)新是含著“金湯匙”出生，成立之初就獲得了華泰證券35億元人民幣的注資。“去年正是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資較難的一年，許多人都在說這是‘募資寒冬’。正是有了集團(tuán)支持的35億，才能讓我們有底氣開展投資布局?！?/p>
國資機(jī)構(gòu)使用自有資金投資，往往難以承受較大風(fēng)險。不同的是，相比之下，華泰證券給了華泰創(chuàng)新放手一搏的勇氣。“只要是我們認(rèn)為這家公司的能力OK，并與我們戰(zhàn)略協(xié)同，在經(jīng)過我們與集團(tuán)的雙重風(fēng)控審核之后，整個投資流程也就一兩個月的時間。這也不僅證明了集團(tuán)對華泰創(chuàng)新的信任，也表明了我們?nèi)A泰證券整個集團(tuán)對金融科技行業(yè)未來前景的信心和金融科技領(lǐng)域布局的決心。”
除此之外，與其他券商直投機(jī)構(gòu)最具有差異性的是，華泰創(chuàng)新所打造的獨(dú)特驗(yàn)證模式。晉海博表示，華泰創(chuàng)新在進(jìn)行項(xiàng)目判斷時，都會到業(yè)務(wù)場景和IT環(huán)境中去驗(yàn)證其產(chǎn)品的可靠性，驗(yàn)證其商業(yè)模式是否能夠跑通，而這同樣是華泰證券在背后起到了巨大的作用。
“去年，我們曾看過一個項(xiàng)目，用的是很先進(jìn)的技術(shù)架構(gòu)，也有標(biāo)桿客戶，如果是一般的財務(wù)投資機(jī)構(gòu)，可能就會拍板投資，但我們會先把這套系統(tǒng)拿到華泰的實(shí)際業(yè)務(wù)場景中測試?！弊詈鬁y試結(jié)果出來后，晉海博與團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)這套系統(tǒng)并不比其他競爭對手強(qiáng)，因此也成功避免了一次踩坑。
在晉海博看來，華泰證券的全業(yè)務(wù)協(xié)同模式，為華泰創(chuàng)新做投資提供了最大的保障。“許多戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門和投資部門交流是很少的，完全是兩套獨(dú)立的體系，業(yè)務(wù)協(xié)同實(shí)際落地難度非常大。而華泰創(chuàng)新與華泰其他業(yè)務(wù)部門的鏈接通道卻非常通暢?！?/p>
華泰證券可以為華泰創(chuàng)新提供投資“彈藥”，并為被投企業(yè)提供廣闊而深入的業(yè)務(wù)驗(yàn)證和落地場景；華泰創(chuàng)新同樣會反哺前者，通過戰(zhàn)略投資促進(jìn)華泰證券的數(shù)字能力升級，幫助構(gòu)建金融科技生態(tài)圈，可以在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大潮下更好地向前發(fā)展。
回顧轉(zhuǎn)型的這一年多時間，晉海博最大的感受是“跟創(chuàng)業(yè)一樣累”。以前他在投行作為管理人員，其實(shí)不用對每個項(xiàng)目細(xì)節(jié)親力親為，把握好大節(jié)點(diǎn)即可，但如今他會要求自己必須深入到每個項(xiàng)目中去，了解盡可能多的細(xì)節(jié)，力爭不錯過，也別投錯。
“剛開始轉(zhuǎn)型的那幾天，我下班回到家滿腦子想的都是‘到底要不要投，有沒有坑’，一直在反復(fù)地問自己。”晉海博笑道。好在經(jīng)過一段時間，如今他已經(jīng)完全適應(yīng)了這個角色。
談及華泰創(chuàng)新未來的愿景，晉海博定下了一個小目標(biāo)：“用3年時間投出50家優(yōu)秀企業(yè)?！?/strong>當(dāng)然，華泰創(chuàng)新會堅(jiān)定地在金融科技賽道走下去，晉海博也十分看好金融機(jī)構(gòu)智能化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一大方向，“也許用不了多久，我們的數(shù)字員工就可以幫助撰寫招股說明書的大部分內(nèi)容了。”
