作者：禾涼

1月8日，“洞察未來 創(chuàng)新不止暨2021年GPLP犀牛財經(jīng)年度峰會”在北京千禧大酒店隆重開幕。

盛世投資首席可持續(xù)發(fā)展官姜燕主持《2022年投資圈：向左走 向右走？》主題討論，參與嘉賓有中金前海資本總經(jīng)理胡祺昊、新鼎資本合伙人王自超、光點資本董事鄭非和梧桐樹資本合伙人童瑋亮。

各位與會嘉賓分別對2021年投資市場發(fā)生了變化，以及2022年投資圈將有哪些變化等內(nèi)容做了闡述。

以下為各位嘉賓的觀點。

盛世投資首席可持續(xù)發(fā)展官姜燕：ESG投資與雙碳主題基金趨勢明顯?

姜燕指出，2021年雙碳背景下多個政策出臺，未來也會有更多跟雙碳相關(guān)的政策包括產(chǎn)業(yè)政策出臺，會出現(xiàn)大量的雙碳主題的基金，包括國家級的主題基金、地方和國資背景的主題基金等也在紛紛設(shè)立。

越來越多的LP和GP也意識到ESG投資的重要性，并著手搭建自身的ESG投資體系，在募投管退過程中踐行ESG投資。

未來S基金也是一個大的趨勢，能解決退出問題，提升一級市場的流動性的問題。

姜燕指出，LP會發(fā)生變化，因為LP越來越多的GP化，一方面是GP化，一方面做直投的基金，另一方面跟投的放額，包括也有不同的訴求，有的是處于自己產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)背景，有的是產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局考慮跟投的放額和直投?？赡芤舶ㄒ徊糠諫P和FA化。

未來趨勢方面，在姜燕看來，2021年雙碳背景下多個政策出臺，未來也會有更多跟雙碳相關(guān)的政策出臺，還有產(chǎn)業(yè)政策出臺。且大量的基金來募雙碳主題的基金，不管是雙碳或者是綠色科技也好，大量的這種主題基金出現(xiàn)，包括政府的或者國家級的主題基金也在陸續(xù)出來。

未來S基金也是一個大的趨勢，能解決市場上很多流動性的問題，項目也比較明確。

中金前海董事總經(jīng)理胡祺昊：消費加科技，攻守兼?zhèn)涞耐顿Y策略

“對于優(yōu)秀的消費投資人，大部分同行都不投的時候就是我們最好的投資時機，因此雖然消費熱度有所回調(diào)，我們是不介意的?！?/p>

胡祺昊對于2021年的投資趨勢有自己的態(tài)度和感受。在胡祺昊看來，2021年上半年餐飲投資過熱，一家店估值幾千萬的事情非常多，但是到下半年熱度就斷崖式的下跌，很多人都轉(zhuǎn)去投科技了，科技投資迅速過熱。

而對中金前海來說，消費和科技是兩條腿，在任何時候也不會過于偏廢。而且我們認(rèn)為，大部分的制造業(yè)最終形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)還是在消費領(lǐng)域。

關(guān)于具體的發(fā)力方向，胡祺昊表示要加大投后管理，“做好投后管理，會有更好的退出，上市是很好的路徑，但并購和轉(zhuǎn)讓也很重要，這都考驗機構(gòu)投后的賦能能力，尤其是科技類和雙碳類的，雖然很熱，但形成規(guī)模營收和利潤是很大的挑戰(zhàn)，所以投后賦能更為重要。而且泡沫階段，對于有產(chǎn)業(yè)積累的機構(gòu)，要堅定的在早期出手?！?/p>

新鼎資本合伙人王自超：風(fēng)向變革 看好信創(chuàng)類企業(yè)投資?

我們感受到的投資圈變化，主要來自于兩件大事驅(qū)動，分別為新冠疫情和中美關(guān)系，這讓我們更加堅定的看好硬科技，投資圈也有更多機構(gòu)向硬科技傾斜。

投資圈主要有兩大變化：

一、投資是投未來，現(xiàn)在讓很多機構(gòu)看到了硬科技的現(xiàn)實意義。如果沒有硬科技，經(jīng)濟很難長遠(yuǎn)發(fā)展，很多過去投消費，金融，教育的機構(gòu)，近期也參與到硬科技的投資。新鼎資本投資會更多的向“社會更需要的領(lǐng)域”去傾斜，如此這般，未來的技術(shù)發(fā)展的速度才會更快。

二、過去有很多機構(gòu)是在投偏中后期的項目，現(xiàn)在都在向前走。首先因為一二級市場的估值差越來越薄，很多機構(gòu)的投資階段會向前走，他們需要對科技、消費有深度的認(rèn)知的情況下，才能夠投出優(yōu)質(zhì)項目，才能真正的為背后出資人賺到錢；其次，很多機構(gòu)在看項目的時候，更加體系化，深入化，很多原財務(wù)型投資機構(gòu)向產(chǎn)業(yè)資本那樣研究項目和進行投后服務(wù)。

不過在2022年，硬科技雖然吸引人，但一級市場還存在泡沫。

在如今內(nèi)循環(huán)的經(jīng)濟大態(tài)勢下，改變了過去國際成熟的產(chǎn)業(yè)分工鏈，現(xiàn)在很多的領(lǐng)域很多不起眼的細(xì)分，中國企業(yè)都要自力更生。在科技創(chuàng)新方面將來會有越來越多的中國企業(yè)，技術(shù)并不比國外的企業(yè)要差太多，只是起步較晚。中國是全球最大的消費市場，有極強的創(chuàng)造力及生產(chǎn)力。

對于2022年面臨的風(fēng)險，王自超表示，“2022年，我認(rèn)為現(xiàn)在最大的風(fēng)險在于現(xiàn)在企業(yè)的價格過高，這個估值泡沫是否能盡快的碎掉，是否能回到合理的投資的價格范圍內(nèi)。其實疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟冰點的時候，我們更能看得出什么是經(jīng)過困難時期檢驗好企業(yè)，2022年是一個非常好的投資機遇期，我們都可以好好抓住2022年?！?/p>

光點資本董事鄭非：真心換真心 投資路途堅持初心

在消費行業(yè)，社會大概率會相對高估短期變化，低估了長期比如十年的變化，十年的時間能孕育出許多新的消費品牌、渠道和供應(yīng)鏈，所以在短期波動里，消費投資人應(yīng)該要更加堅定的看好行業(yè)發(fā)展，持續(xù)投入時間與精力。

“初心”兩個字貫穿光點資本投資始末。

鄭非表示，“我們的初心在于我們想找到能改變經(jīng)濟社會變化、改變賽道的、改變年輕人生活方式的企業(yè)和企業(yè)家，這樣初心的碰撞不多。在投資的過程當(dāng)中，我們在跟企業(yè)家交流這個事情的時候也相對克制，在雙方互相理解、互相認(rèn)可的情況下完成投資。光點資本一直在踐行這些投資理念，也讓我們有幸在細(xì)分市場捕捉到最好的企業(yè)和企業(yè)家，我們真心換真心，并跟他們一起成長?！?/p>

梧桐樹資本合伙人童瑋亮：投資邏輯、投資人雙變化

梧桐樹資本有三個板塊，VC基金主要看TMT科技方向；產(chǎn)業(yè)基金有新能源新材料、半導(dǎo)體設(shè)備材料和醫(yī)療器械三個方向；還有管理著幾支母基金。

梧桐樹資本合伙人童瑋亮對投資有自己的理解，“對我們來說是投資是看變和不變，不變的是我們堅持不會追風(fēng)，不會追高。堅定做價值的投資，階段內(nèi)定下來的策略不會變化太大?！?/p>

童瑋亮表示，這幾年行業(yè)里的投資邏輯都有了些變化。首先美元基金也在做人民幣基金，但是有些壓力比較大，和中國的LP打交道還是美元LP有較大的不同。當(dāng)然有一些美元基金很早就開始做人民幣，也非常懂得和政府打交道，中國每個地方都有自己的引導(dǎo)基金，作為基金的LP出資人已經(jīng)成為人民幣基金的主流，這個是一個變化。在中國投資的企業(yè)去美國上市也會有很大的變化。所以投資中國的企業(yè)，在中國的資本市場上市，人民幣是必不可少的。

童瑋亮是做企業(yè)出身，做企業(yè)相對來說看的更加微觀和中觀，宏觀看的沒那么多。但是做投資以后，尤其這幾年來看，不只是經(jīng)濟邏輯上看，也需要從宏觀看趨勢。

童瑋亮同時表示，“我們怎么能夠找到不變的、在投資方向上能夠有未來趨勢的點，不管是方向還是投資的節(jié)奏，我覺得都很重要。所以這兩年我們沒有感覺到太大的變化，疫情也許有些變化。但是疫情影響已經(jīng)減弱，所以2022年，我覺得依然堅持自己的節(jié)奏，做好每一期基金應(yīng)該做的工作，是常規(guī)的事情。”