轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，蘇寧選擇“活下去”

蘇寧易購(gòu)2月25日午間公告稱，收到公司實(shí)際控制人、控股股東張近東先生以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知，其擬籌劃本公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%-25%，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。前述事項(xiàng)的具體交易方案尚在籌劃中，尚需取得有權(quán)部門(mén)的批準(zhǔn)，存在不確定性。

看到這則消息，首先想到了郁亮剛剛接手萬(wàn)科時(shí)，喊過(guò)一句口號(hào)——活下去。當(dāng)時(shí)，很多人都覺(jué)得郁亮是做秀，是在給自己接掌萬(wàn)科制造輿論氣氛，也為自己接手萬(wàn)科以后企業(yè)可能發(fā)生的變化打下一針預(yù)防針，那就是萬(wàn)科萬(wàn)一出現(xiàn)問(wèn)題，責(zé)任不在他，而是市場(chǎng)變化帶來(lái)的。

現(xiàn)在想想，還真的不是郁亮那么沒(méi)有擔(dān)當(dāng)，不是在為自己留后路，而是市場(chǎng)確實(shí)到了需要“活下去”的理念。所謂“活下去”，說(shuō)白了，就是危機(jī)意識(shí)，就是要有如臨大敵、如臨深淵的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，時(shí)刻保持清醒頭腦。在這句口號(hào)下，萬(wàn)科也放慢了擴(kuò)張的步伐，不再把房地產(chǎn)市場(chǎng)老大的虛名放在心上，而是一步一個(gè)腳印地向前走，特別是現(xiàn)金流，一直保持得比較好，賬上現(xiàn)金也一直比較充裕，從而能夠在疫情的沖擊和影響下，始終保持良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，沒(méi)有出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)。

與萬(wàn)科相類似，郁亮是喊出“活下去”的口號(hào)，萬(wàn)達(dá)王健林則是做出“活下去”的行動(dòng)。面對(duì)市場(chǎng)發(fā)生比較大的變化，特別是金融環(huán)境出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，王健林用“輕資產(chǎn)”理念對(duì)萬(wàn)達(dá)的發(fā)展策略做出了重大調(diào)整，大手筆出售酒店、文旅項(xiàng)目、萬(wàn)達(dá)百貨等。由此一來(lái)，雖然自己也從首富位置上退下來(lái)，且排名逐年下降。但是，萬(wàn)達(dá)卻較為順利地走出了困境、渡過(guò)了危機(jī)、步入了良性發(fā)展軌道，以至于在去年的疫情中，也能比較輕松地渡過(guò)。

相較于萬(wàn)科和萬(wàn)達(dá)，其他一些企業(yè)就顯然過(guò)于“自信”，過(guò)于盲目了。雖然也看到了市場(chǎng)環(huán)境的變化，也提出了轉(zhuǎn)型等口號(hào)。但是，從行動(dòng)來(lái)看，卻是遲遲沒(méi)有放到議事日程，呈現(xiàn)光打雷、不下雨的格局。有的則在企業(yè)已經(jīng)明顯存在資金鏈風(fēng)險(xiǎn)的情況下，仍然在硬著頭皮上項(xiàng)目，試圖通過(guò)資產(chǎn)擴(kuò)張來(lái)尋求增量資金支持。

殊不知，在金融政策已經(jīng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)收緊的情況下，就算資產(chǎn)擴(kuò)張能夠帶來(lái)一定的增量資金，與擴(kuò)張所需要的資金相比，也是小巫見(jiàn)大巫。很快地，就開(kāi)始露出真面目了。先是恒大集團(tuán)傳出風(fēng)波，緊接著華夏幸福完全陷入困境，接下來(lái)又是蘇寧資金鏈問(wèn)題完全暴露，民企500強(qiáng)，都在出現(xiàn)這樣或那樣的問(wèn)題。還有哪些企業(yè)會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，值得關(guān)注。

很顯然，蘇寧的問(wèn)題，比起恒大來(lái)，還要嚴(yán)重得多。如果再不采取強(qiáng)有力的措施，誰(shuí)也無(wú)法保證，蘇寧這座大廈不會(huì)轟然倒塌。張近東在公司大會(huì)提出的“針對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，蘇寧將堅(jiān)持聚焦零售賽道的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，堅(jiān)持效益優(yōu)先的發(fā)展導(dǎo)向；針對(duì)不在零售主賽道的，就要主動(dòng)做減法、收縮戰(zhàn)線，該關(guān)的關(guān)，該砍的砍?！彪m然方向很正確，目標(biāo)也很明確，無(wú)奈遠(yuǎn)水難解近渴。蘇寧要想渡過(guò)難關(guān)，就必須轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，以獲取足夠數(shù)量的資金來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。不然，真的難以擺脫困境。

按照公告，蘇寧將轉(zhuǎn)讓公司比例在20%-25%的股權(quán)，估值預(yù)計(jì)在100億元左右。如果能夠轉(zhuǎn)讓成功，蘇寧將可以大大地緩一口氣，從而再按照做好主業(yè)的要求，將手中的非主業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出去。公告也透露，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，可以想象，應(yīng)當(dāng)是規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的原地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的國(guó)有企業(yè)，或者是交通基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)，譬如交通控股公司等。而這，也很有可能是政府幫助蘇寧協(xié)調(diào)的受讓方。因此，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批之后才能完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

考慮到蘇寧是江蘇的大型企業(yè)，也是中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中排名靠前的企業(yè)，如果出現(xiàn)問(wèn)題，顯然是會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重不利影響的。因此，相關(guān)審批機(jī)構(gòu)也不會(huì)有什么意見(jiàn)。因此，會(huì)在比較短的時(shí)間內(nèi)完成各項(xiàng)手續(xù)，以便于蘇寧能夠及時(shí)得到資金支持，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂問(wèn)題。而且，可以預(yù)測(cè)一下，此次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也不排除是一種臨時(shí)幫扶措施。一旦蘇寧的非主業(yè)資產(chǎn)出售情況比較好，獲得的資金比較多，蘇寧也會(huì)用回購(gòu)股權(quán)的方式，將轉(zhuǎn)讓給相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的股權(quán)實(shí)施回購(gòu)。畢竟，按照蘇寧提出的發(fā)展主業(yè)思路，決定了蘇寧不大可能把蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)受讓給其他企業(yè)。正是因?yàn)橛羞@個(gè)前提，受讓方就有可能與蘇寧有某些方面的默契和約定。