【銳叔論市】靜待這件事的擾動過去！我國將推進鹽堿地綜合改造利用，這些標的有望受益！

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公開部分

分析師姓名：毛銳 ?（SAC登記編號：S1130622080021）

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周四早盤三大指數(shù)集體高開。開盤之后，指數(shù)沖高回落并持續(xù)震蕩走低，中午休市前已先后翻綠。午后，指數(shù)稍有回升后再度走弱，尾盤時段更是出現(xiàn)下跌加速。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以跌0.92%、跌1.06%、跌0.99%報收。盤面上，漲停股（剔除ST和未開板次新股）29家，顯示市場情緒較低迷；個股漲跌比969：3913，個股平均漲幅-1.00%，虧錢效應明顯，兩市成交額7856億，較前一交易日增量11.84%。北上資金小幅凈流入逾3億。

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在昨天的早評中，銳叔提到，就短線而言，目前應該到了一個變盤窗口，結合隔夜人民幣匯率大跌或導致北上資金繼續(xù)流出，形勢稍偏向空方。沒想到，盤前央行、外匯局出手，將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)從1.25上調至1.5，人民幣匯率應聲大幅走高，升幅一度接近500點。但更讓人意外的是，人民幣匯率漲了，北上資金也轉為凈流入了，還是未能擋住A股的頹勢，并在盤中下破3189關鍵點位后，如預期的那樣出現(xiàn)加速下跌。這究竟是唱的哪一出??？

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除了經濟基本面、政策面、情緒面、外部環(huán)境等因素外，有件事情不得不提，那就是：根據(jù)證監(jiān)會《關于修改<內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制若干規(guī)定>》的決定，自2023年7月24日（即下周一）起，中國內地投資者不可通過滬深股通主動買入A股（包括參與配股），所持A股可正常賣出。

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長期以來，一些內地投資者通過在香港開立賬戶，資金然后再借道滬深港通買入A股，等于是說在北上資金中有一部分“出口轉內銷”的“假外資”。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，目前在香港開立證券賬戶及北向交易權限的內地投資者數(shù)量約170萬名。之所以出現(xiàn)這樣的情況，可能有多重原因，包括：香港市場融資杠桿一般是1~4倍左右，遠高于內地，同時配資利率最低不到2%，比內地6%～7%的兩融有利率優(yōu)勢；?出于操縱市場的目的，冒充外資來吸引投資者等。

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限制內地投資者通過北向交易買入滬深股通證券后，短期對A股市場應該還是會形成一些擾動。因為從邏輯上來講，一是一些資金是在香港加了杠桿回來的，這就自然會減少一部分資金來源；二是會事先引起市場對前一點的擔憂，從而在情緒面上產生消極影響，最近今天市場持續(xù)走弱大概就與此有關。不過，拉長時間來看，證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，?“假外資”在北向交易中僅占1%，今年以來陸股通在A股日度成交額占比平均為6.07%，據(jù)此計算，“假外資”在A股的交易額占比僅為0.06%，所以交易限制實施的實際影響有限。

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總體來看，就階段性而言，內有貨幣政策和流動性邊際寬松、新一輪穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地的支撐，外有中期人民幣匯率向上拐點信號明顯、中美博弈邊際趨緩的助攻，銳叔依然保持偏樂觀的判斷。不過，就短線而言，一方面，大盤破位3189后，重新企穩(wěn)需要一個過程；另一方面，前述交易限制實施的實際影響雖然有限，但多少還是存在，今天是實施前的最后一天，市場的相關擔憂還會延續(xù)，后續(xù)得通過對北上資金動向的觀察，來確定實際影響的情況。因此，在相應的操作層面上，今天給大家的建議是：輕倉者暫時觀望為主，繼續(xù)等待大盤企穩(wěn)信號；重倉者目前也不宜殺跌，暫時以持股待漲為主。

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板塊掘金

板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，按不加權方式排序，酒店餐飲、商業(yè)連鎖、房地產等逆勢收漲，通信設備、IT設備、元器件等跌幅居前。題材方面，結合漲幅超過5%個股數(shù)量和板塊指數(shù)漲幅，新零售、預制菜等稍顯活躍。

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在這幾天整體市場持續(xù)走弱的同時，不知不覺中，房地產板塊已逆勢收出了4連陽。其實，近期房地產行業(yè)的基本面態(tài)勢并不是太好，從上個月的數(shù)據(jù)來看：銷售方面，2023年6月全國商品房銷售面積同比下滑18.2%，較5月擴大15.2pct；銷售金額同比增速由升轉降，同比下滑19.3%。價格方面，房價進一步承壓，6月70城新房價格由漲轉跌，環(huán)比下跌0.1%；二手房價格環(huán)比下跌0.4%，較5月擴大0.2pct。其它方面，6月全國房地產開發(fā)投資同比下滑10.3%，降幅較5月小幅收窄0.2pct；開工端仍待改善，竣工端同比增速回落。既然如此，那么又是什么原因導致房地產板塊近日連續(xù)逆勢走強呢？銳叔認為，主要是近期政策面再次優(yōu)化以及市場博弈后續(xù)政策面進一步優(yōu)化，從而帶動相關市場情緒升溫。近期政策面上，有兩件事值得關注：一是7月10日，央行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于延長金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關政策期限的通知》，有關政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長至2024年12月31日；其他不涉及適用期限的政策長期有效。二是7 月10 日，浙江省人民政府辦公廳發(fā)布通知，印發(fā)《浙江省推動落實常住地提供基本公共服務制度有序推進農業(yè)轉移人口市民化實施方案(2023—2027年)》。《方案》明確，7月22日起，除杭州市區(qū)外，全省將全面放開落戶政策。前者來看，監(jiān)管層對地產行業(yè)的支持在延續(xù)，延長房企開發(fā)貸、信托貸款等融資的展期時間，同時投放專項借款，能緩解房企短期剛兌壓力，有更多資金投入保交樓并逐步調整自身經營，通過用時間換空間的手段，化解行業(yè)潛在風險。后者來看，若后續(xù)其他省份也效仿的話，將打開城鎮(zhèn)化空間，形成對住房市場的溫和刺激作用。此外，7月14日，國新辦就2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況舉行發(fā)布會，央行發(fā)言人表示考慮到我國房地產市場供求關系已經發(fā)生深刻變化，過去在市場長期過熱階段陸續(xù)出臺的政策存在邊際優(yōu)化空間，金融部門將積極配合有關部門加強政策研究，因城施策提高政策精準度，更好地支持剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。這條信息可以說給市場來來了新的政策優(yōu)化預期。綜上所述，最近幾天房地產板塊的逆勢走強，主要是基于市場對政策的博弈，應該屬于短期行情。而基于月底重磅會議即將召開，市場對相關政策的期待值可能還會有所上升，銳叔預計這段行情有機會持續(xù)到月底。不過再往后，房地產板塊的表現(xiàn)，在更大程度上還是會取決于需求端恢復情況。在今天的權限部分，我們也將給大家分享一份“房地產板塊的投資建議及重點標的”，以供參考。

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消息面上，據(jù)新華社，7月20日下午中央財經委員會第二次會議召開，研究加強耕地保護和鹽堿地綜合改造利用等問題。會議強調，要落實藏糧于地、藏糧于技戰(zhàn)略，切實加強耕地保護，全力提升耕地質量，充分挖掘鹽堿地綜合利用潛力，穩(wěn)步拓展農業(yè)生產空間，提高農業(yè)綜合生產能力。此外，會議指出，守住耕地紅線的基礎尚不穩(wěn)固，農田水利方面欠賬還很多。這里面，鹽堿地修復（土壤修復）是比較新的內容，值得關注。鹽堿化土地既是我國農業(yè)生產中建設高產穩(wěn)產田的障礙和重大區(qū)域生態(tài)環(huán)境的潛在威脅，又是我國農業(yè)生產和國民經濟可持續(xù)發(fā)展的巨大土地資源。鹽堿地修復對于實現(xiàn)“藏糧于地、藏糧于技”國家戰(zhàn)略，確?！爸袊孙埻肜卫味嗽谧约菏种小本哂兄匾饬x。據(jù)統(tǒng)計，世界鹽堿地面積約9.54億公頃。我國鹽堿地面積約9900萬公頃，其中約3500萬公頃可以改造利用，治理潛力巨大，是重要的農業(yè)土地后備資源。我國鹽堿土分布極為廣泛，主要包括東北松嫩平原鹽堿地、東部濱海鹽堿地、黃淮海平原(河流兩岸)的混合型鹽堿土和半荒漠境內陸鹽堿土。中國鹽堿地治理前景廣闊。首先，政府對鹽堿地治理行業(yè)的支持力度也在不斷加大，為行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持。目前，中國鹽堿地治理行業(yè)的主要收入來源是政府投資，未來幾年政府將繼續(xù)投入大量資金用于鹽堿地治理，這將為鹽堿地治理行業(yè)提供更多的發(fā)展機會。同時，隨著科學技術的發(fā)展，新的治理技術不斷出現(xiàn)，將進一步提高治理效果，也有望推動鹽堿地治理行業(yè)的發(fā)展。此外，國內鹽堿地治理行業(yè)也在積極拓展國際市場，爭取在國際市場上取得更大的收獲。?在今天的權限部分，我們也將給大家分享一份“鹽堿地修復（土壤修復）相關概念股梳理”，以供參考。

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