我們認為，元宇宙本質(zhì)上是一個過程，類似于一個產(chǎn)業(yè)長期演進趨勢，而非一個確定性的、固化的形態(tài)；與其說元宇宙是終極形態(tài)，不如說是一個包含多種技術(shù)的生態(tài)環(huán)境，其中必然伴隨各類技術(shù)的在此前基礎上的更新與延伸，類比于21世紀初的PC互聯(lián)網(wǎng)時代過渡至2010年后的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，由2D的文字、圖片時代向語音和視頻時代轉(zhuǎn)型；元宇宙有望成為移動互聯(lián)網(wǎng)時代后下一個更高維度的3D立體、沉浸感強、高度智能化時代。

元宇宙主要包含三條發(fā)展主線（硬件端+網(wǎng)絡端+內(nèi)容端）；三條主線或?qū)⑾噍o相成，互相促進對方產(chǎn)業(yè)升級，呈現(xiàn)“技術(shù)+網(wǎng)絡+內(nèi)容”螺旋式上升的路徑；同時在這過程中，也將大概率復制類似于移動互聯(lián)網(wǎng)時代伊始時期的各類型投資機會。

元宇宙興起推動相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)蓬勃發(fā)展，進而帶動市場規(guī)模持續(xù)增長。元宇宙的發(fā)展將帶動5G/6G、AR、VR等技術(shù)以及相關(guān)衍生產(chǎn)品的發(fā)展。據(jù)PWC數(shù)據(jù)顯示，元宇宙市場規(guī)模2025年預計達4674億美元。伴隨著技術(shù)與產(chǎn)品螺旋式迭代，各環(huán)節(jié)發(fā)展將帶來總體市場規(guī)模擴大，未來增長潛力值得期待。

VR/AR等硬件設備的升級迭代或?qū)⑦M一步帶動軟件端內(nèi)容生態(tài)的進步，內(nèi)容生態(tài)足夠成熟后亦將促進硬件端升級換代，兩端互相促進，交叉式升級。游戲作為XR設備占比最大的應用行業(yè)支出，有望最先成為元宇宙落地場景；另外，游戲引擎、3D建模、實時渲染等技術(shù)亦發(fā)展較為成熟，助力場景端加速落地。

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