“排名前十回撤均在6%以內(nèi)，匯豐晉信智造先鋒A、國泰大健康A(chǔ)位列二三位。”

作者：Ronnie

編輯：tuya

“順勢漲的好，逆勢跌的少”，這是體現(xiàn)一名優(yōu)秀基金經(jīng)理主動管理水平的不二標(biāo)準。而這樣高水平的基金經(jīng)理到底有哪些，是所有基民尤其是正準備近期抄底的基民最為關(guān)心的話題。

公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》根據(jù)Wind統(tǒng)計，自2019年1月1日截至到2021年春節(jié)前（2月10日），期間主動管理權(quán)益基金（股票型和混合型）凈值增長率超過200%的有506只（A/C類未合并），相對期間滬深300指數(shù)65%的漲幅，這類基金可謂表現(xiàn)強勢的“牛基”，其基金經(jīng)理也是代表了A股市場最強管理水平。

然而，即使上述這些最?；?，在面對牛年春節(jié)后大盤的連續(xù)調(diào)整，平均跌幅依然也達到18.34%之多；跌幅超過20%的有218只，占比超四成，跌幅最大的甚至達到29.40%。

抱團股崩盤，「頂流」基金經(jīng)理難擋凈值大幅回撤

上述凈值增長超過200%的506只基金，兩年多來平均漲幅達到242%，超過300%的達到31只，而其中不乏目前業(yè)內(nèi)“頂流”基金經(jīng)理的身影。

如廣發(fā)基金的劉格菘、前海開源的曲陽、中歐基金的葛蘭、工銀瑞信的趙蓓以及景順長城的劉彥春等，所管理的基金均排名靠前：劉格菘管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級和廣發(fā)雙擎升級A，凈值增長分別達到358.6%和345.6%；而曲陽管理的前海開源中國稀缺資產(chǎn)A和前海開源國家比較優(yōu)勢，還以386.1%和355.7%的凈值增長排名首位和第七位。

但是，上述明星基金經(jīng)理在春節(jié)后（2月18日-3月8日）的調(diào)整行情中依然也未能幸免，所管理的基金凈值大幅回撤，回撤幅度均超過20%。

有基金業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)涂鴉》表示，近兩年來機構(gòu)抱團模式在業(yè)內(nèi)成為主流，由于機構(gòu)資金扎堆，使得抱團股持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，凈值表現(xiàn)火爆，從而使得新成立基金繼續(xù)買入抱團股，形成正反饋循環(huán)，兩年來多數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異的基金均來自于該模式。然而，“成也蕭何，敗也蕭何”，牛年春節(jié)后抱團股集體殺跌，抱團模式潰敗，如果基金經(jīng)理節(jié)前和節(jié)后均沒有及時調(diào)倉，繼續(xù)秉持固有操作理念，勢必造成基金凈值的大幅回撤。

來源：Wind

?工銀瑞信杜洋表現(xiàn)搶眼：工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A唯一正收益

顯然，上述背景下基金回報還依然能跑在最前面的，正是基民所尋找的真正王者。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，上述506只“?；敝?，牛年春節(jié)后跌幅能控制在10%以內(nèi)的有29只（A/C類合并），其中排名前十的凈值虧損能控制在6%以內(nèi)，工銀瑞信杜洋管理的工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A以0.27%的凈值增長成為唯一一只正收益的基金。

匯豐晉信智造先鋒A（基金經(jīng)理：陸彬）和國泰大健康A(chǔ)（基金經(jīng)理：徐志彪）期間凈值微跌2.37%和2.49%，分列二三位。

而華商基金的周海棟春節(jié)后也表現(xiàn)相對優(yōu)異，其管理的兩只基金華商樂享互聯(lián)網(wǎng)、華商新趨勢優(yōu)選躋身前十之列，分列第四和第六位，回撤僅有3.16和4.14%。

來源：Wind

從持倉角度來看，上述基金能在春節(jié)后能很好控制住凈值大幅回撤，原因主要有三：其一，前十大重倉股持倉相對分散；其二，幾乎沒有抱團股，多以低估值的順周期股為主，從而很好回避了春節(jié)后抱團股的崩盤。

以工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A為例，其截至第四季度末的前十大重倉股合計占凈值比為46.92%，集中度相對較低，并且持股多以銀行、保險、建筑等低估值的順周期股為主。

工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A前十大重倉股（來源：Wind）

其三，“船小好調(diào)頭”。排名前十的基金中，除了馮明遠管理的信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模超過百億以外，其他多數(shù)均在50億元以下，甚至有四只基金規(guī)模在10億元以內(nèi)?；鹨?guī)模小，決定了買入個股不可能以大市值的抱團股為主，與此同時調(diào)倉也相對大規(guī)?；饋淼母菀住?/p>