季凱帆 著

第一章 投資的準(zhǔn)備

1.咱們該投資嗎

復(fù)利，也就是利滾利，錢生錢，這是對抗通貨膨脹的一大利器，也是財(cái)富累積的一個途徑，實(shí)現(xiàn)這個方法，就要學(xué)會如何投資。

2.開放式基金

概念：開放式基金，分為債券基金，股票基金，貨幣基金。購買基金，就是將自己的錢交給專業(yè)機(jī)構(gòu)打理，由他們負(fù)責(zé)具體操作，獲得的收益，扣除傭金后，按照認(rèn)購的股份分紅。

傭金：分為兩個部分，一部分是認(rèn)購時要繳納的錢，一次性，1%~1.5%之間；另一部分托管費(fèi)，年化為1.5%，精確到天計(jì)算。

凈值：一個基金每一股的價格（這個股不是真實(shí)股票里的股，而是虛擬的，是基金公司的模擬股），凈值會隨著時間的增加，盤中資金的增加逐漸增加。

累計(jì)凈值：表現(xiàn)為一份基金不計(jì)算每次分紅，累計(jì)獲得收益疊加起來后的每股價值，反應(yīng)的是一個基金長期的結(jié)果。

3.態(tài)度決定一切

投資不是兒戲，是深思熟慮之后的結(jié)果。

第二章 三部曲之一：投資目標(biāo)的確定

1.基金的風(fēng)險是什么

債券基金：收益低，風(fēng)險低。

貨幣基金：這東西不會虧，但是能不能跑贏通貨膨脹都是問題。

債券基金：高收益，高風(fēng)險。這個的實(shí)質(zhì)是一起買很多個股票，看的可以說是整個行業(yè)的情況。短時間內(nèi)會受一些政策或者公共突發(fā)事件的影響，但是將持有的時間線拉長，股票基金虧損的概率就會下降，而收益的概率就會加大，這可以看作是社會或者國家，科技進(jìn)步的影響，反應(yīng)的是行業(yè)的變化。

2.拿多少錢來投資

用來投資的錢，應(yīng)當(dāng)是不影響自己生活支出的冗余資產(chǎn)，而且，應(yīng)該可以應(yīng)付一些生活應(yīng)急支出。

三分法：三分之一買房，三分之一投資，三分之一儲蓄。

指頭算法：30歲，30%儲蓄，30%投資，以此類推。

投資不是投機(jī)，而是充滿理性的資源配置。

3.讓時間成為朋友

對于收益，在長期投資的情況下，例如幾十年，那么幾年所造成的差距都是很大的，因?yàn)榈搅俗詈螅嵌际腔鶖?shù)很大的比較。而收益率也是如此，很小的差別在最后都會被放大。在長期投資下，盡量選擇高收益的項(xiàng)目，雖然高收益，高風(fēng)險，但是時間是抵消風(fēng)險最好的工具。

4.72法則

72法則是用于復(fù)利計(jì)算的方法，72/x（年利率）=y（資本翻翻的時間）

5.風(fēng)險心理承受能力測試

6.選擇基金的關(guān)鍵

對于基金的選擇，很大的一個選擇標(biāo)準(zhǔn)便是投資期限的長短，長期投資，適合選擇那些高風(fēng)險，高收益的基金，而短期則適合選擇那些低收益低風(fēng)險的基金，甚至穿插一些債券基金，降低整體波動。

第三章 三部曲之二：基金品種的選擇

1.晨星網(wǎng)站

晨星是一家基金評級機(jī)構(gòu)，在這上面，網(wǎng)站會根據(jù)每一家基金公司過去一年的業(yè)績給出1~5星的評級，而且會有股票基本面的分析，也就是價值估計(jì)。同時也會有大盤，中盤，小盤的分類等等信息，較為可信。

投資，草率的說，包含了價值投資和成長投資。價值投資，是當(dāng)股價低于其價值時買入，等于打折買入，而成長投資，是看好股票未來的發(fā)展而買入的?？偟膩碚f，價值投資風(fēng)險小于成長投資。

2.優(yōu)秀基金公司是首選

一個基金公司下往往會由比較多的基金項(xiàng)目，往往我們看到的是一個基金經(jīng)理，實(shí)際上，在這之后往往是一個團(tuán)隊(duì)。如果一個基金公司的項(xiàng)目都比較好，這也說明了這個基金公司較為有實(shí)力，可以優(yōu)先選擇他們的產(chǎn)品。而基金經(jīng)理是直接與我們的對接的，他們的水平也有其重要，一個優(yōu)秀的基金經(jīng)理，應(yīng)該擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，具有牛市和熊市的經(jīng)驗(yàn)（一個經(jīng)驗(yàn)豐富的本科基金經(jīng)理，永遠(yuǎn)比一個剛出茅廬的博士更加優(yōu)秀）。

3.資產(chǎn)配置比率：選擇基金的核心

如何判斷一個基金的風(fēng)險大?。看鸢甘强雌滟Y產(chǎn)配置比（具體的股票類型其實(shí)是基金公司所要關(guān)注的內(nèi)容）?；甬a(chǎn)品中往往包含不止一種基金類型，其中的股票基金比重越高，越適合長期投資；而債券的比重越高，越適合短期投資。

4.技術(shù)統(tǒng)計(jì)資料：選擇基金的參考

平均回報(bào)：過去一年的收益率。

標(biāo)準(zhǔn)差：體現(xiàn)自身波動。

夏普比利率：收益/風(fēng)險。

阿爾法系數(shù)：相比整體市場的收益，體現(xiàn)能不能跑贏大盤，越大越好。

貝塔系數(shù)：相比于整體大盤的波動，越小波動越小。

R平方：體現(xiàn)的是與大盤的相關(guān)程度，1為與大盤完全一致，一般小于1。

5.別患“凈值恐高癥”

對于凈值，往往我認(rèn)為凈值是一個有上限的東西，漲到一定數(shù)值后便漲不上去了，但是實(shí)際上不是這樣的，基金不是股票，凈值不是股價。當(dāng)股價上漲，凈值上升，基金公司賣出股票，套現(xiàn)后，股價下跌，凈值依然不變，相反，拿著現(xiàn)金抄底，再次獲利。對于股票基金，凈值高往往是一件好事，它代表了能賺錢。

6.要搶購新基金嗎

1.新基金，一般來說他的凈值比較低，可以買很多股，以后上漲可以獲益比較多。但是，基金實(shí)際上的漲跌和基金的新舊并沒有關(guān)系。新基金剛成立的時候，可以認(rèn)購，然后3~4個月建倉，這段時間不能贖回，是封閉期。隨后開始重新面向市場，倉里的股票等隨市值變化。基金獲利，凈值增加，購入者賺錢。這實(shí)際上和新舊無關(guān)。

2.關(guān)于“牛市買老基金，熊市買新基金”，實(shí)際上，由于老基金早就存在倉位，可能倉位還比較高，牛市來臨的時候，老基金自然收益，而新基金還在建倉，倉位低，收益?。粚τ谛苁?，新基金倉位低，影響小，如果老基金成功減倉，同樣損失小。這實(shí)際上與倉位有關(guān)，與新舊無關(guān)。

3.優(yōu)秀公司的新基金一定程度上值得期待。

4.新基金上市后，一般會有一個停滯期，基金經(jīng)理還在配置基金，隨后才是上漲期，往往半年之后才可以判斷基金經(jīng)理的優(yōu)秀與否（也可以選擇等幾個月，在上漲期買入）。

7.拆分和復(fù)制

這兩件事情其實(shí)是由于不成熟投資者對于高凈值基金的恐懼造成的，拆分，就是將原有的高凈值基金拆分成更多低凈值的多支基金，以此來降低凈值。但是這會導(dǎo)致大量新用戶涌入，實(shí)際上加大了基金規(guī)模，減少了倉位，突然變大的基金規(guī)模會使得基金經(jīng)理的不適應(yīng)，同時，低倉位在上漲時利好新用戶，使老用戶受損，而上漲則相反。復(fù)值則是由舊的經(jīng)理和模式，重新開一個基金，本質(zhì)上沒有變換，但是通常傭金更高，而且較老的沒有意義。

8.巨額分紅

分紅是指基金公司將凈值重新歸一，這就需要賣掉一部分股票，這一方面會導(dǎo)致大量新的資金涌入，基金規(guī)模變大；另一方面，基金公司需要一段時間用于調(diào)整倉位，這會導(dǎo)致一部分的停滯期，紅利再投資后，等于是新股票，又會有一段停滯期。損害了原有投資者的利益，而基金公司則增加了管理費(fèi)。

9.獨(dú)特的指數(shù)基金

指數(shù)基金，是指僅僅跟隨上證100指數(shù)等的基金，它的具體配置完全同上證100指數(shù)的具體股票配置相等，依靠的是股市總體表現(xiàn)，由于配置固定，管理費(fèi)較少，但是國內(nèi)存在分紅歸一的問題（作為固定的指數(shù)基金，這不應(yīng)該出現(xiàn)）。同為指數(shù)基金的ETF，管理費(fèi)極低，但是需要繳納較高的贖回金，每次交易都要，適合長期投資。

10.面向國外的QDⅡ

QDⅡ?qū)嶋H上是在購買海外的股票，發(fā)達(dá)國家的市場一般較中國（新興市場）更為穩(wěn)定，風(fēng)險低，收益也低，國外的新興市場同樣也可以作為高收益的投資。但是，也要明白，國外的管理費(fèi)也高。

11.FOF和生命周期基金

FOF：是一種投資基金的基金，由專業(yè)公司選擇基金組合，然后進(jìn)行投資。實(shí)際上，我們每一個人的基金選購就是一個FOF，我們可以自行選擇基金組合。

生命周期組合：這實(shí)際上是一種在2020年這種指定時間需要被取出來的基金，而隨著時間的臨近，基金的各種組成部分也會隨之變化，股票逐漸下降，而債券類逐漸上升，就是由基金公司代替我們?nèi)?zhí)行這種操作。

12.分散投資，建立自己的基金組合

別將雞蛋放在一個籃子里，投資時需要將資金投放在多個不相關(guān)的，不同類型的項(xiàng)目上，這樣，可以由多支基金的漲漲跌跌抵消短期效應(yīng)。

13.我的投資組合

投資，看的是總體的收益，而不是關(guān)注單支基金，看的是誰犯的錯誤少，而不是那么一兩次非凡的投資。

14.“核心式”投資組合和“再平衡”

核心式投資，根據(jù)自己的投資策略和總體需求，理性保險地選擇幾支股票作為自己的投資核心（5成~7成），剩下的部分可以根據(jù)自己的想象力和靈感，自由發(fā)揮。

再平衡投資，在股票和債券中選擇一個比例，然后在之后的日子里，隨著市場的變化，比例被打破，之后賣出漲的，買入跌的，實(shí)現(xiàn)高拋低吸，重新調(diào)整達(dá)到之前的比例。

15.怎樣讀基金招募書

主要需要了解基金的投資和基金的收益分配。了解基金的投資構(gòu)成，股票基金占比，分紅次數(shù)以及分紅后比例。

第四章 三部曲之三：操作方法的實(shí)施

1.去哪里購買基金

銀行：無優(yōu)惠，銷售人員忽悠

基金公司網(wǎng)站：有優(yōu)惠，支持的銀行少

2.網(wǎng)絡(luò)安全嗎

比較安全，但是要做好防護(hù)工作

3.選擇前端收費(fèi)還是后端收費(fèi)

長期建議后端，短期適宜前端（申購時交申購費(fèi)還是贖回時交申購費(fèi)）

4.紅利再投資：分紅方式的首選

分紅必須是現(xiàn)金，即基金公司會首先賣掉i一部分股票，換得現(xiàn)金，再分紅。

分紅實(shí)際上等于是賣出一部分份額，拿出自己的投資，會使本金變少，而分紅再投資是一種復(fù)利的體現(xiàn)。

5.千萬不要波段操作和預(yù)測市場

不要妄想著去預(yù)測市場，每次都去高拋低吸，事實(shí)上，大多數(shù)人都會踏空或者被套，沒有7成的預(yù)測成功率就不要去波段操作，否則還不如放手不管。散戶投資，是輸家的游戲，看的是誰犯錯少。

6.各領(lǐng)風(fēng)騷的一次性投資和定投

一次性投資就是將手里的資金直接投入市場，貫徹的思想便是時間越長，收益越多，相信市場是向上的。

定投就是在每月的某個固定的時間投入一定的資金，不去考慮市場的漲跌，這實(shí)際上也是規(guī)避了波段操作；自由投資，選擇市場的低點(diǎn)，實(shí)際上是預(yù)測不準(zhǔn)的。定期買入，可能漲，可能跌，但總的較為平均。

投資最忌諱的就是貪婪。

7.長期持有策略是制勝的法寶

長期持有是正確的操作，避免了預(yù)測市場，因基金板塊輪換而造成的大量手續(xù)費(fèi)，但是這也是有前提的，前提是基金公司，基金經(jīng)理沒有大的改動，投資策略和基本面沒有大的改動，而自己的的投資需求和承受能力也沒有大的改動，斷不可買入之后便撒手不管，或者迷戀某支基金。

比起選基和買基，守得住也很重要，這是一個很玄學(xué)的東西，需要毅力、耐心、信心，需要自己參透。

8.什么時候贖回基金

對于長期投資者，當(dāng)基金不再符合我們的需求或者達(dá)到投資目標(biāo)時，會進(jìn)行贖回。投資組合是根據(jù)投資策略確定的，當(dāng)我們的投資需求改變引起投資策略改變，或者基金投資狀況、基金公司發(fā)生變動時，它不再符合我們的投資策略時，都需要贖回基金，重新投資。

基金贖回，建議的是分期贖回，就和定投一樣，減少市場的波動造成的影響。

9.基金膨脹帶來的影響

基金規(guī)模的膨脹一方面會導(dǎo)致基金經(jīng)理的束手無措，另一方面會導(dǎo)致基金可以選擇的股票的減少，并趨向與穩(wěn)健型，長期收益下跌。

10.還是風(fēng)險：最重要的事

風(fēng)險永遠(yuǎn)存在，但是我們可以通過不斷去學(xué)習(xí)、思考、總結(jié)，規(guī)避那些不必要的風(fēng)險，管理自己的貪婪，合理投資組合，管控風(fēng)險。

第五章 我的投資實(shí)踐

1.美國市場的摸爬滾打

從入坑，到承擔(dān)風(fēng)險，追求收益，然后學(xué)習(xí)知識，利用晨星分析。

2.國內(nèi)市場的苦辣酸甜

當(dāng)投資策略發(fā)生改變或者基金公司發(fā)生改變時，就需要進(jìn)行基金的調(diào)整。

當(dāng)基金公司長期業(yè)績不好（半年左右），可以考慮調(diào)倉。

不要過分在意短期的漲落，長期持有，分散買入，平均影響，不求有功，但求無過。

第六章 博客日志節(jié)選

1.市場是輪換的，不要預(yù)測市場，幻想著一夜暴富。

2.可以用極小一部分錢用作娛樂，買一些大基金公司的冷門基金。

3.不要梭哈，不要ALL IN，承擔(dān)不起的。

4.漲了，短期有利；跌了，長期有利，永遠(yuǎn)不虧。

5.理財(cái)是打理錢財(cái)，不是發(fā)財(cái)。

6.用閑錢投資，管控風(fēng)險，合理組合，平和心態(tài)。

7.理財(cái)是用最小的風(fēng)險實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，是對現(xiàn)在和未來的平衡，投資的越多，那么對未來的額保障就越多，而現(xiàn)在就越辛苦。

8.長期來看，基金或者股票，是依靠投資的企業(yè)的利潤賺錢的，短期來說，股票是一種買賣接盤的游戲。

9.大多數(shù)人面對市場的反應(yīng)是過度的，由于一些觀念的不正確，陷入波段操作或者由于恐慌錯過高峰或者低谷賣出，而利益屬于那些堅(jiān)毅理智的少數(shù)人。

10.投資是一種對人性的考量。

11.在高點(diǎn)是否賣出，關(guān)鍵看自己的心理和風(fēng)險承受能力，這個因人而異。